Mercado futuro: O cobre na LME abriu a US$ 9.940/t (máxima da sessão) durante a noite, depois flutuou para baixo com o centro do preço gradualmente caindo para atingir um mínimo de US$ 9.848/t antes de fechar a US$ 9.854,5/t após consideráveis flutuações, queda de 0,8%. O volume de negociação atingiu 14.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 267.000 lotes. O contrato mais negociado de cobre na SHFE 2509 abriu a 79.520 iuanes/t durante a noite, inicialmente flutuando para baixo para atingir um mínimo de 79.180 iuanes/t antes de se recuperar para uma máxima de 79.550 iuanes/t, depois fechando a 79.290 iuanes/t após flutuar para baixo, queda de 0,69%. O volume de negociação atingiu 39.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 177.000 lotes.
[Resumo Matinal do Cobre da SMM] Notícias: (1) O PMI preliminar de manufatura dos EUA para julho caiu para 49,5, atingindo o nível mais baixo desde dezembro de 2024 e marcando a primeira contração desde dezembro passado, significativamente abaixo do esperado de 52,7 e do anterior de 52,9. O declínio mensal de 3,4 pontos no PMI de manufatura foi o maior em três anos. O índice preliminar de novos pedidos caiu para 49,7, o mais baixo desde dezembro passado, revertendo a tendência anterior de expansão.
(2) O BCE manteve a taxa principal de refinanciamento inalterada em 2,15%, a taxa de depósito em 2% e a taxa de empréstimo marginal em 2,4%, todos em linha com as expectativas do mercado. O BCE afirmou que adotaria uma abordagem baseada em dados e reunião por reunião para determinar a postura monetária apropriada, sem comprometer-se previamente com qualquer caminho específico de taxa.
Mercado físico: (1) Xangai: Em 24 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 da SMM contra o contrato do mês corrente 2508 estavam em prêmios de 90-200 iuanes/t, com a média em 145 iuanes/t, queda de 35 iuanes/t em relação ao mês anterior. Para hoje, espera-se que o sentimento de entrega permaneça alto, mas o estoque de fim de semana a jusante pode reduzir o declínio nos prêmios à vista.
(2) Guangdong: Em 24 de julho, os preços à vista do cobre catódico #1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente variaram de descontos de 50 iuanes/t a prêmios de 30 iuanes/t, com média de desconto de 10 iuanes/t, estável em relação ao mês anterior. No geral, apesar dos declínios contínuos de estoque, prêmios fracos refletem a demanda fraca a jusante.
(3) Cobre importado: Em 24 de julho, os preços de warrant foram de US$ 44-54/t (QP agosto), estáveis em relação ao mês anterior; os preços de B/L foram de US$ 56-76/t (QP agosto), estáveis em relação ao mês anterior; o cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 22-36/t (QP julho), estáveis em relação ao mês anterior. As ofertas referiam-se a cargas que chegariam no final de julho e início de agosto. No geral, tanto compradores quanto vendedores mostraram uma vontade de transação significativamente mais fraca.
(4) Cobre secundário: Em 24 de julho, os preços das matérias-primas de cobre reciclado subiram 100 yuan/ton mês a mês. Os preços do cobre bruto brilhante em Guangdong ficaram entre 73.700 e 73.900 yuan/ton, um aumento de 100 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cobre catódico e o sucata de cobre ficou em 1.304 yuan/ton, uma queda de 132 yuan/ton mês a mês. A diferença de preço entre a barra de cobre catódico e a barra de cobre secundário ficou em 1.110 yuan/ton. De acordo com a pesquisa da SMM, com a recuperação dos preços do cobre, a disposição dos fornecedores para liberar mercadorias melhorou. As empresas de barras de cobre secundário mal mantiveram a produção normal com seu volume de compra de matérias-primas, mas as perdas persistentes nas vendas significaram que sua operação contínua foi impulsionada principalmente pelos requisitos das metas de produção anual. O não cumprimento das metas de produção anual afetaria os lucros anuais das empresas.
(5) Estoques: Em 24 de julho, os estoques de cobre catódico da LME diminuíram 50 ton para 124.775 ton, enquanto os estoques de warrant da SHFE aumentaram 648 ton para 16.183 ton.
Preços: Do ponto de vista macro, a lista de tarifas retaliatórias da UE de US$ 93 bilhões contra os EUA pode entrar em vigor em 7 de agosto, e as incertezas permanecem nas negociações comerciais Índia-EUA e Índia-Reino Unido, exacerbando o sentimento de aversão ao risco do mercado. O aumento dos conflitos entre Tailândia e Camboja levou a ataques aéreos tailandeses no Camboja, elevando o índice do dólar americano durante a noite. A turbulência política sobre os cortes de juros do Fed dos EUA continuou a perturbar os mercados. Fundamentalmente, a oferta e a demanda enfraqueceram, com a redução das chegadas de importação e fundição causando uma queda de 4.400 ton nos estoques nacionais principais para 114.200 ton. No lado da demanda, os altos preços do cobre suprimiram o sentimento de compra a jusante, enfraquecendo a demanda. Com atritos comerciais e riscos geopolíticos não resolvidos, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.
[Declaração de fonte de dados: Exceto pelas informações publicamente disponíveis, outros dados são derivados do modelo de banco de dados interno da SMM com base em informações públicas e trocas de mercado, processados pela SMM apenas para referência e não constituindo conselhos de decisão.]
[As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. O conteúdo fornecido é apenas para referência. Este artigo não constitui um conselho direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem ter cautela na tomada de decisões e não o utilizar como substituto do julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada com a SMM.]
![[ Análise SMM ] Um guia visual para os relatórios semestrais de 2026 de 19 fundições de cobre](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gCNEi20251217171715.jpeg)
