Minggu ini, baik pasar NPI kelas tinggi maupun pasar nikel halus tetap dalam kondisi lesu, meskipun beberapa indikator menunjukkan perubahan kecil, yang mencerminkan penyesuaian kompleks dalam struktur pasar.
Untuk harga NPI kelas tinggi, harga rata-rata mingguan NPI kelas tinggi SMM8-12% dilaporkan sebesar 905,3 yuan/mtu (pabrik, termasuk pajak), turun 4,5 yuan/mtu minggu ke minggu. Harga indeks FOB NPI Indonesia berada di level $110,4/mtu, turun $0,5/mtu minggu ke minggu. Meskipun harga terus mengalami penurunan, laju penurunannya menyempit, yang menunjukkan momentum bearish yang melemah dan intensifikasi perang tarik-menarik antara pihak bullish dan bearish.
Di sisi penawaran, pasar domestik mengalami pelemahan biaya dan produksi yang lesu. Harga CIF bijih nikel Filipina turun sedikit, sehingga meringankan garis biaya bagi peleburan domestik dan mengurangi tekanan biaya sampai batas tertentu. Namun, peleburan domestik masih terjebak dalam kerugian besar, yang sangat menghambat motivasi produksi dan membuat output tetap berada pada tingkat rendah.
Situasi penawaran di Indonesia juga sama-sama mengkhawatirkan. Premium perdagangan domestik untuk bijih saprolit melemah, mencerminkan pergeseran halus dalam dinamika penawaran-permintaan lokal. Sebagian besar peleburan masih beroperasi dengan kerugian, sehingga mendorong pemotongan produksi untuk meminimalkan kerugian, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas di beberapa pabrik turun di bawah 50%. Terutama, beberapa jalur produksi yang dapat dikonversi mulai beralih ke matte nikel kelas tinggi, yang akan lebih mengalihkan output NPI, berpotensi menyebabkan tren penurunan dalam produksi NPI Indonesia.
Di sisi permintaan, kinerja baja tahan karat sangat mempengaruhi permintaan NPI kelas tinggi. Harga baja tahan karat stabil minggu ini, dengan rebound yang relatif ideal di pasar berjangka, yang memberikan beberapa optimisme. Namun, harga spot masih rendah, membuat pabrik baja tetap berhati-hati dalam pengadaan—terutama pembelian tepat waktu dengan harga yang lebih rendah daripada periode sebelumnya. Secara keseluruhan, baja tahan karat tidak memiliki momentum kenaikan, sehingga tidak memberikan dukungan yang kuat untuk NPI kelas tinggi. Dalam latar belakang tekanan harga bahan baku, harga NPI kelas tinggi kemungkinan akan tetap dalam kondisi lesu. Dari perspektif diskon untuk NPI kelas tinggi dan nikel halus, NPI kelas tinggi rata-rata memiliki diskon sebesar 303,5 yuan per mtu terhadap nikel halus selama minggu ini, menyempit sebesar 1,8 yuan per mtu minggu ke minggu. Perubahan ini menunjukkan penyesuaian halus dalam hubungan harga antara keduanya, dengan harga NPI kelas tinggi terus berada dalam tren yang lesu tetapi menunjukkan kelemahan yang berkurang dibandingkan dengan nikel halus.
Di pasar nikel halus, pekan ini juga menunjukkan kinerja yang lesu. Dari perspektif makro, data laporan tenaga kerja non-pertanian bulan Juni menunjukkan kinerja yang kuat, dengan penambahan 147.000 lapangan pekerjaan, melebihi ekspektasi pasar sebesar 110.000, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%. Setelah dirilisnya data ini, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga awal oleh Fed AS segera meredup, dengan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan September turun menjadi sekitar 80%. Dipengaruhi oleh hal ini, indeks dolar AS mendapat dukungan, memberikan tekanan umum pada logam non-ferrous, dan harga nikel halus menunjukkan tren fluktuatif yang lesu selama pekan ini.
Di sisi biaya, harga absolut bijih nikel pirometalurgi Indonesia mulai melemah, secara langsung menyebabkan pergeseran ke bawah pada batas biaya atas untuk nikel halus berbiaya tinggi, memberikan dampak bearish pada harga nikel halus. Dari perspektif pasar NPI kelas tinggi, penawaran dan permintaan jangka pendek masih berada dalam zona surplus, dengan harga berada di bawah tekanan yang signifikan. Sementara itu, pelemahan garis biaya semakin memperburuk tekanan penurunan harga. Bagi nikel halus itu sendiri, permintaan hilir telah memasuki musim off-season tradisional, memperburuk kinerja fundamentalnya yang sudah lemah. Harga diperkirakan akan tetap berada dalam tren fluktuatif yang lesu. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa diskon rata-rata NPI kelas tinggi terhadap nikel halus akan terus menyusut pekan depan.
Memperdalam lagi di sisi biaya, dengan menghitung biaya tunai NPI kelas tinggi berdasarkan harga bijih nikel 25 hari yang lalu, kerugian bagi peleburan NPI kelas tinggi semakin dalam pekan ini. Di sisi bahan baku, harga bahan bantu stabil setelah mengalami penurunan sebelumnya pekan ini. Didorong oleh sentimen makro, harga logam besi mulai rebound dan pulih setelah periode kelemahan yang panjang, menyebabkan tren stabil dengan sedikit kenaikan pada garis biaya bahan bantu untuk peleburan.
Di sisi bijih, harga bijih nikel Filipina diperkirakan akan mulai menurun di tengah pelemahan penerimaan hilir. Kerugian yang semakin dalam bagi peleburan pekan ini terutama disebabkan oleh kelemahan berkelanjutan dalam harga produk jadi. Diperkirakan minggu depan, harga bahan baku pendukung akan terus pulih di bawah intervensi kebijakan kompetisi "anti-perlombaan tidak sehat", dan garis biaya bahan baku pendukung untuk smelter akan terus bertahan dengan baik. Untuk bijih nikel, di bawah pengaruh pelemahan harga bijih nikel, garis biaya bijih nikel untuk smelter mungkin akan menurun. Secara keseluruhan, diperkirakan kerugian untuk smelter akan berkurang sampai batas tertentu minggu depan.
![[SMM Kilasan Baja Tahan Karat] Aturan Melt-and-Pour Uni Eropa Akan Membentuk Ulang Ketertelusuran Rantai Pasok Baja Tahan Karat](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PuSOO20251217171732.jpeg)
