Futures : Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 9 618 $/tm, s'affaiblissant initialement à 9 610 $/tm avant de fluctuer à la hausse tout au long de la session. Il a atteint un pic à 9 694 $/tm vers la clôture et s'est établi à 9 663 $/tm, en baisse de 0,2 %, avec un volume de 20 000 lots et des positions ouvertes à 281 000 lots. Ce soir-là, le contrat SHFE cuivre 2508 le plus négocié a ouvert et a chuté à 78 040 yuan/tm, rebondissant ensuite à un sommet de session de 78 460 yuan/tm avant de reculer légèrement pour clôturer à 78 320 yuan/tm, en baisse de 0,27 %, avec un volume de 28 000 lots et des positions ouvertes à 175 000 lots.
[Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM] Actualités : (1) Le producteur canadien de cuivre Hudbay Minerals a annoncé jeudi la suspension temporaire de ses opérations à Snow Lake en raison des incendies de forêt dans le nord du Manitoba.
Au comptant : (1) Shanghai : Le 11 juillet, les prix au comptant des cathodes de cuivre n°1 SMM étaient cotés avec une décote de 70 yuan/tm à une prime de 20 yuan/tm par rapport au contrat premier mois 2507, en moyenne une décote de 25 yuan/tm, en baisse de 40 yuan/tm par rapport à la séance précédente. Les prix des cathodes de cuivre n°1 SMM se situaient entre 78 640 et 78 800 yuan/tm. En matinée, le cuivre SHFE a brièvement touché 78 830 yuan/tm avant de reculer, avec une réduction notable des positions ouvertes envoyant les cours à un creux de 78 560 yuan/tm dans la journée. Le backwardation entre contrats à court terme a continué de se rétrécir, incitant les arbitrageurs à délier leurs positions. À l'avenir, avec l'élargissement des écarts de fin de mois, les fournisseurs devraient prioriser les ventes de marchandises et les décotes au comptant pourraient stimuler l'émission accrue de warrants la semaine prochaine.
(2) Guangdong : Le 11 juillet, les prix au comptant des cathodes de cuivre n°1 Guangdong étaient cotés avec une décote de 110 yuan/tm à une prime de 50 yuan/tm par rapport au contrat premier mois, en moyenne une décote de 30 yuan/tm, en baisse de 5 yuan/tm par rapport à la veille. Le cuivre SX-EW était coté avec des décotes de 170-150 yuan/tm, en moyenne une décote de 160 yuan/tm, en baisse de 10 yuan/tm. Le cuivre n°1 Guangdong était en moyenne à 78 750 yuan/tm, en hausse de 210 yuan/tm, tandis que le cuivre SX-EW était en moyenne à 78 620 yuan/tm, en hausse de 205 yuan/tm. Dans l'ensemble, les acheteurs en aval ont réduit leurs achats après une brève reconstitution des stocks, forçant les fournisseurs à abaisser leurs primes, résultant en une activité commerciale plus faible que la veille.
(3) Cuivre importé : Le 11 juillet, les prix des warrants se situaient à 40-50 $/tm (QP juillet), inchangés par rapport à la séance précédente, tandis que les prix B/L étaient de 50-74 $/tm (QP août). Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté à 14-30 $/tm (QP août), également inchangé, avec une référence aux arrivages de mi-fin juillet. L'écart B/L s'est globalement rétréci, avec une inversion warrants-B/L réduite et une cotation EQ B/L ferme.
(4) Cuivre secondaire : Le 11 juillet, les prix des matières premières de cuivre secondaire sont restés inchangés en glissement mensuel. Le cuivre éclaté nu Guangdong était coté à 73 000-73 200 yuan/tm, inchangé par rapport à la séance précédente, avec un écart de prix entre la cathode et le rebut de 869 yuan/tm, en rétrécissement de 20 yuan/tm en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cathode et la tige de cuivre secondaire se situait à 620 yuan/tm. Selon l'enquête SMM, les négociants importateurs de matières premières de cuivre secondaire ont signalé une offre limitée et des prix élevés en Europe actuellement, tandis que l'approvisionnement américain a dû interrompre les achats en raison du droit de douane à l'importation de 10 %. De plus, à partir de juillet cette année, l'Ouzbékistan a officiellement imposé un droit de 100 % sur les exportations de ferrailles (y compris les déchets de cuivre). Face à la pénurie actuelle d'approvisionnement mondial en ferrailles de cuivre, les négociants chinois en importation doivent continuer à explorer les marchés étrangers pour répondre à la demande intérieure en matières premières de cuivre secondaire.
(5) Stocks : Le 11 juillet, les stocks de cathodes de cuivre à la LME ont augmenté de 625 tonnes, atteignant 108 725 tonnes ; le 11 juillet, les stocks sous warrant à la SHFE ont progressé de 1 578 tonnes à 23 307 tonnes. Z8/>Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a menacé samedi dernier d'imposer des droits de douane de 30 % sur les importations en provenance du Mexique et de l'UE à partir du 1er août, indépendamment des droits de douane sectoriels. La succession de lettres indique que Trump a repris la posture commerciale agressive adoptée en avril. Par ailleurs, des responsables de la Fed américaine ont déclaré que les récentes menaces tarifaires pourraient retarder les réductions des taux d'intérêt, intensifiant l'aversion au risque des marchés et pesant sur les prix du cuivre. Fondamentalement, l'offre affiche des conditions relativement souples avant la livraison, les fournisseurs disposant de stocks abondants et la fenêtre d'importation restant ouverte. Côté demande, les prix du cuivre ont cessé de baisser et ont rebondi jeudi dernier, incitant un réapprovisionnement en aval à des prix plus bas, bien que le sentiment d'achat se soit nettement affaibli vendredi. En ce qui concerne les prix, Trump ne montre aucun signe de ralentissement de la guerre commerciale et les droits de douane sur le cuivre pourraient être mis en place rapidement ; la pression baissière sur les prix du cuivre devrait persister aujourd'hui.
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