Chính quyền Trump thông báo tăng thuế quan lên 50% đối với đồng, và hiệu ứng hút vốn của Mỹ dự kiến sẽ suy yếu [Tổng kết hàng tuần của SMM Macro]

   Về mặt tổng thể, thị trường tập trung chính vào đường lối của chính sách mà Trump đã công bố là áp thuế 50% đối với đồng nhập khẩu. Kể từ đầu tháng Bảy, Trump đã liên tục gửi tín hiệu về việc tăng cường chủ nghĩa bảo hộ thương mại, không chỉ bằng cách ký dự luật cải cách thuế “Lớn và Đẹp” mà còn bằng cách gửi thư thuế quan đến nhiều quốc gia. Vào ngày 9 tháng Bảy, ông đã tuyên bố rõ ràng rằng thuế quan đối với đồng sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng Tám mà không có bất kỳ sự gia hạn nào, làm tăng đáng kể sự không chắc chắn của thị trường. Chênh lệch giá LME-COMEX đã vượt quá 2.500 USD/tấn, làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc Mỹ hút đồng tinh khiết. Trong khi đó, có sự bất đồng đáng kể trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về tác động lan tỏa của thuế quan đối với lạm phát, với biên bản cuộc họp tháng Sáu cho thấy việc loại trừ giảm lãi suất trong tháng Bảy, tiếp tục làm xói mòn khẩu vị rủi ro của thị trường. Tuần này, đồng LME đã liên tục kiểm tra ngưỡng 10.000 USD/tấn, trong khi đồng SHFE cũng dao động trên mức 80.000 nhân dân tệ/tấn.

  Về mặt cơ bản, nếu thuế quan 50% được thực hiện đầy đủ, nó có thể buộc Mỹ phải chuyển sang mua sắm trong nước, làm nới lỏng nguồn cung đồng ở các khu vực không phải Mỹ. Tuy nhiên, thị trường hiện đang phải vật lộn với kết quả của việc thực hiện cuối cùng thuế quan và tiến độ của các quốc gia sản xuất đồng lớn như Chile trong việc tìm kiếm sự miễn trừ, thiếu hướng dẫn rõ ràng trong ngắn hạn. Thị trường giao ngay đang chờ đợi sự làm rõ về các chính sách quan trọng. Trong nước, dưới kỳ vọng thuế quan, kỳ vọng của thị trường về việc thu hẹp cấu trúc giá giao sau cao của đồng SHFE đã tăng lên, khiến các nhà cung cấp bán ra hàng giao ngay với số lượng lớn, dẫn đến sự giảm mạnh của phí bảo hiểm giao ngay trong tuần.

  Nhìn về tuần tới, dưới kỳ vọng thuế quan của Mỹ, cấu trúc LME dự kiến sẽ chuyển từ giá giao sau cao sang giá giao trước cao, với tác động hút của Mỹ suy yếu khiến giá đồng LME gặp phải sự kháng cự. Dự kiến đồng LME sẽ dao động trong khoảng 9.600-9.800 USD/tấn vào tuần tới, trong khi đồng SHFE sẽ dao động trong khoảng 77.000-78.500 nhân dân tệ/tấn. Về mặt giao ngay, tuần tới là thời điểm giao hàng của hợp đồng đồng SHFE 2507. Với sự yếu kém tiếp tục của cả cung và cầu trong nước, và một số nhà luyện kim trong nước hủy bỏ xuất khẩu, phí bảo hiểm trong nước sẽ tiếp tục phải chịu áp lực. Dự kiến giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2507 sẽ dao động từ mức chiết khấu 80 nhân dân tệ/tấn đến mức phí bảo hiểm 220 nhân dân tệ/tấn.