Jeudi de cette semaine, Takako Masai, ancienne membre du Conseil des politiques monétaires de la Banque du Japon, a mis en garde contre le fait que les politiques tarifaires du président américain Trump frappaient les exportations japonaises, réduisant rapidement la probabilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt au Japon ou marquant potentiellement la fin du cycle actuel de hausse des taux pour la Banque du Japon.
L'impact des tarifs de Trump pourrait devenir apparent l'année prochaine.
Masai a siégé au Conseil des politiques monétaires de la Banque du Japon de 2016 à 2021. Après avoir terminé son mandat, elle a maintenu des liens étroits avec les responsables actuels de la Banque du Japon.
Elle a déclaré que l'incertitude entourant les politiques commerciales américaines provoquait d'importantes perturbations de l'économie mondiale, ce qui pourrait nuire aux exportations, à la production, à la croissance des salaires et à la consommation du Japon.
Elle a spécifiquement mentionné que les tarifs automobiles américains seraient particulièrement préjudiciables à l'économie japonaise, étant donné le rôle important de l'industrie automobile dans l'économie japonaise.
Actuellement, le Japon s'efforce toujours de parvenir à un accord avec les États-Unis dans les négociations tarifaires. Ce jeudi même, le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba a réaffirmé que le Japon n'était pas pressé de parvenir à un accord commercial avec les États-Unis. Il a déclaré que si le Japon se félicitait des progrès accomplis dans les négociations tarifaires en cours avec les États-Unis, il ne sacrifierait pas ses intérêts nationaux pour parvenir rapidement à un accord.
Cette impasse a jeté un doute sur les perspectives de l'économie japonaise, qui dépend fortement des exportations automobiles vers les États-Unis.
Masai a prédit que « le véritable test pour l'économie japonaise pourrait intervenir en 2026 », car l'impact des tarifs américains ne commencera à se faire sentir que dans six à douze mois, et que « la Banque du Japon pourrait être incapable de relever les taux d'intérêt pendant une période considérable ».
La Banque du Japon ne devrait pas augmenter les taux d'intérêt prématurément.
Actuellement, de nombreux analystes pensent que, en fonction des progrès des négociations commerciales entre les États-Unis et d'autres pays, la Banque du Japon pourrait reporter de nouvelles hausses des taux d'intérêt cette année, peut-être jusqu'en 2026.
L'année dernière, la Banque du Japon a mis fin à son cycle de politique monétaire ultra-laxiste de plusieurs années et a relevé les taux d'intérêt à 0,5 % en janvier de cette année, car on pensait que le Japon était sur le point d'atteindre durablement son objectif d'inflation.
Masai a commenté qu'elle croyait que la décision antérieure de Kazuo Ueda de sortir de la politique monétaire ultra-laxiste était appropriée, mais que, compte tenu de la menace actuelle des tarifs américains pour l'économie japonaise, les taux d'intérêt ne devraient pas être augmentés prématurément. Au lieu de cela, la Banque du Japon pourrait avoir besoin de s'engager à maintenir les taux d'intérêt réels à un niveau bas, afin de soutenir le gouvernement japonais et le secteur privé dans la restructuration de l'économie japonaise.
« Si l'économie japonaise subit un choc grave et que la Banque du Japon est contrainte d'agir, elle pourrait à nouveau utiliser tous les outils disponibles », a déclaré Masai. « C'est l'essence même de l'élaboration des politiques », même si cela signifie que la Banque du Japon pourrait élargir son bilan déjà massif.
Plus tôt en mai, la Banque du Japon (BOJ) a abaissé ses perspectives sur les perspectives économiques du Japon, laissant entendre que, malgré la hausse régulière de l'inflation au Japon, elle pourrait encore retarder la hausse des taux d'intérêt sous la pression de l'incertitude entourant les politiques commerciales américaines.
Takako Masai a également mentionné que l'inflation récente au Japon a été principalement entraînée par la hausse des coûts nationaux du carburant et des matières premières. Compte tenu de la faiblesse persistante de la demande mondiale pour le carburant et les matières premières, cette tendance à la hausse au Japon devrait probablement s'atténuer à l'avenir.