[Анализ SMM] С приближением сезона затишья, продолжится ли сокращение запасов в Лесоне?

На этой неделе запасы горячекатаного проката (ГКП) в Лецоне составили 63,03 тыс. тонн, что на 30 800 тонн меньше, чем неделей ранее, или на 4,66%, и на 347 600 тонн меньше, чем годом ранее, или на 35,55%. С начала марта запасы ГКП в Лецоне находятся на долгосрочной стадии сокращения. По мере приближения сезонного спада, сохранится ли тенденция к сокращению запасов в Лецоне при нынешних обстоятельствах? Давайте рассмотрим фундаментальную ситуацию с ГКП в Лецоне.

• Снижение отгрузок основных ресурсов, поставки колеблются на минимальных уровнях

На этой неделе объем отгрузок в Лецон снизился по сравнению с предыдущей неделей. В частности, с одной стороны, поставки ресурсов из Северного Китая остались стабильными. С другой стороны, объем отгрузок местного основного ресурса DDH несколько снизился по сравнению с предыдущей неделей, поскольку его производственная линия по выпуску среднетолщинного листа начала массовое производство, что, возможно, привело к отвлечению чугуна. В перспективе ожидается, что объем отгрузок местных основных ресурсов в краткосрочной перспективе останется на относительно низком уровне. Это связано, с одной стороны, с отвлечением чугуна DDH, а с другой стороны, с тем, что график отгрузок WG в Южный Китай может замедлиться в третьей декаде месяца, поскольку в этот период отгрузок не будет. В целом ожидается, что давление на поставки останется относительно небольшим, поэтому ожидается, что прибытие на рынок Лецона может продолжить снижаться в краткосрочной перспективе.

Рисунок 2-SMM: Прибытие ГКП в Лецон

• Спешка, чтобы успеть к крайним срокам в конце года, объем переработки в Лецоне находится на высоких уровнях по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Объем переработки ГКП в Лецоне на прошлой неделе составил 129 900 тонн, что на 11 787 тонн меньше, чем неделей ранее, или на 12,43% больше, и на 4,97% больше, чем 123 700 тонн в аналогичном периоде прошлого года. После новогодних праздников объем переработки в Лецоне быстро восстановился, быстро вернувшись к уровню пикового сезона в предыдущие годы и оставаясь постоянно выше, чем в аналогичный период. С временным приостановлением введения тарифов Трампом ожидается, что ранее подавленный спрос будет освобожден. В целом эффект сезонного спада в Южном Китае пока не проявляется, и объем переработки, вероятно, продолжит оставаться на высоком уровне в годовом исчислении.

Таким образом, под влиянием низкого прибытия основных сталелитейных заводов ожидается, что давление на поставки в Лецоне в последующий период останется низким. В то же время спрос в краткосрочной перспективе по-прежнему демонстрирует устойчивость, а эффект межсезонья незначителен. Таким образом, SMM прогнозирует, что в условиях слабого предложения и стабильного спроса запасы горячекатаных рулонов в Лесунь продолжат сокращаться, а спотовые цены останутся относительно стабильными.