Actualizaciones semanales del mercado de zinc/plomo de China - 13/6/2025

El Índice de Concentrado de Zinc Importado SMM de esta semana es de 53 USD/tmd, con un aumento semanal del 5,26 %.

El TC al contado promedio del Concentrado de Plomo Importado SMM de esta semana es de -45 USD/tmd.

Actualizaciones del Mercado Spot y de las Licitaciones

• Recientemente, se han visto varias licitaciones, incluidas las de New Century, Dugald River y Black Mountain Mine (BMM), cada una de aproximadamente 10 kt de concentrado de zinc. Las tres cerraron el viernes y se esperan los resultados la próxima semana. El envío de New Century está programado para agosto; el de BMM, para finales del tercer trimestre.

• Se ha sabido que el concentrado de Bisha se ha negociado en el rango de los 50 USD/tmd para la entrega en el tercer trimestre, con destino a los puertos de Fangcheng y Lianyungang, con volúmenes de aproximadamente 10 kt para cada puerto.

• El concentrado de zinc de la Operación Broken Hill de Zhongjin Lingnan Nonfemet (a través de Perilya) en Australia se vendió a niveles de TC similares, aproximadamente 50 USD+/tmd, también para 10 kt.

• Se ha sabido que algunos concentrados de zinc originarios de Sudamérica para la entrega en el tercer trimestre se ofrecieron a alrededor de 70 USD/tmd, en términos de contenedores.

• El concentrado de zinc de Ozernoye sigue disponible en los puertos de Manzhouli y Jinzhou en China, con grados de zinc de aproximadamente 41-42 % y plomo de alrededor de 4-5 %. Se estima que los volúmenes son de 10-20 kt.

• Los TC al contado del concentrado de plomo importado se están disparando, con algunas cotizaciones extremas. Esta semana, los rumores del mercado sugieren que Glencore habría ofrecido términos tan bajos como -100 USD/tmd, e incluso apuntó a -130 USD/tmd.

Perspectivas Globales de Minas y Fundiciones

• Tras el accidente mortal en Antamina en abril, la mina se recuperó rápidamente y se preparó para reanudar las operaciones normales en un plazo relativamente corto. Sin embargo, se esperaba que una serie de investigaciones posteriores al incidente y los procesos administrativos relacionados tuvieran un impacto negativo en los niveles de producción de la mina en el segundo trimestre. Además, con la mina orientando su estrategia de producción para 2026 a priorizar la producción de cobre, se espera que la producción de concentrado de zinc disminuya más significativamente en el cuarto trimestre de 2025. Aunque la guía oficial de producción de Antamina para 2025 se mantiene en aproximadamente 440 kt de zinc en concentrado, la producción real podría no alcanzar este objetivo. Según SMM, en un escenario relativamente optimista, los envíos para todo el año solo podrían alcanzar alrededor de 400 kt de zinc en concentrado. Además, se espera que, entre 2026 y 2029, Antamina cambie casi por completo su enfoque a la producción de concentrado de cobre, y la producción anual de zinc en concentrado podría caer por debajo de las 25 mil toneladas.

• Hay rumores no confirmados en el mercado que sugieren que, en relación con el contrato a largo plazo de 60 mil toneladas entre Red Dog y Nanfang Smelter en China, el acuerdo propuesto sobre los costos de los aranceles de importación resulta ser que el 10 % del arancel de importación correrá a cargo del comprador chino, mientras que el 90 % restante, según los informes, será absorbido por Teck. Esta estructura, de ser cierta, reflejaría una concesión importante por parte de Teck para mantener la absorción china en medio de aranceles elevados. Sin embargo, los términos no han sido confirmados oficialmente.

• El mercado sugiere recientemente que la operación de reprocesamiento de relaves de Sibanye-Stillwater en la mina Century en Australia está a punto de cesar la producción y cerrar el yacimiento alrededor de junio de 2026. Según un informe técnico de 2019, se estimó que la vida útil restante de la operación se extendía hasta mediados de 2026, suponiendo que no se añadan nuevos recursos ni se amplíe la capacidad de procesamiento. Sin embargo, esta proyección fue solo una estimación técnica basada en los volúmenes de relaves y la capacidad de procesamiento conocidos en ese momento, y no representa una decisión formal ni vinculante de cesar las operaciones para entonces. Al 31 de diciembre de 2024, el último Informe de Recursos Minerales y Reservas Minerales de Sibanye-Stillwater indica que las Reservas Probadas Superficiales de la Instalación de Almacenamiento de Relaves (TSF, por sus siglas en inglés) en el yacimiento siguen siendo de 18,7 millones de toneladas. Mientras tanto, el rendimiento de mineral del proyecto en 2024 fue de aproximadamente 6,8 millones de toneladas, lo que sugiere que aún es posible varios años más de producción a los ritmos de procesamiento actuales. Otros depósitos cercanos, como el depósito Silver King descubierto en 1987, siguen en fase de exploración y aún no se han incorporado al plan minero. Por lo tanto, aunque la estimación de mediados de 2026 sigue siendo un marcador técnico relevante, la duración real de las operaciones dependerá de la evaluación continua de los recursos, las condiciones del mercado y el posible desarrollo de los depósitos satélites circundantes.

Datos semanales de inventario de SMM

• A la fecha, los inventarios totales de concentrado de zinc en los principales puertos chinos se situaron en 335 mil toneladas, una disminución de 10.500 toneladas con respecto a la semana anterior. La modesta reducción refleja una actividad de descarga constante. Mientras tanto, al 12 de junio, los inventarios sociales de lingotes de zinc en las siete principales regiones nacionales ascendieron a 77.100 toneladas, lo que representa una reducción semanal de aproximadamente 4.600 toneladas y una disminución intersemanal de 2.200 toneladas. Esta reducción se debió principalmente a la actividad de reposición de existencias de los usuarios intermedios que aprovecharon la caída de los precios del zinc durante la semana.

• Las existencias totales de concentrado de plomo en los principales puertos chinos ascendieron a 7.000 toneladas esta semana, un descenso de 3.000 toneladas con respecto a la semana anterior, lo que indica que la escasez en el mercado nacional de concentrado de plomo sigue sin resolverse. Los bajos volúmenes de llegada y la persistente presión de compra de las fundiciones han mantenido la disponibilidad de concentrado limitada. Al 12 de junio, los inventarios sociales de lingotes de plomo refinado en las siete regiones encuestadas aumentaron a 54.700 toneladas, un incremento de 1.300 toneladas en la semana y de 800 toneladas con respecto a la lectura de la semana anterior. El aumento de los inventarios se debe en gran medida a la sólida producción y a las ventas activas de las fundiciones de plomo primario en medio del fortalecimiento de los precios del plomo. Además, con la fecha de entrega del contrato SHFE 2506 acercándose, algunos tenedores trasladaron sus lingotes de plomo a almacenes registrados, lo que contribuyó a la acumulación de inventarios sociales. Sin embargo, el aumento general fue relativamente modesto.

Autor: Yueang He, analista de zinc y plomo de SMM UK

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