Xác suất leo thang xung đột ngắn hạn ở Trung Đông giảm; Điểm uốn của tồn kho trở thành nhân tố then chốt trong xu hướng thị trường nhôm [Tóm tắt Hội nghị Buổi sáng về Nhôm của SMM]

Ghi chú cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm ngày 24 tháng 6

Thị trường kỳ hạn: Đêm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2508 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.415 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.450 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.325 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.445 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 45.000 lô và lượng hợp đồng mở là 256.000 lô. Đêm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2.588 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.588 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.564,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.578 USD/tấn.

Tình hình kinh tế vĩ mô: (1) Iran đã trả đũa bằng các cuộc tấn công tên lửa vào một căn cứ không quân của Mỹ ở Qatar. Ông Trump cảm ơn Iran đã thông báo trước về cuộc tấn công và sau đó thông báo rằng Israel và Iran đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn toàn diện. (Tác động tiêu cực ★) (2) Các quan chức Fed là Bowman và Goolsbee đều ám chỉ rằng nếu áp lực lạm phát được kiểm soát, họ sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. (Tác động tích cực ★) (3) Chỉ số PMI Sản xuất toàn cầu S&P Hoa Kỳ sơ bộ cho tháng 6 giữ vững ở mức 52, mức cao nhất kể từ tháng 2 và tốt hơn so với kỳ vọng của thị trường. Chỉ số giá thanh toán nguyên liệu tăng 5,4 điểm lên 70, mức tăng lớn nhất trong bốn năm. Chỉ số chấp nhận giá cũng tăng tương tự, cho thấy các nhà sản xuất đang chuyển giao chi phí tăng lên, bao gồm thuế nhập khẩu, cho khách hàng. (Tác động trung lập ★)

Các yếu tố cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 23 tháng 6, tồn kho thỏi nhôm nguyên liệu tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 464.000 tấn, tăng 15.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 6.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Về lượng hàng ra kho, lượng hàng ra kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước trong tuần qua là 108.800 tấn, giảm 11.500 tấn so với tuần trước. Mặc dù tồn kho thỏi nhôm trong nước chỉ thấp hơn mức thấp nhất trong năm là 440.000 tấn vào thứ Năm tuần trước, nhưng sau cuối tuần, với sự tập trung hàng hóa đang vận chuyển và lượng hàng ra kho giảm do áp lực giá nhôm cao trong ngắn hạn, thống kê tồn kho thỏi nhôm ngày hôm nay cho thấy tồn kho tăng lên, mức tăng hàng tháng lớn nhất, gây ra lo ngại và quan ngại trên thị trường. Trong đó, khu vực Gongyi bị ảnh hưởng bởi việc các nhà máy hạ nguồn giảm đáng kể việc nhận hàng theo yêu cầu, khó khăn trong việc tiêu thụ nguồn cung nhập khẩu và sự tập trung hàng hóa từ khu vực Tây Bắc Trung Quốc, với lượng tồn kho tăng lên 14.000 tấn, trở thành yếu tố chính trong việc tồn kho toàn quốc tăng lên trong tuần này. (Xu hướng giảm ★) (2) Theo thống kê của SMM, trong giai đoạn từ ngày 17 đến ngày 22 tháng 6, tổng lượng phôi nhôm xuất khẩu của Trung Quốc là 35.800 tấn, giảm 2.400 tấn so với giai đoạn trước. (Xu hướng giảm ★)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Sáng hôm qua, hợp đồng nhôm SHFE kỳ hạn gần nhất tăng mạnh ban đầu rồi giảm lại, thị trường tương lai cuối cùng giảm xuống dưới đường trung bình ngày 2.050 nhân dân tệ/tấn và dao động trong phạm vi hẹp. Tại Đông Trung Quốc, các giao dịch trên thị trường chủ yếu dựa trên hợp đồng dài hạn, với giao dịch hàng hóa giao ngay chậm chạp. Trong ngày, với khối lượng hàng hóa xuất khẩu tương đối lớn, phí bảo hiểm thị trường giảm nhẹ, với giao dịch được chiết khấu 10 đến 20 nhân dân tệ/tấn so với SMM. Hôm qua, giá nhôm SMM A00 được báo cáo ở mức 20.650 nhân dân tệ/tấn, giảm 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với phí bảo hiểm 160 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 07, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại thị trường Trung Trung Quốc, trong bầu không khí mùa thấp điểm, các doanh nghiệp chế biến nhôm ngày càng cắt giảm sản lượng. Thị trường chủ yếu được chi phối bởi các giao dịch hợp đồng dài hạn, với các đơn hàng giao ngay rất ít. Sau khi thị trường sáng hôm qua mở cửa, lượng hàng hóa xuất khẩu tăng lên và chiết khấu lại mở rộng, với giá chào bán so với giá trung bình SMM giảm xuống mức chiết khấu 20 đến 30 nhân dân tệ/tấn. SMM ghi nhận giá nhôm A00 ở Trung Trung Quốc so với hợp đồng nhôm SHFE 2507 ở mức 20.470 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -180 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2507.

 Nguyên liệu nhôm phế liệu: Hôm qua, giá nhôm nguyên liệu giao ngay giảm 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Giá nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20.650 nhân dân tệ/tấn và giá thị trường phế liệu nhôm nói chung giảm. Trong mùa thấp điểm truyền thống hiện nay, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang trải qua tình trạng đơn hàng yếu, với việc mua hàng chủ yếu do nhu cầu cấp thiết thúc đẩy. Hôm qua, giá chào bán tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.300 đến 15.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá chào bán tập trung cho phế liệu nhôm vụn dao động từ 15.800 đến 17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về mặt khu vực, các khu vực như Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và Hà Nam đã theo sát biến động giá nhôm, với mức điều chỉnh giá dao động từ 50 đến 100 nhân dân tệ/tấn. Ngược lại, các khu vực như An Huy, Phật Sơn và Quý Châu đã chậm hơn trong việc điều chỉnh giá nhôm, với giá vẫn giữ nguyên so với ngày hôm trước. Xét đến khó khăn thực tế trong việc vận chuyển, các nhà cung cấp phế liệu nhôm đã áp dụng thái độ chờ đợi và thận trọng đối với việc điều chỉnh giá trong bối cảnh giá nhôm tăng.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường giao ngay, giá nhôm SMM A00 đã giảm 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó xuống còn 20.650 nhân dân tệ/tấn vào ngày hôm qua, trong khi giá SMM ADC12 trong nước giảm 50 nhân dân tệ/tấn xuống còn 19.900-20.100 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm tiếp tục giảm nhẹ, dẫn đến sự phân hóa nhỏ trong báo giá thị trường. Một số doanh nghiệp đã hạ nhẹ báo giá của mình do nhu cầu yếu, trong khi những doanh nghiệp khác duy trì giá cứng nhắc được hỗ trợ bởi áp lực chi phí. Nhìn chung, sự hỗ trợ chi phí cứng nhắc tiếp tục xung đột với nhu cầu mùa thấp yếu, khiến giá ADC12 dao động trong phạm vi nhất định. Khi mùa thấp sâu hơn, dự kiến giá ADC12 sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ trong ngắn hạn. Đề nghị theo dõi chặt chẽ lưu thông nguyên liệu thô và những thay đổi nhỏ trong nhu cầu mùa thấp. Trên thị trường nhập khẩu, báo giá CIF cho ADC12 nhập khẩu đã tăng lên 2.430-2.470 USD/tấn, trong khi giá giao ngay nhập khẩu vẫn ở mức khoảng 19.200 nhân dân tệ/tấn, với khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức mở rộng lên phạm vi 700-800 nhân dân tệ/tấn. Báo giá ADC12 không chịu thuế tại Thái Lan đã tăng lên 82-83 baht Thái/kg.

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, xác suất leo thang xung đột ngắn hạn ở Trung Đông đã giảm, và phần chênh lệch giá trước đây được thúc đẩy bởi tâm lý tránh rủi ro có thể giảm xuống. Về mặt cơ bản, công suất vận hành trong nước đối với nhôm nguyên sinh vẫn ổn định, với tỷ lệ nhôm lỏng duy trì ở mức cao và nguồn cung thanh đúc của thị trường vẫn khan hiếm. Về mặt nhu cầu, nhìn chung, hầu hết các lĩnh vực hạ nguồn đều đang trong tình trạng mùa thấp truyền thống, với phản hồi đáng kể về việc cắt giảm sản xuất trong lĩnh vực hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc. Giao dịch giao ngay tại địa phương đã yếu đi, và giá giao dịch thị trường đã cho thấy mức giảm giá lớn liên tục. Sự yếu đi của nhu cầu mùa thấp trong các lĩnh vực quang điện và thiết bị gia dụng không thể bỏ qua, với sự sụt giảm đáng chú ý trong tỷ lệ vận hành của các lĩnh vực liên quan. Tỷ lệ vận hành trong lĩnh vực dây và cáp cũng đã giảm do hoàn thành thời kỳ giao hàng trước đó và giá nhôm cao. Về mặt tồn kho, tốc độ giảm tồn kho đã chậm lại và mức tồn kho thấp vẫn hỗ trợ thị trường kỳ hạn. Vào thứ Hai tuần này, đã có sự tích tụ tồn kho và cần quan sát xem điểm uốn của giảm tồn kho đã chính thức hình thành hay chưa. Tuy nhiên, phí bảo hiểm/chiết khấu giao ngay đã dần giảm. Nhìn chung, trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và mức tồn kho thấp, giá nhôm có thể dao động ở mức cao. Tuy nhiên, dưới áp lực của các rủi ro địa chính trị giảm dần và sự tích tụ tồn kho trong các yếu tố cơ bản, dư địa tăng giá là tương đối hạn chế. Phí bảo hiểm/chiết khấu giao ngay có thể giảm từ mức cao và cần theo dõi chặt chẽ các thay đổi về tồn kho và nhu cầu trong tương lai.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên dựa vào điều này như một sự thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]

》Nhấp để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành nhôm của SMM

》Đăng ký để xem lịch sử giá giao ngay của kim loại SMM