Aumentan las fricciones comerciales internacionales, la resistencia del consumo interno puede limitar la caída [Resumen de la reunión matutina de SMM Aluminum]

6.3 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM

Mercado de Futuros: El viernes, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.165 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.180 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.070 yuanes/tonelada y cerró a 20.070 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 171.000 lotes y el interés abierto fue de 196.000 lotes. El mismo día, el aluminio LME abrió a 2.450 dólares/tonelada, con un máximo de 2.456 dólares/tonelada, un mínimo de 2.436 dólares/tonelada y cerró a 2.448,4 dólares/tonelada.

Macroeconomía: (1) Estados Unidos afirmó que China violó el consenso alcanzado en las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos en Ginebra. En respuesta a las declaraciones relacionadas, el portavoz del Ministerio de Comercio declaró que China es firme en la defensa de sus derechos e intereses y sincera en la implementación del consenso. (Bajista ★) (2) El portavoz de la Comisión Europea expresó su profundo pesar por la decisión del presidente estadounidense Trump de aumentar los aranceles al acero y aluminio del 25% al 50% a partir del 4 de junio, lo que exacerba aún más las incertidumbres económicas en ambos lados del Atlántico. El portavoz declaró que las negociaciones siguen en curso, que ambas partes acordaron acelerar el proceso y que se celebrarán conversaciones esta semana. (Bajista ★) (3) El PMI manufacturero de China en mayo aumentó 0,5 puntos porcentuales intermensual, lo que indica una mejora en el nivel de prosperidad del sector manufacturero. El índice de fletes de contenedores de exportación repuntó y el manejo de carga portuaria se mantuvo en un nivel relativamente alto. (Alcista ★)

Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 3 de junio, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales fue de 519.000 toneladas, un aumento de 8.000 toneladas respecto al viernes anterior. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, al 3 de junio, el inventario social combinado de lingotes de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi fue de 14.561 toneladas, un aumento de 244 toneladas respecto al día de negociación anterior. (Bajista ★) (3) El 29 de mayo, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario de aluminio en la Zona Franca de Shanghai fue de 102.000 toneladas y el inventario en la Zona Franca de Guangdong fue de 13.700 toneladas, totalizando 115.700 toneladas. El inventario disminuyó en 800 toneladas intersemanal. (Alcista ★)

Mercado de Aluminio Primario: El viernes por la mañana, el centro de los precios del aluminio SHFE cayó a alrededor de 20.150 yuanes/tonelada por debajo de la línea media diaria, oscilando y consolidándose. La tendencia a vender en el este de China aumentó en comparación con antes, junto con la desviación de algunas cargas del sur de China al este de China, lo que suprimió el alza de las primas del mercado. Las transacciones se concretaron al precio promedio de SMM. El viernes, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.290 yuanes/tonelada, una disminución de 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con una prima de 110 yuanes/tonelada frente al contrato 06, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, después de que el centro de los precios del aluminio cayó, las empresas aguas abajo repusieron ligeramente sus existencias, pero la voluntad de los proveedores de vender disminuyó significativamente. Las primas intradiarias se mantuvieron firmes, con una prima de alrededor de 10 yuanes/tonelada frente al precio promedio de SMM en el centro de China. En general, el consumo en el centro de China mostró una tendencia a la debilidad, con una desaceleración del poder adquisitivo de los clientes aguas abajo. Sin embargo, las cargas en tránsito en el mercado también disminuyeron intersemanal, presentando una situación de débil oferta y demanda. Hubo ligeras diferencias entre compradores y vendedores, y las primas se mantuvieron estancadas. La encuesta de SMM registró el precio del aluminio A00 en el centro de China frente al contrato de aluminio SHFE 2506 a 20.230 yuanes/tonelada, una disminución de 80 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghai fue de -60 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. Se cotizaba con una prima de 50 yuanes/tonelada frente al contrato 2506, un aumento de 10 yuanes/tonelada.

Materias primas de aluminio secundario: El viernes pasado, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.250 y 15.850 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio tenso triturado oscilaron entre 15.600 y 17.100 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por región, los precios del aluminio en Shanghai, Jiangxi, Jiangsu, Henan, Shandong y otros lugares estuvieron estrechamente vinculados, con ajustes de precios que oscilaron entre 50 y 100 yuanes/tonelada. En Guizhou y Foshan, los precios se mantuvieron sin cambios respecto al día anterior. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de fundición mecánica en Shanghai aumentó 18 yuanes/tonelada respecto al día anterior a 1.845 yuanes/tonelada, mientras que la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan disminuyó 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior a 1.424 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, en cuanto al progreso de la implementación de la "facturación inversa", Anhui, Henan, Hubei y otros lugares han continuado aumentando sus esfuerzos en la implementación de la facturación. Los operadores en las regiones relevantes han adoptado una vez más una actitud de espera y observación hacia los precios posteriores. A corto plazo, el precio de mercado de la chatarra de aluminio continuó fluctuando en máximos. La oferta limitada de chatarra de aluminio tenso se mantuvo sin cambios, proporcionando un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjado continuó fluctuando dentro de un rango con el aluminio primario, pero el riesgo acumulado de una corrección a niveles altos del aluminio primario, combinado con la demanda débil durante la temporada baja, limitó el espacio alcista. En el lado del usuario final, la presión de costos y los pedidos terminales débiles continuaron compitiendo, y la tasa de operación de las empresas podría mantenerse baja. La reducción de las pérdidas de importación podría aliviar parcialmente la presión de suministro, pero el efecto de transmisión fue limitado. Los diferenciales de precios regionales y de productos podrían divergir aún más. La oferta limitada en el sur de China y otras regiones podría apoyar aumentos de precios localizados, mientras que los precios en regiones con demanda débil enfrentarían presión a la baja.

Aleación de aluminio secundario: El viernes pasado, el precio del aluminio SMM A00 cayó 90 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior a 20.290 yuanes/tonelada. El mercado de aluminio secundario generalmente siguió la tendencia a la baja, con el precio nacional SMM ADC12 cayendo 100 yuanes/tonelada al rango de 20.100-20.300 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones CIF de la ADC12 importada continuaron oscilando entre 2.380 y 2.400 dólares estadounidenses/tonelada. Debido a la disminución de los precios nacionales, la pérdida de importación inmediata se amplió ligeramente a alrededor de 300 yuanes/tonelada. Las cotizaciones locales sin impuestos de la ADC12 en Tailandia se concentraron en 82 bahts tailandeses/kg. La tendencia a reponer existencias aguas abajo durante las vacaciones del Festival del Bote del Dragón fue baja, proporcionando un apoyo limitado a la demanda. Las fundiciones de aluminio secundario podrían operar normalmente o tomar un día de vacaciones durante las vacaciones del Festival del Bote del Dragón, con una ligera disminución en la tasa de operación general de la industria. A corto plazo, bajo una demanda débil, se esperaba que el precio de la aleación de aluminio secundario se mantuviera en el estancamiento.

Resumen: En el lado macro, la escalada de las fricciones comerciales entre China y Estados Unidos y las preocupaciones de la UE sobre el aumento de los aranceles al aluminio por parte de Estados Unidos (al 50%) han aumentado la incertidumbre del mercado. Sin embargo, el repunte del PMI manufacturero de China y la mejora de los indicadores de exportación en mayo proporcionaron apoyo a la demanda, y la resistencia económica podría limitar la disminución. Los precios del aluminio están bajo presión a corto plazo y podrían mantenerse en el estancamiento. Fundamentalmente, la capacidad operativa nacional de aluminio se mantuvo estable. Cabe destacar que la proporción de aleación de aluminio líquido aumentó en algunas fundiciones de aluminio en el norte de China, reduciendo los volúmenes de lingotes de fundición y afectando las llegadas a las principales áreas de consumo. En el lado de los costos, los costos de producción de aluminio aumentaron durante la semana. Hasta el jueves pasado, el costo total promedio de la industria nacional del aluminio se situó en aproximadamente 17.200 yuanes/tonelada, un aumento de 258 yuanes/tonelada intersemanal, principalmente debido a las interrupciones en el suministro de mineral que impulsaron los precios de la alúmina al alza. Los costos de aluminio aumentaron 1,5% intersemanal, reduciendo los márgenes de las fundiciones. En el lado de la demanda, los sectores aguas abajo mostraron signos de expectativas de temporada baja, con una disminución de la demanda de aluminio relacionada con la energía fotovoltaica y una demanda de materiales automotrices que se espera que se debilite a mediados y finales de junio. La demanda de aluminio para la construcción siguió siendo débil, pero las tasas de operación de cables y alambres de aluminio se mantuvieron altas, respaldadas por pedidos de State Grid. A nivel macro, persistió el sentimiento favorable en el mercado nacional, mientras que las incertidumbres macroeconómicas en el extranjero se mantuvieron. Fundamentalmente, la reducción de las existencias de lingotes de aluminio nacionales, mayor de lo esperado, respaldó los precios del aluminio y las primas al contado. Algunas industrias ya reflejaron debilidad en temporada baja, pero la disminución general fue más leve de lo previsto, lo que indica una demanda resistente. El enfoque posterior debe centrarse en la dinámica de las existencias y la demanda. Con factores mixtos, es probable que los precios del aluminio nacional fluctúen dentro de un rango en el corto plazo.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión. Los clientes deben actuar con precaución y evitar utilizarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]

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