Setelah Moody's baru-baru ini menurunkan peringkat kredit negara AS, narasi "menjual AS" kembali muncul. Bank investasi Wall Street sekali lagi mengalihkan perhatian mereka ke pasar negara berkembang.
Bank of America baru-baru ini memperkirakan bahwa pasar negara berkembang akan mengalami "pasar bull baru".
Dalam sebuah laporan, tim strateg Bank of America yang dipimpin oleh Michael Hartnett menunjukkan, "Dengan dolar AS yang lebih lemah, imbal hasil obligasi AS yang mencapai puncaknya, dan pemulihan ekonomi Tiongkok... tidak ada yang lebih baik daripada prospek ekuitas pasar negara berkembang."
Selain itu, JPMorgan Chase menaikkan peringkat saham pasar negara berkembang dari "netral" menjadi "overweight" pada hari Senin, dengan alasan meredanya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok dan valuasi saham pasar negara berkembang yang menarik.
Malcolm Dorson, kepala strategi pasar negara berkembang di Global X ETFs, mengatakan dalam sebuah wawancara media baru-baru ini bahwa peristiwa-peristiwa baru-baru ini telah memperkuat permintaan untuk eksposur geografis yang lebih beragam. Ia menyatakan, "Setelah kinerja yang lebih rendah daripada indeks S&P selama dekade terakhir, saham pasar negara berkembang berada dalam posisi unik untuk mengungguli S&P dalam siklus berikutnya."
"Potensi badai sempurna ini berasal dari dolar AS yang berpotensi lebih lemah, posisi investor yang sangat rendah, dan pertumbuhan berlebih yang undervalued," katanya.
Menurut data yang disediakan oleh Dorson, dalam hal alokasi, banyak investor AS hanya mengalokasikan 3% hingga 5% dari portofolio mereka ke pasar negara berkembang, sementara mengalokasikan sebanyak 10,5% ke Indeks MSCI Dunia (yang melacak kinerja perusahaan besar dan menengah di 23 pasar negara maju).
Mohit Mirpuri, manajer dana ekuitas di SGMC Capital, mengatakan, "Kami mungkin berada di awal rotasi baru." Ia menunjukkan, "Setelah bertahun-tahun saham AS mengungguli, investor global mulai mencari tempat lain untuk diversifikasi dan imbal hasil jangka panjang, dengan pasar negara berkembang kembali menjadi fokus."
Narasi "menjual AS" kembali muncul
Penurunan tajam kepercayaan pasar terhadap aset AS telah memicu sentimen bullish terhadap pasar negara berkembang. Bulan lalu, di tengah kekhawatiran atas ketegangan perdagangan global, pesimisme pasar terhadap aset AS mencapai puncaknya, dengan obligasi, saham, dan dolar AS semuanya mengalami aksi jual besar-besaran.
Selanjutnya, ketika ketegangan perdagangan mereda, pesimisme terhadap aset AS agak berkurang. Namun, penurunan peringkat utang negara AS oleh Moody's telah membawa narasi "jual AS" kembali ke garis depan.
Max Gokhman, wakil kepala petugas investasi di Franklin Templeton Investment Solutions, mengatakan bahwa ketika investor utama mulai secara bertahap mengalihkan kepemilikan obligasi pemerintah AS mereka ke aset safe haven lainnya, biaya pelayanan utang AS akan terus meningkat, yang berpotensi menyebabkan spiral penurunan yang lebih tajam dalam imbal hasil obligasi pemerintah AS, tekanan lebih lanjut terhadap dolar AS, dan daya tarik pasar saham AS yang berkurang.
Pada hari Rabu, pasar AS sekali lagi mengalami "triple whammy" di pasar saham, obligasi, dan mata uang, karena lelang obligasi pemerintah AS berjangka 20 tahun oleh Departemen Keuangan AS mendapat respons yang kurang antusias.Ketiga indeks saham utama AS mencatat penurunan satu hari terbesar dalam sebulan, setelah enam hari kenaikan beruntun yang berakhir pada hari sebelumnya.
Obligasi pemerintah jangka panjang paling parah terkena aksi jual. Imbal hasil obligasi pemerintah AS berjangka 20 tahun melonjak 13 basis poin menjadi 5,12% pada hari itu, sedangkan imbal hasil obligasi pemerintah AS berjangka 30 tahun naik menjadi 5,09%. Sementara itu, indeks dolar AS mengalami penurunan tajam hampir 50 poin dalam satu hari.
Indeks MSCI Emerging Markets, yang melacak saham berkapitalisasi besar dan menengah di 24 negara pasar berkembang, telah naik 8,55% sejak awal tahun. Sebaliknya, Indeks S&P 500 hanya naik 1% selama periode yang sama.
Terutama, kesenjangan antara kedua indikator ini semakin melebar setelah 2 April, ketika Presiden AS Trump mengumumkan penerapan "tarif timbal balik" secara global.
Meskipun sebagian besar indeks saham global turun pada hari-hari setelah 2 April, tren di pasar saham negara berkembang dan pasar saham AS berbeda pada minggu berikutnya. Dari 9 hingga 21 April, Indeks S&P 500 turun lebih dari 5%, sedangkan Indeks MSCI Emerging Markets naik 7%.