5월 19일부터 20일까지 선전거래소가 주최한 2025 글로벌 투자자 콘퍼런스가 선전에서 열렸다. 국내외 거래소 및 자산운용사 대표 약 400명이 참석했다. 인터뷰에서 닝샤루이인납자원재활용 유한회사, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리, 미래에셋자산운용 등 여러 외국계 기관은 글로벌 투자자의 중국 시장 신뢰가 커지고 있으며, 중국 자산 비중을 점진적으로 확대하고 있다고 밝혔다.
한 외국계 기관은 지난 몇 년간 A주 시장에서 인공지능(AI) 및 빅테크 기업의 시가총액이 꾸준히 증가했다고 지적했다. 전방위적인 정책 완화가 중국 주식 시장의 재평가를 촉진하고 있다. 이 과정에서 해외 투자자들은 대체로 기술 또는 AI R&D, 신소비, 첨단 제조 관련 섹터 기업들의 성장 잠재력을 긍정적으로 전망하며, 이 분야들에 대한 적극적인 자본 배분을 시작하는 추세다.
이들은 특히 금융 부문의 지속적인 고수준 개방이 해외 우량 장기 자본을 중국 자본 시장으로 유치하는 탄탄한 기반을 마련했으며, 외국계 기관들 또한 새로운 발전 기회를 맞이하고 있다고 본다. 일부 외국계 기관은 중국의 양방향 금융 개방 기회를 계속 포착하고, 파생상품 및 ETF 등 분야에서 사업을 더욱 확장하기를 기대한다고 밝혔다.
글로벌 투자자들의 중국 시장 신뢰, 더욱 커져
최근 해외 투자자들과의 소통을 통해 많은 외국계 기관들은 글로벌 투자자들의 중국 시장 신뢰가 커지고 있음을 감지했다. 더 많은 투자자들이 중국에서 투자 기회를 모색하고 있으며, 외국계 기관들은 중국 자산 비중을 점진적으로 늘리고 있다.
"글로벌 투자자들의 중국 시장 신뢰가 커지고 있습니다."라고 미래에셋자산운용(홍콩)의 안주희 최고투자책임자가 말했다.
그녀는 최근 중국의 AI 및 로보틱스 분야 기술 혁신이 독자적인 기술 혁신 능력의 큰 진전을 의미한다고 지적했다. 이러한 기술 혁신이 민간 기업과 소비자의 신뢰를 높였다. 한편, 정부의 민간 기업에 대한 지속적인 지원 덕분에 풍부한 현금 흐름을 보유한 많은 민간 기업들이 자본 지출과 인재 채용을 확대할 것으로 예상되며, 이는 소비 회복을 촉진하고 궁극적으로 기업 이익 개선으로 이어지는 선순환을 형성할 것입니다.
또한, 과거와 비교해 현재 중국은 미국과의 무역 마찰에 대응할 준비가 더 잘 되어 있습니다. 대외 환경의 변동에도 불구하고, 위안화 환율은 더 큰 안정성을 보여주고 있습니다. "이에 따라, 기업 이익의 하방 위험이 제한적이고 시장 재평가가 기대되면서, 외국 기관들은 점차 중국 자산에 대한 배분을 늘리고 있습니다," 안주희 씨가 말했습니다.
"최근 막을 내린 모건스탠리 중국 베스트 컨퍼런스에서, 투자자 중 80% 이상이 가까운 시일 내에 중국 주식에 대한 투자 비중을 늘릴 가능성이 크다고 밝혔습니다." 모건스탠리 전무이사 겸 중국 상장 주식 총괄 리센 씨가 전했습니다.
그녀는 최근 해외 시장이 상당한 변동성을 겪었고, 글로벌 자산 배분이 새로운 국면을 맞이하고 있다고 관찰했습니다. 중국 시장에 관해서는, 5월 7일 국무원 신문판공실 언론 브리핑에서 중국인민은행, 중국증권감독관리위원회, 국가외환관리국의 핵심 간부들이 정책 대응, 자금 대응, 기대 대응의 관점에서 시장 안정을 위한 일련의 "경기 부양 패키지"조치를 시행함에 따라 투자자와 시장의 신뢰가 크게 강화되었습니다. 역외 투자자, 특히 장기 자본 역시 높은 인내심과 열의를 보였으며, 2024년 4분기 이후 전반적으로 순유입 자금을 기록했습니다.
뱅크오브아메리카 중국 대표 겸 환율금리대중화지역 총괄 왕웨이 대표는 아시아 펀드 매니저들을 대상으로 한 설문 조사 결과, 중국 내 투자 기회를 모색하는 투자자가 점점 늘어나고 있으며, 다른 기회를 모색하는 투자자는 전월 26%에서 16%로 감소했고, 이미 중국에 완전히 투자한 투자자도 10%에 달한다는 점을 관찰했습니다.
"중국에 대한 시장의 관심이 반등했습니다. 지난주 선전에서 열린 '중국 투자 서밋'에서 많은 투자자들을 만났습니다. 기록적인 행사 참석자 수는 강한 관심을 증명했으며, 일부 해외 투자자는 수년 만에 처음으로 중국으로 향하기도 했습니다." 왕웨이 대표가 전했습니다. 많은 투자자들은 최근 중국 정책의 일관성과 명확성을 높이 평가했으며, 중국의 지속적인 기술 진보에 대해 낙관했습니다. 일부 투자자는 중국 내 투자자와 소비자의 신뢰도가 2021년 이후 최고 수준으로 회복된 것으로 보인다고 언급했습니다.
"해외 투자자들과의 잦은 소통을 통해, 퀀트 펀드든 마켓 메이커든 일부 해외 투자자들이 유동성 등의 필요성으로 인해 중국 시장에 더 잘 참여하기를 희망한다는 느낌을 받았습니다," UBS 글로벌 금융시장부문 중국 총괄 팡동밍 씨가 말했습니다. 그는 중국 규제 당국도 글로벌 투자자들의 우려에 적극적으로 대응하고 실질적인 도움을 제공하고 있다고 덧붙였습니다.
그는 해외 투자자들이 특히 재정 부양의 규모, 부동산 경기 상태, 소비 지출 회복 속도 등 중국 경제의 중단기적 궤도와 관련된 주제에 관심을 가지고 있다고 이해하고 있습니다. 인공지능 및 관련 산업(인간형/산업용 로봇, AI 안경 등 포함)은 국제 투자자들에게 지속적인 관심을 받는 핵심 투자 테마로 남아 있습니다.
포괄적인 정책 완화로 중국 주식시장 재평가 기대에 도움
해외 장기 자본에 대한 중국의 새로운 질적 생산력의 독특한 매력에 대해 논의하면서, 많은 외국인 투자자들은 인공지능, 로봇공학, 높은 부가가치, 정밀 제조, 혁신, 그리고 재평가와 같은 키워드를 언급했습니다.
예를 들어 리센 씨는, 해외 투자자들이 일반적으로 기술 또는 AI R&D, 신소비, 첨단 제조와 관련된 부문의 기업 성장 잠재력에 대해 낙관하고 있으며, 이미 이들 분야에 더욱 적극적으로 자본을 배치하기 시작했다고 말했습니다.
팡동밍 씨의 관점에서, AI의 발전과 DeepSeek이 기술 투자에 대한 위험 선호도를 높인 점은 올해 중국 주식의 밸류에이션 상승을 이끄는 내러티브 변화 중 일부이며, 국내 투자자들의 신뢰를 강력하게 뒷받침하고 중국 주식 시장에 대한 해외 투자자들의 관심을 높였습니다. AI 발전은 단기적인 과정이 아니며, 그 이익에 미치는 영향은 향후 2~3년에 걸쳐 점차적으로 나타날 것임을 고려해야 합니다.
그는 다음 단계에서 A주 상장 기업들은 신 '9개 조치' 도입 이후 새로운 질적 생산력 발전 탐구에 대한 규제 당국의 강조와 요구에 부응하여, 핵심 사업의 균형을 유지하면서 적극적으로 혁신해야 한다고 믿습니다. "우리는 최근 몇 년간 A주 시장에서 AI와 대형 기술주의 시가총액이 지속적으로 증가하는 것을 관찰해왔습니다. 포괄적인 정책 완화는 중국 주식 시장의 밸류에이션 구조 재편을 돕고 있습니다."
"A주 시장은 이미 더 큰 전략적 중요성을 갖게 되었습니다. 다각화 관점에서 볼 때, 중국 주식은 다른 신흥 시장보다 10% 이상 낮은 밸류에이션을 받고 있습니다." 팡동밍 씨는 특정 산업 부문에서는 필수 소비재와 같은 일부 자립 가능한 부문이 해외 정책 혼란으로부터 오히려 이익을 얻을 수도 있다고 말했습니다. 중국은 여전히 많은 측면에서 전 세계 고객들에게 초과 수익 기회를 제공할 수 있습니다.
안주희 씨는 혁신과 높은 부가가치를 강조했습니다. 그녀는 최근 몇 년간 다국적 기업들이 "차이나 + 1"과 같은 공급망 다변화 전략의 실행을 가속화해 왔다고 믿습니다. 이러한 맥락에서, 중국과 '+1' 생산 능력 이전의 주요 대상 지역인 인도 및 아세안 사이의 중요한 차이점은 파괴적 혁신 기술을 생산 공정에 깊이 통합하는 중국의 능력에 있습니다.
"산업 사슬의 낮은 부가가치 부문은 다른 국가로 계속 이전되겠지만, 더 높은 부가가치와 정밀 제조 산업은 높은 기술, 높은 효율성, 높은 품질 및 높은 비용 대비 성능이라는 독특한 이점 때문에 중국에 남는 경향이 더 큽니다." 안주희 씨는 이러한 추세가 AI, 로봇공학, 청정 에너지, 바이오 기술과 같은 신흥 분야에서 특히 뚜렷하다고 지적했습니다.
중국 내 외국 기관을 위한 새로운 기회
한편으로는, 외국 기관들이 점차 중국 자산 배분을 늘리고 있으며, 다른 한편으로는 중국 자본 시장의 높은 수준의 개방이 꾸준히 추진됨에 따라 외국 기관들 역시 중국에서 새로운 발전 기회를 맞이하고 있습니다.
"특히 금융 부문의 지속적인 높은 수준의 개방은 중국 자본 시장이 양질의 해외 장기 자금을 유치할 수 있는 견고한 기반을 마련했습니다." 사옥주 밍팡 씨가 말했습니다.
닝샤루이인 납 자원 재활용 유한회사는 QFII 및 후선강퉁 북향 거래를 통해 A주 시장에 참여하는 중요한 브로커였으며, 시장 점유율에서 선도적 위치를 유지해 왔습니다. 밍팡 씨는 거래 역량과 서비스 품질 향상을 위한 지속적인 노력을 통해, 회사의 후선강퉁을 통한 일 평균 북향 거래량이 2017년 대비 12배 증가했다고 밝혔습니다.
"닝샤루이인은 계속해서 중국의 양방향 금융 개방 기회를 포착하여, 더 많은 해외 투자자들이 중국 시장의 변화를 이해하고 더 많이 참여하도록 촉진할 것입니다,"라고 밍팡 씨는 말했습니다. 한편으로는 단중기 거래 투자자에 대한 서비스를 지속하는 동시에, 중장기 투자자 서비스에 주력하고, 파생상품 및 ETF 분야로의 사업 확장도 기대하고 있습니다.
리센 씨 또한 최근 몇 년간 중국 자본 시장의 고수준 개방이 꾸준히 추진되고 있으며, 새로운 '국가 9개 조치'로 대표되는 자본 시장 제도 개방의 공간이 지속적으로 확대되면서 외국 자본에 대한 중국 시장의 매력도가 높아져 왔고, 이는 외국 기관들에게 새로운 발전 기회를 가져다주고 있다고 평가합니다. 이러한 기회는 주로 다음과 같이 나타납니다:
중국은 자격을 갖춘 외국 기관의 중국 내 기관 설립을 명확히 지원하고, 외국 주주 지분율 제한 철폐, 외국 기관 및 업무에 대한 진입 조건 완화, 외국 기관의 업무 범위 확대 등 금융 시장의 개방성을 지속적으로 개선하는 등 높은 수준의 제도적 개방 정책을 지속적으로 도입하여 개방의 폭과 깊이를 확대함으로써 외국 자본이 들어와서 머물 수 있도록 했습니다.
동시에, 중국은 QFII 제도를 지속적으로 개선하고 심화시켰으며, 연계 메커니즘의 심화는 더 많은 외국 금융 기관과 장기 자본이 중국에서 운영하고 투자하도록 유치했습니다. 2003년 최초로 중국에 진입한 QFII 중 하나로서, 모건스탠리는 20년 넘게 지속적으로 중국 자본 시장에 투자해 왔습니다. QFII/RQFII 제도의 지속적인 발전과 개선 외에도, 10년 전 시작된 연계 메커니즘은 해외 투자자들이 중국 자본 시장에 참여할 수 있는 더 편리한 방법을 제공했습니다.
"우리는 관련 제도들이 여전히 지속적인 최적화와 심화 과정에 있으며, 더 많은 장기적이고 인내심 있는 자본을 유치하기 위한 더욱 편리한 조건을 제공하고 있음을 봅니다,"라고 리센 씨는 말했습니다.
그녀는 미시적 측면에서 관찰한 바로는, 거래소들도 최근 몇 년간 거래 규칙과 거래 행위 관리를 지속적으로 개선하고 있으며, 전반적인 방향은 "이익을 추구하고 해를 피하며, 공정성을 강조하고, 엄격한 감독과 규범화된 발전을 추구"하여 시장에 더 많은 투명성과 공정성을 주입함으로써, 외국 기관들이 중국 시장에서 장기적인 계획을 세울 수 있는 견고한 기반을 마련했다는 것입니다.