Os esforços domésticos de "lutar contra a corrida dos ratos" estimulam a recuperação dos metais industriais, com os preços do alumínio a flutuar em máximos históricos [Resumo da Reunião Matinal do SMM Alumínio]

Resumo da Reunião Matutina de Alumínio da SMM em 21 de julho

Mercado de Futuros: Na sessão noturna do dia anterior, o contrato SHFE Alumínio 2509, o mais negociado, abriu a 20.560 yuan/tonelada, com máximo de 20.795 yuan/tonelada, mínimo de 20.560 yuan/tonelada e fechou a 20.770 yuan/tonelada, uma alta de 1,27% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.589,5/tonelada, com máximo de US$ 2.638,5/tonelada, mínimo de US$ 2.582,5/tonelada e fechou a US$ 2.638,0/tonelada, uma alta de 1,89%.

Macro: (1) Xie Shaofeng, Engenheiro-Chefe do Ministério da Indústria e da Informação Tecnológica, declarou na conferência de imprensa do Gabinete de Informação do Conselho de Estado em 18 de julho que uma nova rodada de planos de trabalho para o crescimento estável de dez setores-chave, incluindo siderurgia, metais não-ferrosos, petroquímica e materiais de construção, será implementada para promover ajustes estruturais, otimizar a oferta e eliminar a capacidade obsoleta nos setores-chave. Planos de trabalho específicos serão divulgados em breve. (Alcista★) (2) O presidente dos EUA, Trump, realizou conversações com o presidente indonésio, Prabowo, e chegou a um acordo importante. Como parte do acordo, a Indonésia comprometeu-se a comprar energia dos EUA no valor de até US$ 15 bilhões e produtos agrícolas dos EUA no valor de US$ 4,5 bilhões, além de importar 50 aeronaves Boeing. Além disso, o acordo estipula que os EUA irão impor uma tarifa unificada de 19% sobre todos os bens indonésios importados, enquanto a Indonésia irá desfrutar de preferências isentas de tarifas e outras barreiras não-tarifárias ao importar bens dos EUA. (Neutro) (3) O secretário do Tesouro dos EUA, Bentsen, recentemente aconselhou em particular o presidente dos EUA, Trump, a não tentar demitir o presidente do Fed, Powell. Bentsen alertou que a demissão de Powell poderia ter consequências econômicas, políticas e jurídicas. (Neutro)

Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, até 21 de julho, o estoque social doméstico de alumínio primário na China era de 498.000 toneladas, um aumento de 6.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior. (Baixista★) (2) Os dados mais recentes da Administração Geral de Alfândegas mostram que, em junho de 2025, as exportações chinesas de alumínio não-trabalhado e semis de alumínio foram de 490.000 toneladas, uma queda de 19,8% em relação ao mesmo período do ano anterior; as exportações acumuladas de janeiro a junho foram de 2,92 milhões de toneladas, uma queda de 8,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. (Pessimista★) (3) Os dados mais recentes do Ministério da Segurança Pública mostram que, no primeiro semestre do ano, o número de veículos de energia nova registrados recentemente na China atingiu 5,622 milhões de unidades, um aumento de 27,86% em relação ao mesmo período do ano anterior. Até o final de junho, a posse nacional de veículos de energia nova subiu para 36,89 milhões de unidades. (Neutro)

Mercado de Alumínio Primário: Na sessão da manhã do dia anterior de negociação, os futuros de alumínio da SHFE flutuaram em níveis elevados. Devido ao aumento de preço, as intenções de compra a jusante enfraqueceram significativamente hoje, e as transações foram concentradas entre os negociantes. No entanto, surgiram variações nos prêmios e descontos entre as regiões. Especificamente, no leste da China, o mercado ainda oferecia SMM +10 a +20 na manhã, com remessas reduzidas e preços de mercado relativamente firmes. À medida que o preço central dos futuros subiu, as compras a jusante enfraqueceram, com menos transações a um prêmio de +20 yuan/mt, enquanto que os negócios a +10 yuan/mt foram mais facilmente concluídos. Na sessão anterior de negociação, o alumínio SMM A00 fechou a 20.700 yuan/mt, um aumento de 130 yuan/mt em relação à sessão anterior, com um prêmio de 110 yuan/mt em relação ao contrato 2508, um aumento de 10 yuan/mt em relação ao dia anterior. No mercado central da China, as transações foram principalmente concluídas a um desconto de 10 yuan/mt em relação aos preços centrais da SMM na sessão inicial de negociação de hoje, com o preço central subindo. As transações à vista na sessão anterior foram moderadas, e o spread de preço entre Henan e Xangai aumentou para 140 yuan/mt. Os preços centrais da SMM na China central ficaram em 20.560 yuan/mt, a um desconto de 30 yuan/mt em relação ao contrato 2508.

Matérias-primas de alumínio reciclado: Os preços à vista do alumínio primário subiram 130 yuan/mt em relação à sessão anterior, com o alumínio à vista SMM A00 fechando a 20.700 yuan/mt, enquanto que o mercado de sucata de alumínio seguiu, em geral, a tendência de alta. Em meio à atual baixa temporada, as empresas de utilização de sucata a jusante viram lançamentos de pedidos fracos, com as compras sendo principalmente impulsionadas pela demanda rígida. Na sessão anterior, os preços da sucata UBC embalada concentraram-se em 15.250-15.750 yuan/mt (sem impostos), e os preços da sucata de alumínio triturada variaram entre 15.900-17.400 yuan/mt (sem impostos). De acordo com o feedback das empresas de alumínio secundário, os preços da liga de alumínio secundário permanecem fracos. Embora a reciclagem de sucata apresente desafios, limitada por baixas taxas de operação, o espaço para a subida dos preços também é limitado. Nesta semana, espera-se que o mercado de sucata de alumínio siga as expectativas de baixa dos preços do alumínio, com o centro de preços global provavelmente a descer ainda mais. A escassez de matérias-primas fornecerá apoio a médio e longo prazo aos preços da sucata de alumínio, mas a fraca demanda fora de temporada continuará a limitar o espaço para a subida. A sucata de alumínio triturada continua a ser resiliente devido à oferta limitada, com os preços a esperarem-se que flutuem entre 15.600-17.200 yuan/tonelada. A sucata de UBC embalada enfrenta pressão descendente persistente devido à fraca demanda fora de temporada, com os preços a testarem potencialmente os 15.000-15.500 yuan/tonelada.

Liga de alumínio secundária: No mercado de futuros, o contrato mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu a 19.810 yuan/tonelada na sessão anterior. Ao meio-dia, o contrato atingiu um máximo de 19.950 yuan/tonelada e um mínimo de 19.810 yuan/tonelada, fechando a 19.905 yuan/tonelada, um aumento de 60 yuan/tonelada ou 0,30% em relação ao fecho anterior, com os compradores a liderarem o aumento das posições. No mercado à vista, os preços do alumínio SMM A00 subiram mais 130 yuan/tonelada para 20.700 yuan/tonelada na sexta-feira, enquanto os preços do SMM ADC12 aumentaram 100 yuan/tonelada para 20.100 yuan/tonelada. Os preços do alumínio estenderam ainda mais os ganhos na sessão anterior e, em meio a uma oferta limitada, os preços da sucata de alumínio seguiram o mesmo caminho, elevando diretamente o custo das matérias-primas de alumínio reciclado. A maioria dos produtores de alumínio secundário aumentou as ofertas em 100 yuan/tonelada, com o mercado a mostrar um sentimento de acompanhamento ativo. No entanto, o consumo real permaneceu lento e o entusiasmo de compra a jusante foi moderado. No geral, o apoio de custo a curto prazo da sucata de alumínio aos preços do alumínio secundário está a reforçar-se, mas a fraca demanda, juntamente com os elevados níveis de estoque social, limitará o espaço para a subida dos preços do ADC12 e de outras ligas de alumínio secundárias.

Resumo: No lado macro, as incertezas nas políticas alfandegárias no exterior e os rumores de mudanças de pessoal continuam a manter os ativos de risco cautelosos. No país, as políticas contra a concorrência "de corrida de ratos" impulsionaram os metais industriais. No lado das fundamentais, com os incrementos de oferta a serem libertados e o consumo fora de temporada, as expectativas de aumento dos estoques permanecem fortes. Espera-se que os preços do alumínio flutuem em máximos a curto prazo. A atenção subsequente deve ser direcionada aos volumes de lingotes fundidos e às mudanças nos estoques.

[Declaração da fonte de dados: Exceto pelas informações publicamente disponíveis, os demais dados são derivados de informações públicas, bolsas de mercado e processados pela SMM com base em seu modelo de banco de dados interno, apenas para referência e não constituindo aconselhamento para tomada de decisão.]