Retomada da Produção na Mina de Cobre Kakula Oeste, Redução da Previsão de Produção [Resumo da Reunião Matinal do SMM Cobre]

Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 9.686,5/t, subiu inicialmente e atingiu o pico de US$ 9.713/t, depois flutuou para baixo durante a sessão e tocou fundo a US$ 9.647,5/t. Recuperou ligeiramente no final da sessão e fechou a US$ 9.670/t, com uma queda de 0,26%. O volume de negociação atingiu 13.000 lotes e o interesse aberto atingiu 293.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2507 abriu a 78.600 yuan/t, atingiu o pico de 78.690 yuan/t logo após a abertura, depois flutuou para baixo e tocou fundo a 78.360 yuan/t durante a sessão. Recuperou de forma estável no final da sessão e fechou a 78.560 yuan/t, com um aumento de 0,04%. O volume de negociação atingiu 20.000 lotes e o interesse aberto atingiu 182.000 lotes.

[Resumo da Reunião Matinal do Cobre da SMM] Notícias: (1) A Ivanhoe Mines anunciou que, após uma suspensão temporária da produção que durou um mês, sua mina de cobre Kakula West, na República Democrática do Congo (RDC), retomou a produção. Esta mina subterrânea faz parte da joint venture de cobre Kamoa-Kakula da empresa. Em 18 de maio, a mina foi forçada a suspender a produção devido à entrada severa de água causada pela atividade sísmica na região. A Ivanhoe estabeleceu uma nova meta de produção para a joint venture Kamoa-Kakula em 2025: 370.000-420.000 t de concentrado de cobre. Com base no ponto médio, essa projeção representa uma queda de 28% em relação à meta de produção anterior de 520.000-580.000 t estabelecida em janeiro.
A vista: (1) Xangai: Em 17 de junho, os prêmios à vista do cátodo de cobre SMM #1 em relação ao contrato 2507 do mês seguinte foram relatados em 180-300 yuan/t, com um prêmio médio de 240 yuan/t, um aumento de 210 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. O preço do cátodo de cobre SMM #1 foi de 78.620-78.810 yuan/t. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2507 flutuou dentro de uma faixa entre 78.420-78.560 yuan/t. O spread de preços entre os contratos futuros (BACK) para o próximo mês flutuou entre 150-190 yuan/t. A negociação começou oficialmente para o contrato de cobre SHFE 2507, mas os warrants não foram liberados. Apesar do suplemento de oferta russa, ela não foi amplamente comprada pelos participantes do mercado a jusante, levando a uma oferta à vista apertada. Os prêmios à vista foram principalmente negociados em torno de 200 yuan/t durante o dia. Os prêmios de oferta não registrada foram de 70-120 yuan/t. Espera-se que os warrants de entrega não correspondentes sejam liberados no início de amanhã, e os fornecedores podem vender a preços mais baixos na sessão da manhã, com a possibilidade de o centro de prêmios se deslocar para baixo.
(2) Guangdong: Em 17 de junho, os prêmios à vista do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong sobre o contrato do mês de vencimento foram relatados em 180-260 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 220 yuan/tonelada, um aumento de 220 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios do cobre SX-EW foram de 110-130 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 120 yuan/tonelada, um aumento de 220 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre nº 1 de Guangdong foi de 78.695 yuan/tonelada, um aumento de 105 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 78.595 yuan/tonelada, um aumento de 105 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os prêmios à vista aumentaram significativamente após a renovação do contrato, mas as compras a jusante foram moderadas, e a atividade comercial global foi melhor do que ontem.
(3) Cobre importado: Em 17 de junho, os preços dos warrants variaram de US$ 30 a US$ 48/tonelada, com QP em junho, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Os preços dos conhecimentos de embarque (B/L) variaram de US$ 48 a US$ 72/tonelada, com QP em julho, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Os preços do cobre EQ (CIF B/L) variaram de US$ 4 a US$ 18/tonelada, com QP em julho, e o preço médio permaneceu inalterado em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiam-se a cargas que chegariam no final de junho e início de julho. O mercado de cobre em dólares americanos permaneceu lento. Afetado pela escassez de concentrados de cobre, a JX Nippon Mining & Metals Corporation emitiu um comunicado oficial declarando um próximo plano de corte de produção, com o volume específico de redução ainda a ser determinado. A estrutura de backwardation do cobre na LME continuou a se ampliar nos meses mais distantes, e uma estrutura de backwardation normalizada pode se tornar uma tendência no segundo semestre. No geral, os fornecedores escolheram principalmente reter as cargas, enquanto a vontade de consumo a jusante também estava fraca, resultando em uma oferta e demanda fracas no mercado como um todo.
(4) Cobre secundário: Em 17 de junho, o preço das matérias-primas de cobre secundário diminuiu 200 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong variou de 72.700 a 72.900 yuan/tonelada, uma queda de 200 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 1.263 yuan/tonelada, um aumento de 193 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.170 yuan/tonelada. De acordo com a pesquisa da SMM, a implementação real da “faturamento reverso” variou entre diferentes cidades e distritos na província de Anhui, deixando as empresas locais temporariamente sem saber como responder e lidar com a situação. Como resultado, algumas empresas relataram que as fornalhas abertas tinham sido paradas por um longo período e só retomariam a produção após a implementação unificada das políticas na província de Anhui.
(5) Estoques: Em 17 de junho, os estoques de cátodos de cobre na LME aumentaram 225 toneladas métricas (tm), para 107.550 tm. Em 17 de junho, os estoques de warrants na SHFE aumentaram 7.490 tm, para 54.541 tm.
Preço: No lado macro, os dados mostraram que as vendas no varejo nos EUA diminuíram mais do que o esperado em maio, mas os gastos dos consumidores continuaram a ser sustentados pelo crescimento robusto dos salários, e o índice do dólar americano enfraqueceu. No entanto, à medida que o mercado digeria os dados, o dólar americano reverteu suas perdas, e os preços do cobre subiram primeiro e depois caíram. No lado fundamental, no primeiro dia de negociação do contrato SHFE cobre 2507, não foram liberados warrants. Embora as cargas russas tenham sido complementadas, foi difícil que elas fossem amplamente adquiridas pela cadeia de downstream, levando a uma circulação apertada das cargas à vista. Espera-se que warrants de entrega não correspondentes possam ser liberados antecipadamente amanhã, e os fornecedores podem vender a preços mais baixos na sessão da manhã, com o risco de uma mudança para baixo no centro do prêmio. Em resumo, dada a presença de fatores de baixa, espera-se que haja um potencial de alta limitado para os preços do cobre hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui uma recomendação direta para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não confiar nisso como um substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]