Неожиданная слабость в экономических данных США оказывает давление на индекс доллара США, что благоприятствует росту цен на медь [Итоги утреннего совещания SMM по медному рынку]

Рынок фьючерсов: В ночь на сегодня цена меди на LME открылась на уровне 9 527,5 долл./т. В начале торговой сессии цены колебались, достигнув минимума в 9 511,0 долл./т, после чего начали расти. К закрытию торгов цена приблизилась к максимуму в 9 606,0 долл./т и в итоге закрылась на уровне 9 600,0 долл./т, поднявшись на 0,08%. Объем торгов составил 13 902 лота, а незакрытые позиции — 293 706 лотов. В ночь на сегодня контракт SHFE на медь 2506 открылся на уровне 78 160 юаней/т. В начале торговой сессии цены колебались, достигнув минимума в 78 010 юаней/т, после чего постепенно выросли до максимума в 78 610 юаней/т. В итоге цена закрылась на уровне 78 490 юаней/т, поднявшись на 0,13%. Объем торгов составил 27 647 лота, а незакрытые позиции — 184 563 лота.

[Итоги утреннего совещания по меди SMM] Новости: (1) Индекс доллара США снизился на фоне замедления роста розничных продаж в апреле и неожиданного снижения PPI в месячном исчислении. (2) Председатель ФРС Пауэлл: ФРС корректирует общую политическую рамку. Нулевые процентные ставки больше не являются базовым сценарием. Необходимо пересмотреть формулировки о неполной занятости и средней инфляции. Ожидается, что в апреле PCE снизится до 2,2%.

Спотовый рынок: (1) Шанхай: 15 мая спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2505 сроком поставки в ближайший месяц были указаны со скидкой 20 юаней/т до премии 60 юаней/т, со средней премией 20 юаней/т, что на 45 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Фьючерсный рынок снизился по сравнению со вчерашним днем, а спред между фьючерсными контрактами существенно не увеличился. За предыдущий день объем гарантийных сертификатов фьючерсов на медь SHFE вырос более чем на 20 000 т до более чем 50 000 т. Ожидается, что спотовые премии сегодня снизятся по сравнению со вчерашним днем.

(2) Гуандун: 15 мая спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне по контракту сроком поставки в ближайший месяц были указаны со скидкой 100 юаней/т до премии 50 юаней/т, со средней скидкой 25 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом спред между фьючерсными контрактами оставался большим в месяц поставки, а спотовые сделки были вялыми.

(3) Импортная медь: 15 мая цены на гарантийные сертификаты составили 95-105 долл./т, QP июнь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на котировки B/L составляли $108-122/т, QP июнь, при этом средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь ER (CIF B/L) составляли $76-88/т, QP июнь, при этом средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки были основаны на грузах, прибывающих в середине-конце мая. Динамика рынка была похожа на предыдущий день, при этом центр котировочных цен на зарегистрированную медь продолжал снижаться. Общая торговая атмосфера была неактивной, а контрпредложения покупателей были низкими. Слышно, что среди трейдеров предложения по внутренним котировкам B/L для пирометаллургии на конец мая составляли $110, QP июнь; общие предложения по пирометаллургии составляли около $115-120, QP июнь; предложения по внутренним варантам составляли около $100-105, QP июнь; а предложения по котировкам EQ B/L для грузов, прибывающих в начале июня, составляли $90-95, QP июнь. В целом, рынок в краткосрочной перспективе был вялым.

(4) Вторичная медь: 15 мая цена на вторичное медное сырье снизилась на 100 юаней/т в месячном исчислении. Цены на голую медь высокой чистоты в Гуандун составляли 72 400-72 600 юаней/т, что на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 452 юаней/т, что на 229 юаней/т ниже в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 125 юаней/т. Согласно опросу SMM, продажи вторичной медной катанки продолжали приносить убытки, что побудило многие предприятия сократить производство. Те, кто все еще продолжает работать, сообщили, что почти весь объем ежедневного производства отгружается, что указывает на возможное сокращение предложения вторичной медной катанки на рынке в краткосрочной перспективе.

(5) Запасы: 15 мая запасы катодной меди на LME сократились на 925 т до 184 650 т; в тот же день запасы варантов на SHFE увеличились на 10 466 т до 60 535 т.

Цена: На макроэкономическом фронте более медленный рост розничных продаж в США в апреле и неожиданное снижение месячного темпа роста PPI в сочетании с более слабым индексом доллара США подтолкнули цены на медь вверх. В то же время отсутствие Путина на переговорах в Турции и перенос переговоров между Россией и Украиной на 16-е число также повлияли на рынок. Внутри страны премьер Ли Цян подчеркнул важность укрепления внутреннего экономического цикла как стратегического шага для обеспечения устойчивого и стабильного экономического роста. На фундаментальном фронте после повышения цен на открытии вчерашних торгов сделки с медью стандартного качества по контракту SHFE на медь 2506 снизились, закрывшись со спотовой премией в размере 380-410 юаней/тонну. Количество фьючерсных ваучеров на медь на SHFE увеличилось более чем на 20 000 тонн до более чем 50 000 тонн. По состоянию на четверг, 15 мая, запасы меди в основных регионах Китая, по данным SMM, увеличились на 8 900 тонн по сравнению с понедельником до 132 000 тонн и на 11 900 тонн по сравнению с предыдущим четвергом, завершив тем самым 10-недельную тенденцию к снижению запасов. Значительный ценовой спред между фьючерсными контрактами привел к снижению интереса покупателей из нижних звеньев цепочки поставок, основной причиной чего стало активное перемещение поставщиками запасов на склады для поставок. Ожидается, что сегодня спотовые премии продолжат снижаться по сравнению со вчерашним днем. В целом, учитывая повторное ослабление индекса доллара США и то, что сегодня день переноса контрактов, цены на медь, как ожидается, найдут некоторую поддержку на дне и останутся на высоких уровнях.

》Нажмите, чтобы просмотреть базу данных SMM Metal

[Вышеприведенная информация основана на сборе данных с рынка и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Предоставляемая информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться исключительно на эту информацию, заменяя ее собственным независимым мнением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]