"¡Bajar los tipos de interés en 100 puntos básicos!". Trump vuelve a hablar
La tarde del 11 de junio, el presidente estadounidense, Donald Trump, publicó en su plataforma de redes sociales "Truth Social" que los últimos datos del IPC de Estados Unidos mostraban resultados positivos, y pidió a la Reserva Federal de Estados Unidos que bajara los tipos de interés en un 1 % (100 puntos básicos). El vicepresidente estadounidense, JD Vance, afirmó que la negativa de la Reserva Federal de Estados Unidos a bajar los tipos de interés era una negligencia de su deber en política monetaria.
Los datos publicados por el Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostraron que el impacto total de las subidas arancelarias generalizadas de Trump aún no se había materializado por completo, y la inflación del IPC de Estados Unidos en mayo no alcanzó las expectativas en ningún aspecto.
Los datos indicaron que la tasa interanual del IPC no ajustado de Estados Unidos en mayo fue del 2,4 %, inferior a la expectativa del mercado del 2,5 %; la tasa mensual del IPC ajustado estacionalmente de mayo fue del 0,1 %, inferior al 0,2 % esperado y al valor anterior del 0,2 %.
Excluyendo los costes de alimentación y energía, el IPC básico subió un 2,8 % interanual, manteniéndose en el nivel más bajo desde marzo de 2021, con un valor esperado del 2,9 % y un valor anterior del 2,8 %; la tasa mensual del IPC básico ajustado estacionalmente de Estados Unidos en mayo fue del 0,1 %, con un valor esperado del 0,3 % y un valor anterior del 0,2 %.
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos afirmó que la debilidad continua de los precios de la energía y los servicios compensó el impacto de las subidas de precios de otros bienes, mientras que algunos artículos clave que originalmente se esperaba que subieran debido a los aranceles, en particular los precios de los automóviles y la ropa, en realidad experimentaron descensos de precios.
Los datos mostraron que los precios de la energía cayeron un 1 % en el mes, los precios de la gasolina bajaron un 2,6 %, y los precios de los automóviles nuevos y usados cayeron un 0,3 % y un 0,5 %, respectivamente. Los precios de los alimentos subieron un 0,3 %, y los precios de la vivienda también aumentaron un 0,3 %, mientras que los precios de la ropa cayeron inesperadamente un 0,4 %, lo que indica que los aumentos de costes provocados por los aranceles aún no se habían trasladado a los consumidores.
Nick Timiraos, conocido como el "encantador de la Fed", comentó que la caída de los precios de los automóviles y la ropa dio lugar a una lectura del IPC básico en mayo inferior a la esperada. Algunos pronosticadores habían creído que estos dos artículos mostrarían el impacto inicial de los aranceles en mayo.
Tras la publicación de los datos, los precios del oro al contado siguieron subiendo, superando los 3.360 dólares por onza. Los tres principales futuros de índices bursátiles de Estados Unidos subieron brevemente, pero luego cayeron. Al cierre, el índice S&P 500 cerró con una baja de 16,57 puntos, o 0,27 %, a 6.022,24 puntos. El Promedio Industrial Dow Jones cerró con una baja de 1,10 puntos, o 0,00 %, a 42.865,77 puntos. El Nasdaq cerró con una baja de 99,11 puntos, o 0,50 %, a 19.615,88 puntos. El índice Nasdaq 100 cerró con una baja de 81,12 puntos, o 0,37 %, a 21.860,80 puntos.
Trump dice que la "confianza se está desvaneciendo" para alcanzar un acuerdo nuclear; los precios internacionales del petróleo suben
Según AFP, tanto Estados Unidos como Irán hicieron sus últimas declaraciones sobre las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán el 11 de junio. El presidente de Estados Unidos, Trump, declaró en una entrevista transmitida el mismo día que su "confianza se ha desvanecido" para alcanzar un acuerdo nuclear con Irán. Mientras tanto, Irán dijo el 11 de junio que, si las negociaciones fracasan y estalla un conflicto entre Estados Unidos e Irán, atacará las bases militares estadounidenses en Oriente Medio.
Tras la noticia, el mercado de crudo reaccionó rápidamente. Los futuros del crudo WTI para entrega en julio cerraron con un aumento de 3,17 dólares por barril, un 4,88 %, a 68,15 dólares por barril. Los futuros del crudo Brent para entrega en agosto cerraron con un aumento de 2,90 dólares por barril, un 4,33 %, a 69,77 dólares por barril.
¿Cuál es la perspectiva del mercado de futuros de aleaciones de aluminio fundido?
Ayer, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido AD2511 más negociado cerró a 19.400 yuanes/t, con un aumento del 0,91 %.
Con respecto a la lógica operativa actual del mercado de aleaciones de aluminio fundido, Xiao Yufei, jefe del Equipo de Investigación de Metales No Férreos de Nanhua Futures, cree que el superávit de oferta en la industria de aleaciones de aluminio fundido persistirá. La nueva capacidad planeada para lingotes de aleación de aluminio nacionales en 2024-2025 es de 1,145 millones de toneladas/año. Sin embargo, debido a diversas limitaciones, la capacidad real que se ha puesto en marcha es de solo 260.000 toneladas/año. Se espera que en 2025, la industria de aleaciones de aluminio fundido continúe experimentando un crecimiento de capacidad, pero con una puesta en marcha más lenta.
Según Xiao Yufei, el consumo aguas abajo de las aleaciones de aluminio fundido fluye principalmente hacia sectores como el transporte, la fabricación de maquinaria, los electrodomésticos y la ferretería. Entre ellos, los vehículos de transporte, incluidos automóviles, motocicletas y vehículos eléctricos, representan más del 70 % de la demanda aguas abajo. Por lo tanto, la demanda de aleaciones de aluminio fundido depende principalmente del desempeño del mercado automotriz. Este año, la industria automotriz ha tenido un buen desempeño, con un crecimiento constante de la producción y las ventas en comparación con el mismo período del año pasado. Sin embargo, dado que el segundo semestre se acerca a la temporada baja, la tasa de crecimiento de la demanda de aleaciones de aluminio fundido puede disminuir.
Además, el inventario de chatarra de aluminio es escaso y la adquisición de materias primas es difícil. La imposibilidad de reponer existencias de manera oportuna ha llevado a una disminución continua del inventario de materias primas de las empresas de aleaciones de aluminio secundarias. "Los inventarios de productos terminados se encuentran en un nivel relativamente alto. Dada la actual situación de oferta flexible, creemos que la tendencia de acumulación de inventarios de aleaciones de aluminio secundarias persistirá durante algún tiempo. Considerando la alta correlación entre los precios de las aleaciones de aluminio y los precios del aluminio en la Bolsa de Metales de Shanghai (SHFE), los precios spot y futuros tienden más hacia una estructura de mercado en backwardation", dijo Xiao Yufei.
Fu Ying, analista de metales no ferrosos del Centro de Investigación de Futuros Zheshang, cree que el mercado actual de aleaciones de aluminio fundido se encuentra en una fase de débil oferta y demanda. El mercado automotriz, una de las principales aplicaciones finales de las aleaciones de aluminio fundido, se encuentra actualmente en una temporada baja de producción. Bajo el modelo de "producción basada en ventas" de las empresas de aleaciones, sus tasas de operación también disminuirán en consecuencia. Mientras tanto, la tendencia de debilitamiento de la demanda se hará más pronunciada, con una acumulación continua tanto del inventario social como del inventario de materias primas. Por lo tanto, se espera que el precio spot de las aleaciones de aluminio fundido fluctúe en torno a los costos de producción.
El primer contrato de futuros cotizado de aleaciones de aluminio fundido fue el AD2511, con un mes de entrega en noviembre. Según Chen Xinyi, jefa del Equipo de Metales No Ferrosos y Nueva Energía de Wuchan Zhongda Futures, el sistema de reciclaje de chatarra de aluminio es relativamente "informal", lo que lleva a una disminución del volumen de reciclaje de chatarra de aluminio durante los días festivos. Normalmente, el suministro de chatarra de aluminio es relativamente escaso en el cuarto trimestre, y sus precios se mantienen bien en comparación con el aluminio primario. Desde una perspectiva de demanda, la demanda de ADC12 presenta características estacionales significativas, con temporadas altas que generalmente ocurren de septiembre a enero del año siguiente, siendo noviembre un mes de consumo máximo. Por lo tanto, los diferenciales de precios entre meses para los contratos AD2511, AD2512 y AD2601 se encuentran actualmente en un estado de contango.
"Antes de la cotización de los futuros de aleación de aluminio fundido, los precios de referencia del mercado spot se anclaban principalmente al precio de Baotai", dijo Chen Xinyi. Actualmente, la cotización de Baotai para el ADC12 es de 19.400 yuanes/tonelada. Teniendo en cuenta que algunas marcas registradas tienen un precio inferior al de Baotai y los escasos márgenes de beneficio de las empresas de aleaciones, las empresas tienen pocos incentivos para fijar y vender contratos de futuros por adelantado. Actualmente, el espacio a la baja de los precios de la chatarra de aluminio, que están estrechamente vinculados a los precios del aluminio, es limitado. Esto mantiene los precios del ADC12 relativamente firmes a corto plazo, con un rango de operación principal de 19.000-19.600 yuanes/tonelada.
En la práctica, según Chen Xinyi, el diferencial de precios entre el ADC12 y el A00 presenta características estacionales significativas, debilitándose en el segundo trimestre y fortaleciéndose en el tercer trimestre. Afectado por las políticas, a pesar de una tasa de utilización de la capacidad tan alta como del 97 %, el aluminio electrolítico continúa reduciendo las existencias, mientras que la oferta y la demanda de aluminio secundario muestran un superávit, con una tasa de utilización de la capacidad actual inferior al 50 %. Cuando el diferencial de precios entre el ADC12 y el A00 se encuentra en niveles históricamente altos, el efecto de sustitución del aluminio primario por la chatarra de aluminio se hace gradualmente evidente. Algunas empresas pueden considerar ajustar sus proporciones de materias primas, y el aumento de la demanda de aluminio electrolítico respalda los aumentos de precios, lo que lleva a que el diferencial de precios entre el ADC12 y el A00 se revierta.
A corto plazo, Fu Ying declaró que se espera que los precios de los futuros de aleación de aluminio fundido sigan principalmente las fluctuaciones de los precios del aluminio, con un apoyo de costos por debajo. Por un lado, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido más negociado, AD2511, aún está lejos de su fecha de entrega, y la tendencia de los precios de la aleación de aluminio fundido es consistente con la del aluminio. Las bajas existencias actuales y la continua reducción de existencias de aluminio electrolítico proporcionan apoyo a los precios del aluminio. Por otro lado, la oferta y la demanda de chatarra de aluminio son relativamente ajustadas, y los costos de la chatarra de aluminio representan casi el 90 % del costo de la aleación de aluminio fundido. La firmeza de los precios de la chatarra de aluminio respalda los precios del ADC12. Sin embargo, afectado por la temporada baja tradicional, el espacio al alza de los precios de la aleación de aluminio fundido también es limitado. Además, en el contexto del consumo fuera de temporada, la demanda de cobertura de venta por parte de los productores de aleaciones de aluminio fundido es alta, lo que suprimirá los precios de los futuros.
En cuanto a los puntos clave que se deben monitorear posteriormente, Fu Ying cree que incluyen principalmente los cambios en el suministro de chatarra de aluminio, la demanda aguas abajo y los cambios e impactos de los modelos de fijación de precios al contado después de la cotización de los futuros. El suministro de chatarra de aluminio determina la tendencia de costos de las aleaciones de aluminio fundido, mientras que la demanda aguas abajo afecta las fluctuaciones de la diferencia de precios entre las aleaciones de aluminio fundido y el aluminio primario. Una demanda más fuerte impulsará la reversión de la diferencia de precios entre ambos. Actualmente, el precio al contado de las aleaciones de aluminio fundido se refiere principalmente a las cotizaciones en los sitios web de información y al modelo de "cotizaciones de las empresas + primas y descuentos", careciendo de un mecanismo de mercado relativamente abierto y transparente. Después de la cotización de los futuros de aleaciones de aluminio fundido, el número de participantes en el mercado aumentará gradualmente, lo que ayudará a optimizar el modelo de fijación de precios al contado.