Снижение издержек на предварительно обожженные аноды ведет к повышению доходности предприятий, в то время как слабый спрос на сырьевой нефтяной кокс сдерживает рыночные тенденции [анализ SMM]

SMM, 6 июня:

В период с 9 мая по 6 июня цены на предварительно обожженные аноды SMM оставались стабильными с тенденцией к снижению. Базовая закупочная цена для одного алюминиевого завода в провинции Шаньдун в июне 2025 года составила 4939 юаней/тонну, без изменений по сравнению с базовой ценой предыдущего месяца. По данным SMM, цены на экспортные заказы предварительно обожженных анодов в июне в основном снижались из-за падения затрат, корректировки составляли в основном 15-30 долларов США/тонну. По состоянию на настоящий момент цены на аноды SMM в восточном Китае закрылись на уровне 4939-8133 юаней/тонну.

Сырьевая сторона: В этот период рыночная динамика нефтяного кокса и каменноугольной смолы разошлась. Цена на нефтяной кокс с низким содержанием серы продолжала снижаться из-за слабого спроса со стороны нижнего звена. По данным статистики SMM, в северо-восточном Китае цена на нефтяной кокс с низким содержанием серы продолжала снижаться в этот период из-за слабого спроса со стороны нижнего звена. По состоянию на настоящий момент его средняя цена составляла примерно 3433 юаня/тонну, что на 13,26% ниже, чем 9 мая. Цена на нефтяной кокс от местных НПЗ также продолжала снижаться из-за слабого интереса со стороны нижнего звена к закупкам. Вступив в июнь, после окончания праздника Драконьих лодок, некоторые предприятия незначительно пополнили запасы, и небольшое улучшение спроса привело к тому, что цены на нефтяной кокс перестали снижаться и незначительно выросли. По состоянию на 6 июня средняя цена на нефтяной кокс от местных НПЗ SMM снизилась до 2293 юаней/тонну, что на 5,72% ниже, чем 9 мая. На рынке каменноугольной смолы ценовой центр высокотемпературной каменноугольной смолы сдвинулся вверх в этот период, и цена на каменноугольную смолу показала колебательный рост при поддержке затрат. По данным SMM, по состоянию на 6 июня средняя цена на каменноугольную смолу составила 3997 юаней/тонну, что на 5,55% выше, чем 9 мая. В целом, хотя рыночные тенденции нефтяного кокса и каменноугольной смолы разошлись, поддержка затрат на предварительно обожженные аноды показала тенденцию к снижению.

С точки зрения предложения, предприятия по производству предварительно обожженных анодов работают круглый год в соответствии с заказами. В мае 2025 года отечественные предприятия по производству предварительно обожженных анодов работали стабильно, некоторые предприятия увеличили производство из-за завершения ремонтных работ; отдельные предприятия повысили производительность за счет технологических модернизаций; а ввод в эксплуатацию новых проектов на юго-западе Китая привел к увеличению заказов на зеленые блоки предварительно обожженных анодов в этом регионе. В этом месяце перенос мощностей по производству алюминия из провинции Шаньдун в провинцию Юньнань вызвал колебания спроса на предварительно обожженные аноды из-за переноса мощностей. Кроме того, в мае на одну рабочую неделю больше, чем в предыдущем месяце, и данные SMM показали, что операционная норма отрасли в мае составила 78,26%, что на 2,81 процентного пункта выше, чем месяцем ранее. Предложение предварительно обожженных анодов осталось стабильным с небольшим увеличением, а операционная норма отрасли оставалась высокой.

С точки зрения спроса, алюминиевая промышленность Китая в мае 2025 года продемонстрировала параллельную тенденцию роста мощностей и структурной перестройки. По состоянию на конец мая эксплуатационная мощность отечественных алюминиевых заводов составляла около 43,91 млн тонн, при этом операционная норма отрасли оставалась на прежнем уровне в месячном исчислении и выросла на 1,0 процентного пункта в годовом исчислении до 96,1%. В течение месяца не было никаких новых дополнений мощностей, замен мощностей или сокращений производства, и алюминиевая промышленность в целом работала стабильно. Выполнение второго этапа проектов по переносу мощностей из провинции Шаньдун в провинцию Юньнань ожидается в третьем квартале, и SMM продолжит отслеживать изменения алюминиевых мощностей. В июне эксплуатационная мощность отечественных алюминиевых заводов оставалась на высоком уровне. Учитывая ход оставшихся новых или заменяющих проектов на оставшуюся часть года, нет краткосрочных ожиданий ввода мощностей в эксплуатацию. На зарубежных рынках, хотя экспорт предварительно обожженных анодов в апреле 2025 года снизился, на сегментированных рынках наблюдалось различное поведение. Объем экспортных заказов в Малайзию, Индонезию и Бахрейн значительно сократился, в основном из-за того, что алюминиевые заводы израсходовали свои существующие запасы, что привело к снижению спроса на новые заказы. Однако объем заказов на предварительно обожженные аноды, экспортируемые в Германию, показал тенденцию к росту, что тесно связано с восстановлением европейской алюминиевой промышленности. По мере восстановления европейского рынка повышенный спрос привел к соответствующему росту импорта предварительно обожженных анодов. Согласно опросу SMM, экспортные заказы в целом хорошо себя проявили в 2025 году, и одной из основных причин этого является постоянное добавление новых мощностей и возобновление производства некоторыми предприятиями на зарубежных алюминиевых рынках. Эта тенденция способствовала росту спроса на предварительно обожженные аноды. В целом рынок предварительно обожженных анодов в 2025 году продемонстрировал сильную устойчивость к росту, поддерживаемую двойным спросом со стороны внутреннего и зарубежного рынков.

Краткий комментарий: Одно из алюминиевых предприятий в провинции Шаньдун скорректировало базовую цену тендера на предварительно обожженные аноды в июне 2025 года, которая осталась на прежнем уровне в месячном исчислении. В то же время одна из крупных отечественных компаний по продаже предварительно обожженных анодов одновременно снизила свои продажные цены на 142 юаня/тонну в месячном исчислении. Несмотря на различные показатели на рынке сырья, общие затраты снизились. Согласно данным SMM, по состоянию на 6 июня совокупная стоимость предварительно обожженных анодов в Китае снизилась до 4670 юаней/тонну, что на 6,32% ниже, чем 9 мая. Снижение давления на стороне затрат поддержало прибыльность отрасли. Исходя из месячного производственного цикла, прибыльность отрасли предварительно обожженных анодов значительно улучшилась, теоретическая прибыльность выросла примерно на 350 юаней/тонну в месячном исчислении. Большинство предприятий по производству предварительно обожженных анодов в настоящее время находятся в состоянии предельной прибыльности. В июне в стране одновременно наблюдаются как плановые остановки НПЗ для ремонта, так и возобновление производства, при этом общие колебания на стороне предложения остаются относительно незначительными. Однако с постоянным поступлением за рубежом нефтяного кокса и слабым внутренним спросом запасы нефтяного кокса в портах продолжают расти, что приводит к относительно обильному предложению на рынке нефтяного кокса. С точки зрения спроса, операционная активность отрасли предварительно обожженных анодов высока, но энтузиазм предприятий к закупкам низок, они предпочитают стратегию пополнения запасов по низким ценам. В то же время спрос на анодные материалы и графитовые электроды слаб, а предыдущие запасы на стекольных и цементных заводах в значительной степени завершены, что приводит к ослаблению спроса. Таким образом, спрос остается в целом вялым. SMM ожидает, что цены на нефтяной кокс продолжат снижаться в июне, что окажет постоянное влияние на сторону затрат предварительно обожженных анодов. Учитывая вышеупомянутые факторы, SMM ожидает, что цены на предварительно обожженные аноды останутся на низком уровне в следующем месяце.