Pola penawaran-permintaan berubah diam-diam, dengan perubahan harga yang tidak normal. Insider industri menyebut H1 sebagai "pasar spekulatif"? [Analisis SMM]

Meninjau kembali pasar magnesium Tiongkok pada semester pertama 2025, penghentian produksi yang berkepanjangan dan terkonsentrasi di pabrik magnesium diam-diam membalikkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, dengan pasokan spot yang ketat dan persediaan rendah menjadi landasan yang kokoh untuk kenaikan harga berkala. Sentimen pasar sering kali terganggu oleh berita seperti "penguburan limbah padat", "penutupan tambang dolomit di wilayah Wutai", dan "penyebaran pemeriksaan perlindungan lingkungan". Harga logam magnesium sering kali berfluktuasi.

Tinjauan Harga

Pada semester pertama 2025, harga logam magnesium menunjukkan pola awal yang rendah kemudian tinggi, melonjak pada awalnya lalu menurun, dengan fluktuasi pada kisaran bawah.

Fase 1: Pembelian Penyimpanan Memberikan Dukungan Dasar, Harga Tetap Stagnan

Di sisi penawaran, karena permintaan yang lemah, peleburan di wilayah produksi utama mengalami kerugian di seluruh sistem siklus. Beberapa mengumumkan pemotongan produksi formal, sementara kondisi musim dingin menunda pemulihan produksi di fasilitas yang sebelumnya telah dihentikan, mempertahankan tren penurunan penawaran. Persediaan di produsen utama dilaporkan turun ke tingkat yang aman. Di sisi permintaan, harga bahan baku yang lemah membuat perusahaan hilir berhati-hati, dengan sentimen menunggu dan melihat yang kuat.

Fase 2: Penurunan Harga Bahan Baku vs. Persediaan Rendah, Harga Mengikuti Trajektori "√"

Ditekan oleh penurunan harga bahan baku yang berkelanjutan dan arus kas yang ketat di pabrik, harga magnesium menghadapi tekanan penurunan yang signifikan. Peleburan menurunkan harga untuk merangsang pembelian hilir, tetapi ini gagal meringankan masalah arus kas, sebaliknya memicu penurunan tajam hampir 1.000 yuan dalam waktu setengah bulan.
Ketika harga turun menjadi 15.000 yuan/mt, pedagang asing memasuki pasar secara massal, dengan cepat menghabiskan persediaan yang beredar dan mendorong harga naik. Meskipun ada penurunan sesekali, keseimbangan yang ketat dan persediaan rendah memberikan dukungan yang kuat, akhirnya mendorong harga menjadi 17.400 yuan/mt.

Fase 3: Rumor Pemulihan Mendapatkan Daya Tarik, Pesimisme Memicu Penurunan Harga

Ketika harga naik ke level tinggi, pembeli kembali rasional. Ditambah dengan pabrik kecil yang menjual stok dengan harga rendah, pusat harga secara bertahap bergeser ke bawah. Rumor pemulihan semakin membebani sentimen, dengan penambahan penawaran yang diantisipasi kemungkinan akan membangun kembali tekanan persediaan peleburan, membuka kembali saluran penurunan menjadi 15.950 yuan/mt.

Tinjauan Produksi

Produksi magnesium primer mencapai 465.000 mt dari Januari hingga Juni, naik 3,0% dari bulan sebelumnya, sedangkan produksi logam magnesium mencapai 414.000 mt, meningkat 2,6% dari bulan sebelumnya. Peningkatan profitabilitas akibat kenaikan harga memungkinkan pabrik peleburan yang sebelumnya dihentikan untuk secara bertahap melanjutkan produksi pada akhir April/awal Mei, sehingga produksi meningkat secara perlahan.

Pabrik Akan Segera Beroperasi Kembali, Pertumbuhan Pasokan Akan Menekan Harga?

Analisis SMM menunjukkan bahwa pasar saat ini menghadapi persediaan rendah, permintaan lemah, dan biaya yang berkurang. Meskipun persediaan yang ketat mendukung kenaikan harga secara berkala, permintaan jangka pendek yang tinggi dapat membuat harga melonjak. Namun, sinyal pemulihan dari beberapa pabrik telah memperkuat sentimen bearish di hilir, dengan fundamental yang lemah merusak dukungan harga. Secara keseluruhan, pemulihan dapat mengganggu keseimbangan penawaran-permintaan yang ketat, sehingga harga tetap stagnan. Mengingat sensitivitas yang tinggi terhadap pembelian terkonsentrasi, fluktuasi yang sering diperkirakan akan terjadi, dengan harga yang cenderung fluktuasi ke bawah.