Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM pada 19 Mei
Pasar Berjangka: Pada Jumat malam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.125 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.300 yuan/mt, level terendah 20.100 yuan/mt, dan ditutup pada 20.190 yuan/mt, naik 60 yuan/mt atau 0,30% dari penyelesaian sebelumnya. Pada hari yang sama, aluminium LME dibuka pada $2.500/mt, dengan level tertinggi $2.504/mt, level terendah $2.461,5/mt, dan ditutup pada $2.485,5/mt, turun $14,5/mt atau 0,58%.
Makro: (1) Trump: Tarif baru akan dikenakan pada banyak negara dalam dua hingga tiga minggu mendatang. (Bearish ★) (2) Ekspektasi inflasi satu tahun AS untuk bulan Mei mencapai level tertinggi sejak 1981; kepercayaan konsumen sedikit turun ke level terendah kedua yang pernah tercatat tetapi mengakhiri rentetan penurunan tajam selama empat bulan. (Bearish ★) (3) Negosiasi Rusia-Ukraina hanya berlangsung selama dua jam. Rusia menuntut penarikan pasukan Ukraina sebagai syarat untuk gencatan senjata, yang dianggap Ukraina "tidak dapat diterima" dan menyebut pembicaraan itu "tidak berbuah", mengusulkan pertemuan antara presiden Rusia dan Ukraina. Kedua belah pihak hanya sepakat untuk bertukar 1.000 tahanan perang dan untuk melanjutkan negosiasi setelah menyerahkan syarat gencatan senjata. (Netral)
Fundamental: (1) Pekan lalu, tingkat operasional perusahaan-perusahaan terkemuka di sektor pengolahan aluminium hilir Tiongkok turun 0,3 poin persentase mingguan menjadi 61,6%, terutama karena permintaan yang lemah di sektor paduan primer dan ekstrusi, dengan pesanan yang lemah. Tingkat operasional diperkirakan akan sedikit menurun lagi minggu ini. (Bearish ★) (2) Pada 14 Mei, pemerintah Guinea memerintahkan pencabutan lisensi pertambangan industri dan semi-industri untuk lebih dari 40 perusahaan pertambangan, termasuk "Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033". Diketahui bahwa hak pertambangan ini melibatkan beberapa proyek yang saat ini menambang dan mengekspor bauksit. Baru-baru ini, proyek-proyek yang beroperasi di wilayah pertambangan ini menerima pemberitahuan penghentian, yang melibatkan kapasitas produksi bauksit tahunan lebih dari 10 juta mt. Perusahaan-perusahaan yang bersangkutan mungkin akan bernegosiasi dengan pemerintah. Dampak spesifiknya masih harus dievaluasi, dan SMM akan terus melakukan tindak lanjut. Berita ini telah memicu kekhawatiran pasar terhadap pasokan bahan baku bauksit, yang menyebabkan kenaikan tajam harga berjangka alumina selama sesi malam. (Bullish ★) (3) Menurut statistik SMM, hingga 19 Mei, persediaan sosial domestik aluminium primer Tiongkok mencapai 585.000 ton, meningkat 4.000 ton dibandingkan Kamis lalu. (Bearish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Jumat pagi, pusat harga aluminium SHFE turun ke level 20.200 yuan/ton dan berfluktuasi. Di Tiongkok Timur, karena tren pengurangan persediaan baru-baru ini, pemasok umumnya menunjukkan kemauan yang kuat untuk mempertahankan harga. Ditambah dengan pembelian pedagang besar dengan harga premium di atas pasar, premium pasar terus meningkat, terutama dengan premium 10-20 yuan/ton dibandingkan transaksi SMM. Pada Jumat, harga aluminium A00 SMM dilaporkan sebesar 20.270 yuan/ton, turun 80 yuan/ton dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan premium 70 yuan/ton dibandingkan kontrak 06, naik 20 yuan/ton dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, pusat harga aluminium bergeser ke atas, dan pemasok melihat pertumbuhan laba yang signifikan. Untuk merealisasikan laba kontrak bulanan, sebagian besar pemasok terus menghadapi penurunan harga premium dan diskon spot. Transaksi SMM di Tiongkok Tengah berada pada diskon 10-20 yuan/ton. Harga aluminium A00 SMM Tiongkok Tengah dicatat sebesar 20.200 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE 2506, turun 90 yuan/ton dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -70 yuan/ton, dan setara dengan kontrak 2506.
Bahan baku aluminium sekunder: Pada Jumat lalu, secara keseluruhan pasar aluminium bekas mengalami penurunan harga. Memasuki pertengahan hingga akhir Mei, karena bergantinya musim sepi dan musim sibuk, perusahaan pengolahan hilir kesulitan untuk merilis pesanan, dengan pembelian yang didorong terutama oleh kebutuhan mendesak. Penawaran terpusat untuk aluminium bekas UBC yang dibalut berkisar antara 15.300-15.900 yuan/ton (tanpa pajak), sedangkan untuk aluminium bekas tense yang dicacah berkisar antara 15.750-17.250 yuan/ton (tanpa pajak). Dalam jangka pendek, pasar aluminium bekas diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Kekurangan pasokan produk aluminium tense bekas tidak mungkin berubah, memberikan dukungan harga yang kuat. Produk aluminium bekas paduan cor akan masih didominasi oleh fluktuasi harga aluminium primer, dengan perubahan yang diperkirakan akan sempit.
Paduan aluminium sekunder: Pada Jumat lalu, harga aluminium A00 SMM turun sebesar 80 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.270 yuan/mt. Harga domestik SMM ADC12 tetap berada dalam kisaran 20.300-20.500 yuan/mt. Di pasar impor, harga penawaran ADC12 di luar negeri sebagian besar berada dalam kisaran $2.400-2.410/mt, dengan harga transaksi aktual di beberapa wilayah turun di bawah $2.400/mt. Pada Jumat lalu, harga aluminium sedikit lebih rendah, dan pasar aluminium sekunder sebagian besar stabil dan diamati. Beberapa perusahaan, yang dibatasi oleh permintaan yang lemah, secara aktif mengikuti penurunan harga sebesar 100 yuan/mt. Diperkirakan harga ADC12 akan mempertahankan tren fluktuatif dalam kisaran sempit dalam jangka pendek.
Ringkasan: Baru-baru ini, pasar aluminium telah menerima dukungan dari perbaikan lingkungan makro domestik dan luar negeri, tetapi faktor-faktor bullish dan bearish saling terkait. Di sisi penawaran, kapasitas aluminium domestik mendekati batas maksimumnya, dan pemulihan tenaga air yang tidak mencukupi di Yunnan telah memperburuk kekurangan pasokan regional, sehingga membatasi peningkatan produksi ingot aluminium. Di sisi biaya, pencabutan mendadak izin pertambangan di Guinea pada Jumat malam lalu menyebabkan penghentian produksi di beberapa wilayah pertambangan, memicu kekhawatiran pasar tentang pasokan bahan baku bauksit dan berpotensi mendorong kenaikan biaya alumina, meskipun dampak spesifiknya masih harus dinilai. Di sisi permintaan, pasar menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, sehingga pertumbuhan yang signifikan tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. Persediaan ingot aluminium telah turun ke level terendah untuk periode yang sama, dan likuiditas spot yang ketat mendukung harga aluminium. Secara keseluruhan, faktor makro yang positif memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium, dan persediaan rendah semakin memperkuat ketahanan harga. Namun, tekanan musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri serta kondisi pasokan bauksit.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot logam historis SMM
![[Kontrak berjangka aluminium melanjutkan pemulihan dengan pusat bergerak lebih tinggi; aluminium spot tetap stabil di semua lini; pertumbuhan pasokan terus membebani harga - Komentar Pagi Alumina SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
