Esta semana, varios funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) hicieron declaraciones intensivas, en las que discutieron el momento de los futuros recortes de las tasas de interés por parte del banco central.
El martes, hora del este, otra voz “a la espera” se unió a la Fed: el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, declaró públicamente que la Fed de Estados Unidos tiene tiempo suficiente para estudiar el impacto del aumento de los aranceles en los precios y el crecimiento económico de Estados Unidos antes de decidir sobre nuevos recortes de las tasas.
La postura “a la espera” de la Fed es adecuada.
Desde diciembre del año pasado, la Fed ha mantenido la tasa de referencia estable en el rango del 4,25% al 4,5%. El momento del próximo recorte de las tasas se ha convertido en uno de los puntos focales del mercado.
El lunes, los gobernadores de la Fed Bowman y Waller se unieron al “bando de los recortes de las tasas” y sugerieron que los recortes podrían llegar tan pronto como en julio, alimentando brevemente las especulaciones del mercado sobre la trayectoria de flexibilización de la Fed. Sin embargo, el martes, más funcionarios de la Fed “a la espera” también hablaron públicamente, argumentando que los impactos de los aranceles aún necesitan ser observados; claramente, Schmid estaba entre ellos.
Schmid dijo: “La postura actual de política monetaria de ‘a la espera’ es adecuada”.
Señaló que la economía de Estados Unidos actualmente muestra resistencia, lo que le da a la Fed tiempo suficiente para observar cómo se desarrollan los precios y la economía antes de considerar cambios en la tasa de referencia.
Schmid tiene poder de voto en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este año. La próxima reunión del FOMC se celebrará del 29 al 30 de julio.
Los objetivos de empleo e inflación pueden entrar en conflicto.
Recientemente, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, criticó repetidamente al presidente de la Fed, Jerome Powell, instando a que se aceleren los recortes de las tasas. Sin embargo, el testimonio de Powell ante el Congreso ayer mostró que sigue firmemente en el “bando de los a la espera” y que necesita más estudios sobre el impacto de los aranceles en la inflación.
El último gráfico de puntos de la Fed indica que, aunque la mayoría de los funcionarios del FOMC esperan dos recortes de las tasas para finales de año, casi todos enfatizaron la incertidumbre en la política comercial de Estados Unidos y anticiparon ampliamente un crecimiento más lento de Estados Unidos, un desempleo más alto y una inflación en aumento en los próximos meses.
Schmid declaró que la inflación actual de Estados Unidos sigue estando por encima del objetivo del 2% de la Fed y que “prácticamente todos con los que hablo esperan que los aranceles más altos empujen los precios y presionen la actividad económica de Estados Unidos”.
"Agregó que, en medio de la incertidumbre arancelaria, los objetivos de inflación y empleo de la Reserva Federal son "probablemente" conflictivos: un aumento de los precios junto con un mayor desempleo dejaría a la Reserva Federal en un dilema sobre la trayectoria de la reducción de las tasas de interés.
Schmid dijo que la actual "visibilidad" sobre cuándo y en qué medida reducir las tasas de interés sigue siendo baja, por lo que aboga por mantener las tasas de interés sin cambios hasta que la economía estadounidense se aclare.