[SMM 핫토픽] 거시 공백 및 펀더멘털 모순 심화; 7월 HRC 가격 중심 소폭 하락 전망

• 6월 전국 HRC 평균 가격은 전월 대비 2% 하락했다.

6월 HRC 현물 및 선물 가격은 전월 대비 침체 양상을 보였다. SMM 집계 6월 전국 HRC 월평균 가격은 3,173.1 위안/톤으로 전월 대비 2.3% 하락했다. 6월 HRC 최근월물 선물 월평균 가격은 3,099 위안/톤으로 전월 대비 2.7% 하락했으며, 현물-선물 가격 스프레드는 전월 대비 소폭 강화되었다.

• 6월 마지막 주에 HRC 재고가 증가하기 시작했다.

6월 HRC 생산은 주로 정기 보수 종료 후 재가동과 생산 일정 확대에 힘입어 증가세를 유지했다. 재고 측면에서는 6월 26일 기준 SMM이 추적한 전국 86개 창고(대형 샘플)의 HRC 사회 재고는 300.17만 톤으로 전월 대비 2.22만 톤(0.75%) 증가했으며, 전년 동기 대비 27.00% 감소했다. 6월 넷째 주에 전국 HRC 사회 재고가 증가세로 전환되었다. 동중국을 제외한 중부, 남부, 북부, 동북 지역 재고가 모두 늘어나면서 HRC 총 재고도 증가하기 시작했다. 외견상 수요 측면에서는 SMM 집계 6월 주간 전국 HRC 외견상 수요 평균치가 332.32만 톤으로 5월 대비 1.69%, 전년 동기 대비 4.18% 감소했다. 비수기가 다가옴에 따라 HRC 하류 수요가 일정 부분 영향을 받았다.

• 7월 HRC 가격 중심선은 소폭 하락할 전망이다.

7월에는 정기 보수 감소와 제철소의 비교적 양호한 수익성을 고려할 때, 제철소의 7월 HRC 생산량이 6월보다 소폭 증가할 것으로 예상된다. 수요 측면에서는 HRC가 철근 등 다른 품종에 비해 계절적 영향이 적고 하류 수요도 여전히 강한 회복력을 보이지만, 7월 잦은 고온과 강우가 시장 거래와 물류 운송에 지장을 주어 수요 발현을 억제할 전망이다. 7월 총 재고는 전월 대비 소폭 증가할 것이며, 펀더멘털 상 모순이 6월보다 커질 것으로 보인다.

거시 측면에서는 7월이 여전히 거시 정책의 공백 기간에 해당해 정책적 가격 부양 여력이 제한적이다.

종합하면, 7월 HRC 가격은 거시 공백과 펀더멘털 모순 심화라는 이중 시험에 직면할 것이다. 7월 HRC 가격 중심선은 소폭 하락할 전망이다.