Mercado de Futuros: El cobre LME abrió al alza y bajó a $9,948/mt durante la noche, luego fluctuó al alza durante toda la sesión antes de tocar un máximo de $10,020.5/mt cerca del cierre. Retrocedió levemente para cerrar en $10,010/mt, registrando un avance del 0,67% con un volumen de negociación de 17.000 lotes y un interés abierto de 285.000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió y probó los 80.560 yuanes/mt, fluctuó considerablemente hasta alcanzar un máximo de 80.990 yuanes/mt en la sesión matutina, luego rebotó a máximos tras una breve corrección y finalizó en 80.900 yuanes/mt con un aumento del 0,35%. El volumen de negociación alcanzó 36.000 lotes y el interés abierto se situó en 225.000 lotes.
[Informe Matutino de Cobre SMM] Noticias: (1) Las minas peruanas de MMG y Hudbay Minerals enfrentan bloqueos viales por parte de mineros artesanales informales, interrumpiendo la logística. Los envíos de concentrado de cobre de Las Bambas de MMG (proyectados en 380.000 tm de contenido metálico para 2025) y Constancia de Hudbay (proyectados en 80.000-97.000 tm de contenido metálico para 2025) han sido suspendidos.
Mercado Spot: (1) Shanghai: El 2 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato del mes próximo 2507 se reportaron en 60-180 yuanes/mt, con un promedio de 120 yuanes/mt, 80 yuanes/mt menos que la sesión anterior. Los precios del cátodo de cobre #1 de SMM se situaron en 80.870-81.110 yuanes/mt. Los precios de futuros tempranos subieron de 80.630 yuanes/mt a tocar brevemente 80.950 yuanes/mt, con el diferencial de precios julio-agosto fluctuando cerca de 200 yuanes/mt. De cara al futuro, aunque los precios del cobre suben, el consumo no mejorará significativamente, lo que sugiere presión continua sobre las primas al contado. Sin embargo, al no ampliarse más el diferencial, el espacio para ajustes a la baja de las primas sigue siendo limitado.
(2) Guangdong: El 2 de julio, las primas al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo fueron de 50-120 yuanes/mt, con un promedio de 85 yuanes/mt (5 yuanes/mt menos que la sesión anterior). El cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 10 yuanes/mt a una prima de 10 yuanes/mt, con un promedio de 0 yuanes/mt (sin cambios). El cátodo de cobre #1 de Guangdong promedió 80.895 yuanes/mt (+820 yuanes/mt), mientras que el cobre SX-EW promedió 80.810 yuanes/mt (+825 yuanes/mt). Los proveedores mantienen un optimismo sobre las primas futuras y resisten ventas a precios bajos, pero las empresas de procesamiento muestran débil interés en reponer existencias, resultando en transacciones generalmente tranquilas.
(3) Cobre Importado: El 2 de julio, los precios de warrant fueron de $20-40/mt (QP julio), sin cambios respecto a la sesión anterior. Los precios B/L fueron de $30-66/mt (QP julio), y el cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a -$11 a $5/mt (QP julio), todos sin cambios. Las referencias de precios son para llegadas de mediados a fines de julio. La relación de precios SHFE/LME continuó mejorando al mostrar datos de almacenes LME mayores entradas de warrant registrado, con primeros cargamentos de exportación entrando en almacenes, apoyando la recuperación de la relación. Las ofertas y transacciones al contado aumentaron, pero las primas físicas no mostraron mejoras.
(4) Cobre Secundario: El 2 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 600 yuanes/mt intermensual. Los precios del cobre brillante sin alear de Guangdong se situaron en 73.800-74.000 yuanes/mt, 700 yuanes/mt más que el día anterior. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre alcanzó 2.403 yuanes/mt, ampliándose 242 yuanes/mt intermensual, mientras que el diferencial entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario se situó en 1.605 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, al reanudarse el impulso alcista de los precios del cobre, las empresas de varilla de cobre secundario elevaron repetidamente los precios de compra tras las cotizaciones de la sesión matutina. Sin embargo, el aumento de los precios del cobre intensificó el optimismo de los proveedores, lo que llevó a una reducción de los envíos. Las empresas de varilla de cobre secundario reportaron dificultades extremas en las compras durante el día.
(5) Inventarios: El 2 de julio, los inventarios de cátodos de cobre de la LME aumentaron 2.000 tm hasta 93.250 tm; los inventarios de warrant de la SHFE subieron 324 tm hasta 25.097 tm el mismo día.
Precios: Factores macroeconómicos - El empleo ADP de EE.UU. cayó en 33.000 (frente a lo previsto de 95.000), marcando la mayor caída desde marzo de 2023. El lento mercado laboral no mostró signos de mejora, lo que llevó a los operadores a aumentar sus apuestas a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés al menos dos veces antes de fin de año, formando un soporte alcista para los precios del cobre. Además, el acuerdo comercial entre EE.UU. y Vietnam redujo los aranceles planificados sobre las exportaciones vietnamitas, aliviando las preocupaciones sobre tensiones comerciales. Fundamentos - El lado de la oferta mostró una fuerte voluntad de venta de los proveedores, pero surgió presión de compra a precios bajos en medio de la escasez de suministro regional en Changzhou. El lado de la demanda enfrentó vientos en contra por los precios elevados del cobre, con productores de varillas en Jiangsu/Zhejiang reduciendo sus compras debido a paradas por mantenimiento. Aunque Changzhou registró transacciones relativamente activas en medio de la escasez de suministro, la confianza general en el sector descendente siguió siendo débil. Perspectiva de precios - La persistente presión a la baja en la economía estadounidense, el creciente endeudamiento nacional y el debilitamiento del índice del dólar estadounidense sugieren que hoy los precios del cobre tienen espacio para seguir subiendo.
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