선물: 금요일 밤, LME 구리는 톤당 9,618달러에 개장하여 초반 9,610달러까지 하락한 후 세션 내내 등락을 거듭했습니다. 장 막판 9,694달러까지 고점을 찍은 후 톤당 9,663달러에 마감하며 0.2% 하락했고, 거래량은 20,000롯, 미결제약정은 281,000롯을 기록했습니다. 같은 날 밤, SHFE 구리 2508 최선월물은 78,040위안으로 개장하여 78,460위안까지 반등한 후 소폭 하락, 78,320위안으로 마감하며 0.27% 하락했습니다. 거래량은 28,000롯, 미결제약정은 175,000롯입니다.
[SMM 구리 조간회의 요약] 뉴스: (1) 캐나다 구리 생산업체 Hudbay Minerals는 목요일 북부 매니토바 산불로 Snow Lake 작업장 가동을 일시 중단한다고 발표했습니다.
현물: (1) 상하이: 7월 11일, SMM #1 전기동 현물가는 최근월물 2507 계약 대비 톤당 70위안 할인~20위안 프리미엄으로, 평균 25위안 할인되어 전 거래일보다 40위안 하락했습니다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 78,640~78,800위안입니다. 오전 세션에서 SHFE 구리가 잠시 78,830위안에 도달했다가 미결제약정 감소로 장중 78,560위안까지 하락했습니다. 근월물 간 백워데이션이 좁아지며 차익거래자들의 포지션 정리를 유도했습니다. 전망: 월말 스프레드 확대로 공급자들의 판매가 늘며, 할인된 현물가는 다음 주 창고증권 발행을 증가시킬 수 있습니다.
(2) 광둥: 7월 11일, 광둥 #1 전기동 현물가는 최근월물 대비 110위안 할인~50위안 프리미엄, 평균 30위안 할인으로 전일 대비 5위안 하락했습니다. SX-EW 구리(전기채취동)은 170~150위안 할인, 평균 160위안 할인으로 10위안 하락했습니다. 광둥 #1 전기동 평균가는 톤당 78,750위안으로 210위안 상승, SX-EW 구리 평균가는 78,620위안으로 205위안 상승했습니다. 전반적으로 단기 재고 비축 후 하류 구매자들의 구매가 줄면서 공급자들이 프리미엄을 낮추게 되어, 전일 대비 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 7월 11일, 창고증권 가격은 톤당 40~50달러(QP 7월물)로 전일과 동일, 선하증권(B/L) 가격은 50~74달러(QP 8월물)였습니다. EQ 구리(CIF B/L)는 14~30달러(QP 8월물)로 역시 변동 없이 7월 중하순 도착분에 초점을 맞췄습니다. 전반적으로 B/L 스프레드가 축소되고 창고증권-B/L 역전이 완화되었으며, EQ B/L 가격은 견조했습니다.
(4) 재생 구리: 7월 11일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. 광둥 베어브라이트 스크랩은 톤당 73,000~73,200위안으로 전일과 동일하며, 전기동-고철 가격 차이는 20위안 축소된 869위안입니다. 전기동봉과 재생동봉의 가격 차이는 620위안입니다. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원료 수입업자들은 현재 유럽에서 공급 부족 및 높은 가격 상태이며, 미국산은 10% 수입 관세로 구매를 중단해야 한다고 밝혔습니다. 또한 올해 7월부터 우즈베키스탄은 고철(동 스크랩 포함) 수출에 공식적으로 100% 관세를 부과했습니다. 글로벌 동 스크랩 공급 부족 상황 속에서 중국 수입업자들은 국내 재생 구리 원료 수요를 충족시키기 위해 해외 시장을 지속적으로 개척해야 합니다.
(5) 재고: 7월 11일, LME 전기동 재고는 625톤 증가한 10만 8,725톤; 7월 11일, SHFE 창고증권 재고는 1,578톤 증가한 2만 3,307톤입니다.
가격: 거시적 측면에서, 트럼프는 지난 토요일 업계 전반 관세와 별개로 8월 1일부터 멕시코와 EU 수입품에 30% 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 연이은 서한은 트럼프가 지난 4월 취했던 공격적인 무역 기조를 재개했음을 나타냅니다. 한편 미국 연준 관계자들은 최신 관세 위협이 금리 인하를 지연시킬 수 있다고 밝히며, 시장의 위험 회피 심리를 강화시켜 구리 가격에 하방 압력으로 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급은 인도 전 비교적 완화된 상태로 공급자들이 충분한 재고를 보유하고 있으며 수입 창구가 열려 있습니다. 수요 측면에선 지난 목요일 구리 가격 하락과 반등으로 하류 기업들이 저가 매수에 나섰지만, 금요일에는 구매 심리가 현저히 약화되었습니다. 가격 측면에서, 트럼프가 무역전쟁 둔화 조짐을 보이지 않고 구리 관세가 신속히 시행될 수 있어, 오늘도 구리 가격에 지속적인 하방 압력이 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 의사 결정 시 신중을 기하고, 독립적인 판단을 본 내용으로 대체하지 말아야 하며, 내린 모든 결정에 대한 전적인 책임은 고객에게 있으며 이는 SMM과 무관합니다.]
