5월 19일부터 20일까지, 선전증권거래소가 주최한 2025 글로벌 투자자 콘퍼런스가 선전에서 개최되었습니다. “새로운 질적 생산력: 중국의 새로운 투자 기회 – 선전의 개방적이고 혁신적인 시장”이라는 주제로 열린 이번 회의에는 국내외 거래소 및 자산운용사 관계자 약 400명이 참석했습니다. 행사는 다양한 형식을 통해 중국 자산과 A주 시장의 투자 가치를 조명했습니다.
회의에서 리밍 중국증권감독관리위원회(CSRC) 부주석은 최근 몇 년간 CSRC가 당 중앙과 국무원의 고수준 금융 개방 추진이라는 중요한 배치를 단호히 이행해 왔다고 밝혔습니다. 시장, 상품, 제도의 양방향 개방을 추진하여 국경 간 투자 및 자금 조달의 편의성과 안정성을 지속적으로 향상시켰습니다. 현재 외국인 투자자들이 보유한 A주 시가총액은 약 3조 위안으로 안정화되어 A주 시장의 중요한 참여 세력이 되었습니다.
중국 경제와 A주 투자자의 가치, 상장 기업의 활력, 자본 시장 개방 의지, 그리고 자본 시장의 향후 정책 방향과 같은 핵심 문제와 관련하여 리밍 부주석의 연설에서 주목할 만한 6가지 주요 포인트가 있습니다.
첫 번째 포인트는 장기 투자에 관한 것입니다. 올해 초부터 사회보장, 보험, 연금 등을 포함한 중장기 자금이 2000억 위안 이상의 A주를 순매수했습니다. 이는 중장기 자금 유입이 가속화되는 동시에 주식 시장이 안정적이고 완만한 성장세를 유지하는 선순환 구조가 형성되고 있음을 보여줍니다.
두 번째 포인트는 A주 상장 기업에 관한 것입니다. 2024년 이후 신규 상장 기업의 90% 이상이 하이테크 기업으로, A주 상장 기업의 기술력과 혁신 동력이 지속적으로 향상되고 있음을 나타냅니다.
세 번째 포인트는 투자자 수익에 관한 것입니다. 2024년 A주 상장 기업은 총 2.4조 위안의 배당을 실시하고 1476억 위안 규모의 자사주 매입을 단행하여 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 점점 더 많은 기업이 연간 여러 차례 배당을 실시하고 있으며, CSI 300 지수의 배당 수익률은 3.6%에 근접하고 있습니다.
네 번째는 A주 밸류에이션에 관한 것입니다. CSI 300 지수의 주가수익비율(PER)은 12.6으로 해외 주요 지수보다 현저히 낮아 투자 배분 가치가 더욱 부각됩니다.
다섯 번째는 자본시장 개방에 관한 내용입니다. 중국의 자본시장은 개방 노력을 흔들림 없이 유지할 것입니다. 증권감독위원회는 제도 개방의 배치 요구에 따라 개방의 최상위 제도 설계를 강화하고, 규칙, 규정, 관리, 표준의 호환성과 상호 운용성을 추진하는 데 주력하여, 제도가 양방향 개방을 추진하는 데 기초를 다지고 장기적으로 이익이 되는 근본적인 역할을 더 잘 수행할 수 있도록 할 것입니다.
여섯 번째는 과학기술혁신판(STAR Market)과 차이넥스트(ChiNext) 시장의 개혁을 심화하기 위한 정책 조치가 도입될 것이라는 점입니다. 이는 기업의 혁신 성장을 위해 더 적합하고 포용적인 제도적 지원을 제공할 것입니다. 증권감독위원회는 계속해서 상장사들이 현금 배당, 자사주 매입 및 지분 확대, 인수합병 및 구조조정 등의 방식을 통해 적극적으로 투자 가치를 높이도록 유도하여, 고품질의 역동적인 상장사 그룹을 지속적으로 육성하여 글로벌 투자자들에게 더 많은 우수한 투자 대상을 제공할 것입니다. 또한, 적격외국기관투자자(QFII) 제도와 같은 메커니즘을 최적화하여, 적격한 외국 기관이 새로운 업무를 신청하고 새로운 상품을 출시하는 것을 지원할 것입니다.
중국에 투자하는 것은 더 큰 확실성을 의미합니다.
리밍(Li Ming)은 중국의 경제 펀더멘털과 자본시장 측면에서 중국 투자의 가치를 소개했습니다.
그는 글로벌 경제 성장이 둔화되는 배경 속에서도 중국은 국내 수요 확대와 대외 개방을 동시에 강조하며 새로운 발전 패러다임 구축을 가속화하고 있으며, 글로벌 GDP 성장의 주요 기여자로 남아있다고 말했습니다. 올해 중국 GDP는 1분기에 강력한 출발을 보이며 견고한 회복력을 입증했습니다. 최근 몇 년간 통일된 국가 시장 건설 추진, 국내 수요 확대, 민생 보장, 중점 분야 위험 예방 및 완화를 위한 일련의 정책 조치가 현저한 성과를 거두었습니다.
자본시장 자체로 돌아가서, 리밍은 작년 이후 새로운 "국무원 9개 조치"와 "1+N" 정책 프레임워크가 점진적으로 시행되었고, 규제 집행 및 투자자 보호 노력이 지속적으로 강화되었다고 언급했습니다. 중장기 자금의 시장 유입과 상장 개방형 펀드의 개혁 등 주요 이니셔티브가 심화되고 있으며, 시장 생태계가 가속화되어 개선되고 있습니다. 자본시장 투자 및 자금 조달의 종합 개혁이 지속적으로 심화되면서 중국 자본시장의 내재적 안정성은 더욱 강화될 것입니다.
"특히, 중앙 정부는 전략적 역량 비축과 시장 안정화 메커니즘 구축을 매우 중요하게 생각합니다. 중앙후이진투자유한공사가 '안정화 펀드'와 유사한 역할을 전면에서 수행하고, 중국인민은행이 후방에서 강력하게 지원하며, 다른 당사자들이 협력하는 안정화 모델은 복잡한 환경에서 다양한 위험과 도전에 대응할 수 있는 자본시장의 자신감과 능력을 크게 향상시켰습니다." 라고 리밍이 말했습니다. 글로벌 관점에서 볼 때, 안정성이 희소 자원이 된 시기에 더 회복력 있는 중국 경제와 더 견고한 A주 시장은 글로벌 투자자들에게 대체할 수 없는 투자 기회를 제공할 것입니다.
올해 초 이후, 사회보장, 보험, 연금 등에서 유입된 중장기 자금이 누적 2천억 위안 이상의 A주를 순매수했으며, 이는 중장기 자금의 유입 가속화가 주식 시장의 꾸준한 상승과 일치하는 선순환의 형성을 반영합니다.
A주의 밸류에이션 수준은 여전히 상대적으로 낮습니다.
현재 A주 시장은 5천 개 이상의 상장 기업을 보유하고 있으며, 국가 경제의 다양한 부문을 포괄합니다. 이는 중국의 포괄적인 산업 부문과 가속화된 변환과 업그레이드를 생생하게 묘사합니다.
리밍은 여러 압력에 직면하여 A주 상장사의 실적이 전반적으로 회복력을 유지했으며, 기업의 4분의 3이 수익성을 달성하고 절반이 이익 성장을 지속했다고 말했습니다. 특히 주목할 만한 두 가지 변화가 있습니다.
첫째, A주 상장사의 기술적 역량과 혁신 동력이 지속적으로 향상되고 있습니다. 2024년 이후 새로 상장된 기업 중 하이테크 기업이 90% 이상을 차지합니다. 첨단 제조, 디지털 경제, 녹색 및 저탄소 분야 등에서 일군의 선도 기업들이 글로벌 경쟁에서 두각을 나타내며 글로벌 투자자들의 광범위한 관심을 끌고 있습니다. 상장사들은 강력한 혁신 동력을 보여주고 있습니다. 2024년 실물 상장사의 총 연구개발비는 1조 6천억 위안으로 전년 대비 3.1% 증가했습니다. 800개 이상의 상장사가 연구개발 집중도 10%를 초과했습니다.
"최근 우리는 과학기술혁신판(STAR Market)과 차이넥스트 시장의 개혁을 심화하기 위한 정책 조치도 도입할 예정이며, 기업의 혁신 성장을 위해 더 적합하고 포용적인 제도적 지원을 제공할 것입니다." 라고 리밍이 말했습니다.
둘째, 상장사들은 투자자 보상을 더욱 중시하고 있습니다. 2024년 A주 상장사들은 총 2조 4천억 위안의 배당금을 지급하고 1,476억 위안의 자사주를 매입하여 두 지표 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 연간 여러 차례 배당을 실시하는 기업이 증가하고 있습니다. CSI 300 지수의 배당 수익률은 3.6%에 근접하여 투자자에 대한 수익의 안정성과 예측 가능성이 더욱 향상되었습니다.
리밍은 현재 A주의 밸류에이션 수준이 여전히 상대적으로 낮으며, CSI 300의 주가수익비율이 12.6으로 해외 주요 지수보다 현저히 낮아 배분 가치가 더욱 부각된다고 강조했습니다. 최근 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 개정된 "상장사 주요 자산 구조조정 관리 방법"을 발표하여 상장사의 자산 구조조정에 대한 지원을 강화했습니다. 앞으로도 우리는 상장사들이 현금 배당, 자사주 매입 및 지분 확대, 인수합병 및 구조조정을 통해 적극적으로 투자 가치를 높이도록 유도하여, 고품질의 역동적인 상장사 그룹을 지속적으로 육성하여 글로벌 투자자들에게 더 많은 고품질 투자 대상을 제공할 것입니다.
중국 자본시장 개방 속도를 강화하기 위한 네 가지 초점
최근 몇 년간 증권감독위원회는 국경 간 연계를 적극적으로 확대하고, 업계 기관의 외국인 지분 제한을 전면 철폐했으며, 외국 기관이 거래에 참여할 수 있는 선물 및 옵션 품목의 범위를 지속적으로 확대했습니다. 일련의 조치들이 긍정적인 성과를 거두었습니다.
리밍은 중국의 자본시장 개방은 확고할 것이라고 말했습니다. 우리는 제도 개방의 배치 요구에 따라 개방의 최상위 제도 설계를 강화하고, 외부 제도와의 호환성 및 상호 운용성, 투명성, 체계성, 다자 협력에 중점을 두어 개방 속도를 추진할 것입니다.
구체적으로 첫째, 규칙, 규정, 관리, 표준의 호환성과 상호 운용성을 촉진하는 데 주력하여, 제도가 기초를 다지고 장기적으로 이익이 되는 양방향 개방을 추진하는 근본적인 역할을 더 잘 수행할 수 있도록 할 것입니다.
둘째, 제도의 투명성과 예측 가능성을 높이는 데 중점을 두고, 국제 투자자와의 소통 메커니즘을 개선하며, 해외 상장 신청 관리의 품질과 효율성을 더욱 향상시키고, 적격외국기관투자자와 같은 제도적 장치를 최적화하며, 적격한 외국 기관이 새로운 업무를 신청하고 새로운 상품을 출시할 수 있도록 지원하고, 국경 간 금융 서비스 시스템을 지속적으로 개선할 것입니다.
셋째, 개방의 체계성을 강화하는 데 주력하여, 주식, 채권, 선물 시장의 개방 조정을 강화하고, 국제화 선물 및 옵션 품목의 공급을 늘리며, 자산 배분 및 리스크 관리를 위한 도구를 풍부하게 할 것입니다.
넷째, 양자 및 다자간 국경 간 규제 협력을 강화하는 데 중점을 두고, 국제 표준 및 규칙 제정에 적극적으로 참여하며, 본토와 홍콩 시장 간의 협력을 더욱 강화하고, 홍콩의 국제 금융 센터 지위를 공고히 할 것입니다.
리밍은 외국 투자자가 중국 자본시장의 중요한 참여자이자 기여자라고 말했습니다. 그는 글로벌 투자자들이 소중한 통찰력을 제공하고 유익한 경험을 공유하여, 다양한 유형의 자금이 "기꺼이 들어오고, 머물 수 있으며, 성장할 수 있는" 시장 생태계를 함께 조성하기를 희망한다고 밝혔습니다.