Sinyal penerapan tarif semakin kuat, dan harga aluminium kemungkinan akan berfluktuasi pada level tinggi di tengah persediaan rendah [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

7.9 Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium

Pasar Berjangka: Malam lalu, kontrak berjangka aluminium SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.510 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.560 yuan/mt, harga terendah 20.495 yuan/mt, dan ditutup pada 20.540 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 32.000 lot, dan posisi terbuka adalah 255.000 lot. Malam lalu, aluminium LME dibuka pada $2.572/mt, dengan harga tertinggi $2.600/mt, harga terendah $2.569,5/mt, dan ditutup pada $2.589/mt.

Makro: (1) Presiden AS Trump memposting di media sosial bahwa tarif akan diberlakukan mulai 1 Agustus 2025, "dan tanggal itu tidak akan berubah, juga tidak akan berubah di masa depan." Surat pajak untuk UE mungkin akan dikirim dalam dua hari mendatang. Selain itu, Trump menyatakan dalam sebuah pertemuan kabinet bahwa ia masih berencana untuk memberlakukan tarif pada industri tertentu, termasuk farmasi, semikonduktor, dan logam. (Bearish ★) (2) Menurut Bloomberg, Menteri Keuangan AS Bentsen mengatakan pada tanggal 7 waktu setempat bahwa ia berharap dapat bertemu dengan pejabat Tiongkok dalam beberapa minggu mendatang untuk memajukan konsultasi Tiongkok-AS mengenai perdagangan dan masalah lainnya. "Saya akan bertemu dengan rekan-rekan Tiongkok saya dalam beberapa minggu mendatang." (Neutral ★)

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, per 7 Juli, persediaan batang aluminium primer di wilayah konsumsi domestik utama adalah 478.000 mt, meningkat 4.000 mt dari Kamis lalu dan meningkat 10.000 mt dari Senin lalu. (Bearish ★) (2) Menurut statistik SMM, mengenai persediaan batang aluminium di dua lokasi domestik, persediaan batang aluminium di Guangdong adalah 74.100 mt, dan persediaan batang aluminium di Wuxi adalah 22.800 mt, dengan total 96.900 mt, dengan kenaikan bulanan sebesar 400 mt. (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pagi kemarin, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan bergeser ke bawah menjadi sekitar 20.630 yuan/mt sebelum sedikit berbalik V-shaped menjadi sekitar 20.670 yuan/mt. Tiongkok Timur terus mengalami penumpukan persediaan, dengan peningkatan kedatangan barang di pasar, sehingga pasar pembeli yang kelebihan pasokan. Meskipun pusat harga aluminium bergeser ke bawah, permintaan dari hilir meningkat, tetapi transaksi pasar masih berada pada diskon 20 yuan/mt terhadap SMM. Kemarin, SMM A00 aluminium dilaporkan pada 20.600 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak 07, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aktivitas perdagangan di pasar Tiongkok Tengah sedikit lebih lemah daripada hari perdagangan sebelumnya. Dalam konteks beberapa barang yang dipindahkan ke daerah sekitar Tiongkok Tengah dan pedagang besar menimbun surat berharga di pasar untuk mengatasi risiko short squeeze pada kontrak 07, setelah mengalami beberapa hari berturut-turut perdagangan premium terhadap harga rata-rata Tiongkok Tengah, aktivitas pasar di Tiongkok Tengah mulai menarik diri di tengah suasana off-season, dengan transaksi ditutup pada premium 20 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM Tiongkok Tengah. SMM Tiongkok Tengah A00 aluminium dicatat pada 20.480 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2507, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spread harga -120 yuan/mt antara Henan dan Shanghai, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan dengan diskon 170 yuan/mt terhadap kontrak 2507.

Bahan baku aluminium sekunder: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 40 yuan/mt dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada 20.600 yuan/mt, dan harga pasar aluminium scrap umumnya terus menurun. Saat ini dalam off-season tradisional, perusahaan pemanfaatan scrap hilir memiliki pelepasan pesanan yang lemah, dengan pengadaan yang didorong oleh kebutuhan langsung. Kemarin, harga kutipan terpusat untuk aluminium scrap UBC baled berkisar antara 15.250 hingga 15.750 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan harga kutipan untuk aluminium scrap tense shredded berkisar antara 15.900 hingga 17.400 yuan/mt (bebas pajak). Menurut produk, harga aluminium scrap UBC baled turun 50 yuan/mt secara bulanan dari kemarin, mengikuti penurunan harga aluminium. Menurut wilayah, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan wilayah lainnya mengikuti pergerakan harga aluminium dengan erat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 50 hingga 100 yuan/mt. Di Guizhou dan Hunan, penyesuaian harga tertinggal di belakang pergerakan harga aluminium, dengan harga kutipan tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di Jiangxi, harga aluminium scrap naik kemarin, dengan harga aluminium scrap wrought dan aluminium scrap tense meningkat sebesar 100 yuan/mt. Kenaikan yang bertentangan dengan tren ini mencerminkan pengetatan lebih lanjut dalam pasokan aluminium scrap. Baru-baru ini, perusahaan pemanfaatan aluminium scrap sekunder di Fujian dan Guangxi telah mengalami penurunan tajam dalam tingkat operasi karena kekurangan aluminium scrap, dengan beberapa bahkan menghentikan produksi untuk pemeliharaan. Dalam hal perbedaan harga antara A00 aluminium dan aluminium scrap, perbedaan harga antara A00 aluminium dan aluminium scrap ekstrusi campuran bebas cat di Foshan meningkat 100 yuan/mt dari kemarin menjadi 1.755 yuan/mt, sedangkan perbedaan harga antara A00 aluminium dan aluminium scrap casting mekanis di Shanghai turun 12 yuan/mt dari kemarin menjadi 1.830 yuan/mt.

Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kemarin, kontrak berjangka paduan aluminium coran 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.755 yuan/mt, mencapai harga tertinggi 19.895 yuan/mt dan harga terendah 19.735 yuan/mt, sebelum ditutup pada 19.850 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, yang merupakan kenaikan 0,51%. Volume perdagangan adalah 3.096, dan posisi terbuka adalah 8.685, dengan bulls terutama meningkatkan posisi mereka selama hari itu. Di pasar spot, harga SMM A00 aluminium turun 40 yuan/mt dari hari Senin menjadi 20.600 yuan/mt, sedangkan harga SMM ADC12 tetap stabil pada 20.000 yuan/mt. Setelah Juli, faktor-faktor seperti off-season suhu tinggi dan harga aluminium yang tinggi terus berdampak pada pesanan hilir, dengan beberapa perusahaan hilir memulai pemotongan produksi. Meskipun pedagang berjangka dan spot telah secara aktif menanyakan harga dan volume perdagangan untuk merek pengiriman telah meningkat, pasar konsumsi akhir tetap lesu, yang merupakan hambatan utama bagi kenaikan harga. Dihadapkan pada tekanan ganda dari kekurangan pasokan bahan baku dan permintaan pasar yang lemah, beberapa produsen paduan aluminium sekunder telah menghentikan sementara produksi untuk pemeliharaan atau mengurangi tingkat operasi mereka. Secara keseluruhan, tanpa perbaikan yang substansial dalam permintaan, harga menghadapi resistensi, tetapi logika dukungan biaya tetap utuh. Diperkirakan bahwa harga paduan aluminium sekunder akan mempertahankan fluktuasi dalam kisaran yang sempit dalam jangka pendek.

Ringkasan: Di front makro, Trump telah dengan jelas menyatakan bahwa tarif akan diberlakukan pada 14 negara (termasuk UE) mulai 1 Agustus, yang menargetkan industri kunci seperti semikonduktor dan logam, secara signifikan meningkatkan penghindaran risiko pasar. Menteri Keuangan AS Bessent menyatakan bahwa "pertemuan dengan Tiongkok akan berlangsung dalam beberapa minggu mendatang," yang, meskipun tidak merilis berita positif yang substantif, memberikan periode penyangga untuk eskalasi friksi perdagangan. Fundamental menunjukkan bahwa pabrik peleburan aluminium di beberapa wilayah telah meningkatkan output batang casting. Memasuki Juli, sektor hilir berada dalam off-season yang jelas, ditambah dengan harga aluminium yang terus tinggi yang lebih menekan aktivitas produksi. Transaksi aluminium spot telah lesu, persediaan batang aluminium terus menumpuk, dan premium/diskon spot telah melemah secara signifikan. Biaya real-time aluminium elektrolitik terus menurun secara bulanan. Secara keseluruhan, persediaan domestik aluminium elektrolitik dan batang aluminium terus menumpuk, ditambah dengan permintaan yang lemah selama off-season, pesanan yang lesu, dan kendala ekspor, menekan potensi kenaikan harga. Diperkirakan bahwa harga aluminium akan menghadapi risiko penurunan yang meningkat pada tingkat yang tinggi dalam jangka pendek, meskipun potensi kenaikan tetap terbatas. Perhatian yang dekat harus diberikan pada output batang casting dan perubahan persediaan.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan，jangan hanya mengandalkan informasi ini，dan pahami bahwa SMM tidak bertanggung jawab atas keputusan apa pun yang dibuat oleh klien．]

》Klik untuk melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk mengakses harga logam spot historis SMM