Dữ liệu kinh tế Mỹ trong tháng 5 cho thấy sự suy yếu, với chỉ số đồng USD giảm đã đẩy giá đồng tăng [Tổng kết hàng tuần của SMM Macro]

Vĩ mô, dữ liệu sản xuất của Mỹ trong tháng 5 đã giảm liên tiếp trong tháng thứ ba, cùng với việc số lượng việc làm mới được tạo ra theo ADP thấp hơn nhiều so với dự kiến và số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng lên mức cao nhất trong tám tháng, cho thấy thị trường lao động suy yếu và động lực kinh tế giảm sút. Đồng thời, ông Trump đã nhiều lần kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và thông báo rằng bắt đầu từ thứ Tư, thuế quan đối với thép và nhôm nhập khẩu sẽ tăng từ 25% lên 50%, gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, với chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần. Trong bối cảnh thị trường tránh rủi ro và các cuộc chơi chính sách, các cuộc đàm phán thuế quan Mỹ - Trung Quốc đã có tín hiệu giảm bớt căng thẳng. Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô tích cực và các yếu tố cơ bản bất lợi, giá đồng đã tìm thấy một số hỗ trợ, với đồng đồng LME tăng lên khoảng 9.750 USD/tấn và hợp đồng đồng SHFE giao dịch nhiều nhất tăng lên khoảng 79.000 nhân dân tệ/tấn.

Về cơ bản, giá TC giao ngay đối với quặng đồng tập trung vẫn ổn định trong tuần này, với việc các mỏ ở Canada và Chile tạm dừng hoạt động trong ngắn hạn, nhưng tác động tổng thể là tương đối nhỏ. Các nhà giao dịch lớn ở nước ngoài đã hủy bỏ một lượng lớn chứng chỉ kho LME, với tỷ lệ hủy bỏ hiện vượt quá 60%. Đồng thời, tỷ lệ giá SHFE/LME giảm, khiến các nhà luyện kim trong nước dần dần định vị để xuất khẩu, với lượng tồn kho trong nước ở mức thấp liên tục và có thêm dư địa giảm giá. Cấu trúc giá SHFE backwardation tiếp tục thu hẹp, trong khi cấu trúc giá LME backwardation mở rộng, cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa thị trường trong nước và thị trường nước ngoài.

Nhìn về tuần tới, khi quyết định lãi suất tháng 6 của Fed Mỹ đến gần, thị trường đang đặt cược vào khả năng gần 95% rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, với thời hạn trả nợ đến gần, dữ liệu việc làm yếu kém và áp lực liên tục từ chính quyền Trump, vẫn còn nhiều bất ổn đáng kể về con đường cắt giảm lãi suất của Fed. Dự kiến đồng đồng LME sẽ dao động trong khoảng 9.500 - 9.800 USD/tấn và đồng đồng SHFE dao động trong khoảng 77.500 - 80.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới. Về mặt giao ngay, có xu hướng tích tụ hàng hóa trong nước và nhập khẩu trong các khu vực ký gửi, với cả cấu trúc giá backwardation trong nước và nước ngoài có khả năng mở rộng. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2506 dự kiến sẽ dao động từ mức chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn đến mức phí bảo hiểm 200 nhân dân tệ/tấn.