Di bidang makro, Presiden AS Trump mengumumkan bahwa tarif atas baja, aluminium, dan produk turunannya yang diimpor akan dinaikkan dari 25% menjadi 50%, mulai pukul 00.01 WIB tanggal 4 Juni 2025. Dengan hanya tersisa lima minggu hingga batas waktu pemulihan tarif pada 8 Juli, pemerintahan Trump mengirimkan surat mendesak agar negara-negara mengirimkan proposal negosiasi perdagangan terbaik mereka pada 4 Juni. Langkah ini memperlihatkan kecemasan Washington di bawah tekanan tenggat waktu yang ditetapkan sendiri dan memperkenalkan ketidakpastian baru bagi pasar global. "Buku Krem" Federal Reserve AS mengungkapkan bahwa aktivitas ekonomi AS telah menurun sedikit sejak laporan terakhir, dengan bisnis dan konsumen menghadapi ketidakpastian kebijakan yang meningkat serta tekanan harga yang terus meningkat, sehingga mengarah pada prospek yang umumnya pesimis bagi perekonomian secara keseluruhan. Kebijakan tarif muncul sebagai faktor utama yang mendorong kenaikan biaya, sehingga mendorong beberapa perusahaan untuk merencanakan kenaikan harga selama tiga bulan ke depan untuk meneruskan tekanan biaya, melalui metode seperti menyesuaikan margin laba, mengenakan surcharge, atau menaikkan harga secara menyeluruh. PMI manufaktur China pada Mei naik 0,5 poin persentase MoM, menunjukkan peningkatan kemakmuran sektor manufaktur; indeks angkutan kontainer ekspor rebound, dan volume lalu lintas barang pelabuhan tetap berada pada tingkat yang relatif tinggi.
Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium domestik tetap stabil, dengan ekspektasi penurunan sedikit dalam volume ingot pengecoran berikutnya. Di sisi biaya, dampak insiden bijih Guinea terhadap harga alumina telah mereda, dan biaya real-time aluminium menurun sedikit MoM, turun sekitar 13 yuan/mt dari Kamis lalu menjadi 17.190 yuan/mt. Di sisi permintaan, kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan memberikan tekanan ganda, memperkuat suasana musim sepi. Dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolah aluminium akan berada di bawah tekanan, terutama di sektor ekstrusi, di mana pesanan untuk sektor bahan bangunan, fotovoltaik, dan otomotif semuanya menunjukkan pertumbuhan yang lamban dalam berbagai tingkat. Dalam hal persediaan, meskipun terjadi sedikit penumpukan persediaan selama liburan Hari Raya Kapal Naga, secara keseluruhan volume barang dalam transit di China tetap rendah setelah liburan, sehingga menyebabkan penurunan persediaan terus berlanjut pada pertengahan minggu, mendekati angka 500.000 mt. Menurut statistik SMM, hingga 5 Juni, persediaan batang aluminium di pusat-pusat konsumsi utama domestik mencapai 504.000 metrik ton, turun 15.000 metrik ton dibandingkan awal pekan ini dan 7.000 metrik ton dibandingkan Kamis lalu. Hal ini menunjukkan ketahanan konsumsi domestik yang terus berlanjut pada awal Juni dan pasokan batang aluminium domestik yang masih rendah. SMM memperkirakan bahwa persediaan batang aluminium domestik akan mempertahankan tren penurunan persediaan secara keseluruhan, dengan potensi penembusan di bawah angka 500.000 metrik ton dalam waktu dekat.
Secara keseluruhan, di bidang makroekonomi, eskalasi dan penerapan tarif impor AS terhadap baja dan aluminium telah menekan likuiditas perdagangan aluminium global, terutama berdampak pada negara-negara dengan ketergantungan ekspor tinggi terhadap AS, memperburuk tekanan surplus pasokan regional dalam jangka pendek. Buku Beige Fed AS mengungkapkan kondisi saat ini yang menunjukkan perlambatan aktivitas ekonomi AS dan tekanan inflasi yang berlebihan, dengan ketidakpastian kebijakan yang secara bersamaan memperkuat sentimen penghindaran risiko pasar. Perusahaan-perusahaan, yang dipengaruhi oleh lingkungan ekonomi, memilih untuk menyalurkan biaya dapat menekan permintaan penggunaan akhir. Rebound Indeks Manufaktur PMI China dan peningkatan indikator ekspor pada Mei memberikan dukungan permintaan, menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi domestik tetap utuh. Dari sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium primer domestik tetap stabil, dengan ekspektasi penurunan volume batang coran berikutnya. Persediaan batang aluminium domestik sementara ini mempertahankan tren penurunan persediaan. Dari sisi biaya, dampak insiden tambang Guinea terhadap harga alumina telah mereda sedikit, dan biaya real-time aluminium primer turun sedikit dari bulan ke bulan. Dari sisi permintaan, ada tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan. Dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium akan berada di bawah tekanan, dan suasana musim sepi akan semakin meningkat. Pesanan baru di sektor-sektor seperti bahan bangunan, fotovoltaik, dan otomotif menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi peningkatan proporsi aluminium cair memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Namun, lingkungan makroekonomi yang secara keseluruhan bearish selama pekan ini telah menyebabkan harga aluminium menghadapi tekanan penurunan pada level tinggi, dan tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama mungkin akan segera menghadapi situasi permintaan dan penawaran yang lemah. Dalam waktu dekat, harga aluminium diperkirakan akan tetap dalam kondisi stagnan. SMM memperkirakan bahwa kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan akan diperdagangkan antara 19.500 dan 20.300 yuan/mt minggu depan, sedangkan aluminium LME akan diperdagangkan antara USD 2.400 dan USD 2.520/mt.
》Berlangganan untuk melihat harga spot logam SMM secara historis
![Dukungan Biaya Tetap Kuat, Harga Aluminium Fluorida Terus Menunjukkan Tren Kenaikan Luas pada Mei [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)
