비수기 수요가 가격 탄력성을 억제; SHFE 주석은 미얀마의 대규모 광석 방출을 기다린다 [SMM 주석 선물 브리프 코멘트]

거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물(SN2508) 종가: 263,960위안/mt, 0.09% 소폭 상승, 일중 변동폭 1.75%(범위 261,510~266,150위안/mt).

일봉 특징: 오전 장중 압박을 받다가 낮은 LME 재고에 힘입어 오후 소폭 반등했으나, 주요 저항선인 265,000위안/mt에서 여전히 압박을 받는 모습.

LME 주석 선물: 현재 33,295달러/mt에 호가되며 0.11% 상승. 미얀마 와주에서 채굴 허가 승인이 재개되었으나 실제 광석 생산은 2025년 4분기까지 어려울 전망. 현재 윈난성 제련소들의 원자재 재고 회전 일수가 25일 미만이며, 일부 업체는 감산을 지속 중(윈난 및 장시 가동률 54.07%).

현물 프리미엄: 윈난주석그룹 현물 프리미엄은 08월물 대비 800~1,200위안/mt이나, 하류 구매자들은 낮은 가격에 소액 주문만 재고 보충 중이며 전반적인 시장은 한산함.

미국 연준 금리 인하 기대감: 6월 미국 근원 소비자물가지수(CPI)가 전년 동월 대비 2.9% 상승하며 예상치를 하회하여, 시장은 9월 금리 인하에 베팅. 유동성 완화 기대가 금속 가치 평가를 끌어올리는 요인.

칩 수출 완화: 미국이 엔비디아 H20 및 AMD MI308 칩의 대중국 수출을 승인함에 따라, 중장기적으로 반도체 산업 체인의 주석 수요에 긍정적.

SN2508 계약은 260,000~268,000위안/mt의 진동 범위에 주목. 265,000위안/mt를 상향 돌파할 경우 가벼운 공매도 포지션 시도 가능.

리스크 경고: 콩고민주공화국(DRC)의 광산 재개 진행 상황, 미국 비농업 고용 지표, 경기 부양을 위한 국내 정책 속도를 예의주시해야 함.