Le mardi 15 juillet, le président américain Trump a proposé un tarif de 50 % sur le cuivre importé, ce qui a sans aucun doute fait la une des médias. Bien qu'il puisse provoquer des fluctuations du marché à court terme, il pourrait créer de nouvelles opportunités pour les mineurs à long terme. Les mineurs australiens sont dans une position favorable. Avec un pied fermement ancré sur le marché américain et l'autre dans le commerce mondial, ces mineurs sont dans une position unique pour transformer potentiellement ce défi en une opportunité de croissance, tirant parti de la dynamique changeante du marché à leur avantage.
Ce n'est pas un changement mineur, mais un tournant important qui pourrait remodeler les flux mondiaux de cuivre, faire grimper les prix du cuivre et accélérer l'approbation des projets américains. Pour les investisseurs, la question clé est désormais : Qui en bénéficiera et qui pourrait être confronté à des revers dans ce paysage en évolution ?
**Quelles sont les raisons qui sous-tendent la promotion des tarifs sur le cuivre ?**
Le cuivre, souvent appelé le « métal de l'avenir », est crucial pour tout, des véhicules électriques (VE) aux énergies renouvelables. Face à la hausse de la demande mondiale, il est devenu une ressource stratégique que les États-Unis sont désireux de sécuriser sur leur territoire.
Le tarif de 50 % sur le cuivre importé proposé par Trump vise à réduire la dépendance des États-Unis aux ressources étrangères, en particulier celles provenant du Chili, du Pérou et d'autres pays d'Amérique du Sud. Actuellement, les États-Unis dépendent fortement du cuivre importé, ce qui les rend vulnérables aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement. En imposant des tarifs, les États-Unis visent à stimuler la production nationale et à maintenir un approvisionnement stable en cuivre pendant leur transition vers l'énergie propre.
Pendant ce temps, le monde est confronté à un déficit d'approvisionnement imminent. Sur la base des activités minières actuelles et de la croissance de la demande pour les VE et les énergies renouvelables, certains prédisent que d'ici 2030, le déficit d'approvisionnement en cuivre pourrait atteindre jusqu'à 6 à 8 millions de tonnes métalliques (mt). Conscients de ce défi, les États-Unis agissent maintenant pour protéger leurs intérêts avant l'arrivée de la pénurie. Ce tarif n'est pas seulement une politique commerciale ; c'est une manœuvre stratégique pour remodeler l'approvisionnement mondial en cuivre et assurer la croissance future.
Pour les grands mineurs, cette mesure pourrait déclencher un changement dans les routes commerciales mondiales et apporter de nouvelles opportunités. Cependant, il reste à voir si ce pari portera ses fruits.
**Comment cela affectera-t-il l'offre et la demande mondiales de cuivre ?**
Un tarif de 50 % sur le cuivre importé par le deuxième plus grand consommateur mondial de cuivre pourrait bouleverser le marché.
Cela pourrait entraîner trois principaux effets d'entraînement. Premièrement, cela détournera la demande américaine des pays traditionnels exportateurs de cuivre, dont le Chili, le Pérou et d'autres fournisseurs importants en Amérique latine. Cette demande pourrait se déplacer vers les producteurs nationaux ou les pays exemptés de droits de douane, le cas échéant.
Deuxièmement, nous pourrions voir une accélération des projets nationaux aux États-Unis, y compris ceux qui étaient auparavant bloqués. Il convient de noter que les retards dans l'octroi des permis et les obstacles environnementaux ont entravé les projets de cuivre américains pendant des années. Les droits de douane pourraient finalement entraîner une action réglementaire.
Troisièmement, les droits de douane pourraient exacerber une pénurie de cuivre déjà imminente.
L'augmentation des coûts des intrants et la perturbation des flux commerciaux vont encore resserrer le marché. Les prix du cuivre sur le LME ont déjà oscillé autour de 12 000 dollars la tonne métrique, et si les droits de douane entrent pleinement en vigueur et que l'offre se resserre, les prix du cuivre pourraient encore augmenter, franchissant peut-être la barre des 12 500 dollars la tonne métrique. Les investisseurs devraient prêter attention à la backwardation de la courbe des contrats à terme (un signal de resserrement du marché au comptant) et à l'augmentation des entrées spéculatives dans les ETF sur le cuivre.
**Estimation du prix du cuivre après la menace de droits de douane**
Les analystes disent que lorsque Trump a annoncé la possibilité d'imposer un droit de douane de 50 % sur les importations de cuivre, cela a immédiatement attiré l'attention du marché. Si l'histoire peut nous servir de guide, nous pouvons nous attendre à une augmentation importante des prix, semblable à la réaction lorsque les États-Unis ont imposé des droits de douane sur l'aluminium en 2018. À l'époque, les prix de l'aluminium ont bondi de près de 20 % en raison des perturbations de l'offre qui ont touché le marché. Le cuivre étant devenu un composant crucial dans tout, des véhicules électriques aux énergies renouvelables, une hausse semblable est probablement à l'horizon.
Si nous regardons les contrats à terme sur le cuivre à la Bourse des métaux de Londres (LME), nous pouvons voir des prix au comptant plus élevés que les contrats à terme, c'est-à-dire une backwardation. Cela implique une offre de marché tendue, et étant donné la forte dépendance des États-Unis aux importations de cuivre du Chili au Pérou, les droits de douane pourraient créer des goulots d'étranglement, faisant encore augmenter les prix du cuivre. En résumé, le monde a besoin de cuivre, et une offre tendue pourrait faire grimper les prix du cuivre à de nouveaux sommets.
À moyen et long termes, les droits de douane pourraient déclencher une reprise des dépenses d'investissement des sociétés minières. Les grandes sociétés minières pourraient intensifier leurs efforts d'exploration et de production pour tirer parti des avantages de la hausse des prix du cuivre. Les estimations montrent que d'ici à 2035, la pénurie mondiale de cuivre pourrait atteindre jusqu'à 30 %. Ainsi, à mesure que les prix augmentent, il y aura plus d'investissements dans les projets de cuivre, notamment aux États-Unis.
En résumé, bien que les droits de douane puissent entraîner des augmentations de prix à court terme, les perspectives générales sont claires : à long terme, une offre limitée, une demande croissante et une augmentation des prix pourraient faire du cuivre une cible plus rentable pour les investisseurs.
**Conclusion : les droits de douane pourraient se retourner contre leurs auteurs, entraînant un boom de l'industrie du cuivre**
À court terme, une politique de droits de douane de 50 % sur le cuivre pourrait perturber le commerce mondial, en particulier pour les exportateurs qui dépendent du marché américain. Au fur et à mesure que la chaîne d'approvisionnement en cuivre s'ajuste, les prix pourraient augmenter, entraînant une augmentation des coûts et une volatilité potentielle du marché. En raison de l'accès limité au marché, certains pays exportateurs, notamment le Chili et le Pérou, pourraient ressentir immédiatement les conséquences.
Cependant, les perspectives à long terme sont plus optimistes, en particulier pour les mineurs australiens. Bien que certaines entreprises puissent avoir du mal à faire face aux perturbations à court terme, celles qui ont une positionnement stratégique clair et des marchés diversifiés en bénéficieront. Une offre limitée fait monter les prix du cuivre, ce qui augmentera la rentabilité des mineurs, en particulier ceux qui ont des activités aux États-Unis.
La faisabilité croissante des projets aux États-Unis, associée à la demande croissante de l'industrie des véhicules électriques et des énergies renouvelables, offre des opportunités importantes aux mineurs prêts à tirer parti de l'augmentation des prix. Pour les investisseurs, cela peut signifier une amélioration du sentiment à l'égard des actions minières du cuivre.
(Wenhua Comprehensive)
