SMM, 21 de junho:
Esta semana, a Bolsa de Guangdong mudou o foco de seus contratos do contrato 2507 para o contrato 2508. Sob a estrutura de backwardation, os prêmios/descontos à vista em Guangdong subiram de 210 yuan/tonelada em 16 de junho para 400 yuan/tonelada em 17 de junho, antes de declinarem posteriormente. Então, como os prêmios/descontos à vista em Guangdong evoluirão sob as atuais condições fundamentais?
No lado da oferta, com a produção normal e a retomada gradual da produção em algumas fundições no sul, sudoeste e centro da China em junho, a SMM espera que a produção de lingotes de zinco este mês atinja 590.200 toneladas, um aumento mensal de 40.800 toneladas. Espera-se que as fundições no sul e sudoeste da China complementem significativamente a oferta à vista em Guangdong. Os dados mostram que, até sexta-feira (20 de junho) desta semana, o estoque social em Guangdong era de 10.100 toneladas, um aumento de 1.200 toneladas em relação a segunda-feira. Embora o estoque social atual em Guangdong permaneça em um nível relativamente baixo, impulsionado pelos aumentos graduais na produção e pela conclusão da manutenção em algumas fundições no sudoeste da China, espera-se que a oferta à vista no mercado de Guangdong aumente gradualmente.
No lado da demanda, Guangdong abriga um grande número de empresas de ligas, que têm uma demanda significativa por lingotes de zinco. Em termos da taxa de operação mensal das empresas de ligas de zinco fundido a pressão, a taxa de operação das empresas de ligas de zinco fundido a pressão foi registrada em 47,10% em maio, uma queda mensal de 2,61%. Espera-se que a taxa de operação das empresas de ligas de zinco fundido a pressão continue a cair para 46,17% em junho. Como o mercado entrou no período de baixa sazonal do consumo, a demanda final enfraquecerá gradualmente.
Agora, vamos examinar a situação do consumo em vários setores:
Setor Imobiliário : A reunião executiva do Conselho de Estado realizada em 15 de junho apontou que um novo modelo para o desenvolvimento imobiliário será estabelecido para promover o desenvolvimento estável, saudável e de alta qualidade do mercado imobiliário. Enquanto isso, até maio, o declínio acumulado na área de vendas de habitações comerciais na China foi registrado em 2,9%, e o declínio acumulado na área de conclusão de projetos imobiliários foi registrado em 17,3%. A julgar pelo desempenho dos dados imobiliários no primeiro semestre de 2025, a operação geral do mercado imobiliário da China está principalmente focada na "estabilidade", o que não oferece pontos positivos significativos para impulsionar o consumo a jusante de ligas de zinco fundido a pressão.
Setor de Eletrodomésticos : Até maio, a produção cumulativa de máquinas de lavar roupa domésticas, geladeiras domésticas e aparelhos de ar condicionado na China aumentou 9,3%, diminuiu 1,5% e aumentou 5,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, respectivamente. O consumo de eletrodomésticos, que teve bom desempenho no primeiro semestre do ano passado, está em baixa este ano. Apesar do aumento no número de categorias de subsídios para eletrodomésticos e do aumento nos valores dos subsídios na China em 2025, a demanda por substituição de eletrodomésticos entre as famílias domésticas enfraqueceu relativamente devido à liberação parcial da demanda de substituição pelas políticas de subsídios do ano passado. Enquanto isso, sob a influência das perturbações tarifárias e dos fatores geopolíticos locais no primeiro semestre do ano, pode ser formada certa resistência às exportações de eletrodomésticos da China.
Setor Automotivo: Até maio, a produção e as vendas cumulativas de automóveis na China registraram aumentos de 12,7% e 10,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, respectivamente, mantendo-se basicamente estáveis em relação aos dados do mês anterior. No entanto, à medida que nos aproximamos do final do segundo trimestre, junho a agosto é tipicamente a época de baixa temporada para as vendas de automóveis na China. Prevê-se que a demanda por liga de zinco fundido sob pressão do setor automotivo enfraqueça gradualmente.
Além disso, nos setores de zíperes para malas e eletrônicos, esses dois setores representam uma participação relativamente pequena no mercado de liga de zinco fundido sob pressão. Com exceção de algumas empresas no sul da China que têm demanda relativamente estável devido aos seus clientes a jusante, o desempenho geral do mercado também é fraco. Em termos de pedidos de exportação, as empresas que anteriormente tiveram bom desempenho em pedidos de exportação também viram uma diminuição nos volumes de pedidos recentemente. Com apenas 52 dias restantes até o término do período de suspensão de 90 dias das tarifas entre a China e os EUA hoje, e em meio à situação tensa no Oriente Médio, permanece uma grande incerteza no desenvolvimento subsequente dos pedidos de exportação. Portanto, espera-se que a demanda subsequente do mercado em Guangdong diminua gradualmente sob a influência da baixa temporada sazonal do consumo e das incertezas nas exportações.
Em resumo, dado o aumento da oferta e o enfraquecimento gradual da demanda, prevê-se que os prêmios e descontos no mercado de Guangdong continuem a mostrar uma tendência de queda no futuro próximo.
(As informações acima são baseadas na coleta de mercado e na avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas aqui são apenas para referência. Este artigo não constitui uma recomendação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não devem confiar nestas informações para substituir seu próprio julgamento independente. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.)
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