A produção de tarugos de alumínio permaneceu elevada durante vários meses. Será que haverá uma retração em junho? [Análise da SMM]

A oferta de lingotes de alumínio primário doméstico permaneceu abundante desde maio. Apesar da lenta tendência de alta dos preços domésticos do alumínio em maio, que ajudou a recuperar o limite de 20.000 yuan/tonelada e levou a uma queda nas taxas de processamento de lingotes de alumínio, o impacto das guerras comerciais sobre as exportações a jusante foi menos grave do que o esperado. Além disso, durante a transição entre a baixa e a alta temporada, a demanda doméstica permaneceu geralmente estável. O estoque social de lingotes de alumínio, que ainda estava em um nível baixo em comparação com o mesmo período dos últimos três anos, apoiou o centro das taxas de processamento de lingotes de alumínio para permanecer próximo à linha de alerta de custo crítico de 300 yuan/tonelada. Portanto, no contexto do contínuo impulso ascendente na proporção de alumínio líquido, as empresas de lingotes de alumínio em todo o país mantiveram um ritmo de produção elevado em maio. A produção média diária de lingotes de alumínio primário doméstico em maio permaneceu estável em relação ao mês anterior, em aproximadamente 49.000 toneladas/dia.

De acordo com os dados mais recentes da pesquisa mensal da SMM, atualmente existem 173 empresas amostradas na pesquisa mensal de lingotes de alumínio primário da SMM, com uma capacidade total de 31,805 milhões de toneladas, inalterada em relação ao mês anterior. Em maio de 2025 (31 dias), a produção total de lingotes de alumínio primário em todo o país foi de 1,509 milhão de toneladas, um aumento de 41.000 toneladas ou 2,8% em relação a abril de 2025 (30 dias) e um aumento de 52.000 toneladas ou 3,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de operação de lingotes de alumínio primário doméstico em maio foi de 56,9%, um aumento de 1,5% em relação ao mês anterior. Regionalmente, devido ao aumento no número de dias úteis de operação em maio em relação ao mês anterior e ao impacto mínimo do feriado do Dia do Trabalho na produção, a produção de lingotes de alumínio em várias províncias do país aumentou em diferentes graus, impulsionando a proporção de alumínio líquido em todo o país a continuar a subir em maio.

Entrando em junho, os estoques baixos domésticos e no exterior desencadearam uma onda de sentimento de "cornering" no mercado, com os preços do alumínio à vista disparando e se aproximando do limite de 20.000 yuan/tonelada. Os preços elevados e sustentados do alumínio suprimiram o consumo, juntamente com a crescente atmosfera de baixa temporada no setor a jusante, levando a um desempenho fraco em vários tipos de demanda de uso final. O impulso de redução de estoques de lingotes de alumínio foi lento, e o ponto de virada para o aumento de estoques estava se aproximando. As taxas de processamento de barras de alumínio "despencaram" em meio a uma situação já desafiadora. O padrão de oferta e demanda gradualmente entrou em colapso, com algumas áreas de consumo até experimentando "taxas de processamento zero" ou "taxas de processamento negativas". Os produtores de barras de alumínio voltaram a enfrentar graves pressões de estoque e capital. De acordo com as estatísticas da pesquisa da SMM, o estoque nas fábricas das empresas nacionais de barras de alumínio em meados de junho foi de aproximadamente 107.700 toneladas, um aumento de 21.400 toneladas ou 24,8% em relação ao mês anterior. A média de dias de estoque atingiu 2,2 dias, um aumento de 0,4 dias em relação ao mês anterior. A SMM acredita que, devido ao desempenho geral satisfatório das taxas de processamento de barras de alumínio no primeiro semestre, ainda há uma incerteza significativa em relação à tendência subsequente sob pressão de curto prazo no início de junho. Os produtores estão basicamente optando por manter um nível básico de produção estável. A maioria das empresas de barras de alumínio ainda está executando normalmente os contratos de longo prazo para alumínio líquido em junho, fazendo apenas ajustes marginais dentro das faixas ajustáveis e permanecendo cautelosas sobre a possibilidade de cortar a produção. No entanto, algumas fábricas de barras no sudoeste da China atualmente têm uma certa vontade de cortar a produção. Se as taxas de processamento continuarem baixas, não se pode descartar que a escala e a extensão dos cortes de produção se expandam ainda mais. Por enquanto, a SMM espera que a produção nacional de barras de alumínio primário em junho possa ter um recuo relativamente significativo em relação aos altos níveis de maio, para aproximadamente 1,4-1,45 milhão de toneladas.