ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ได้เรียกร้องให้เฟดสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่ นิค ทิมิราออส ผู้สื่อข่าวเฟดที่มีประสบการณ์ซึ่งเป็นที่รู้จักในนาม "วอลล์สตรีท เจอร์นัลแห่งเฟด" ได้ระบายน้ำเย็นลงในแนวคิดนี้ เขาเชื่อว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อการผลักดันเงินเฟ้อขึ้นยังไม่ได้สะท้อนให้เห็นในข้อมูล CPI ที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าเฟดควรรอและสังเกตการเปลี่ยนแปลงของแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเมื่อมีข้อมูลใหม่เข้ามา
เมื่อวันอังคารที่ 13 พฤษภาคม ตามเวลาตะวันออก ทรัมป์ได้โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของเขาเรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย โดยยืนยันว่าไม่มีเงินเฟ้อ
โพสต์ของทรัมป์ระบุว่า "ไม่มีเงินเฟ้อ และราคาน้ำมันเบนซิน พลังงาน ของใช้ในครัวเรือน และสินค้าอื่นๆ เกือบทั้งหมดกำลังลดลง! เฟดต้องลดอัตราดอกเบี้ย" เช่นเดียวกับธนาคารกลางในยุโรปและที่อื่นๆ ที่ได้ดำเนินการไปแล้ว เขาได้กล่าวถึงประธานเฟด พาวเวลล์ อีกครั้ง ซึ่งได้รับฉายาว่า "ช้าเกินไป" และถามว่าเกิดอะไรขึ้น
ในวันอังคารเดียวกัน รายงานที่เขียนร่วมกันโดยทิมิราออส เริ่มต้นด้วยการระบุว่าเงินเฟ้อในเดือนเมษายนค่อนข้างต่ำ แต่เศรษฐศาสตร์เชื่อว่าภาษีศุลกากรจะยุติช่วงเวลาเงินเฟ้อต่ำเมื่อเร็วๆ นี้และผลักดันราคาขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
รายงานเน้นย้ำถึงความซับซ้อนและความไม่แน่นอนในข้อมูลเงินเฟ้อ CPI ของเดือนเมษายน โดยระบุว่า แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อในปัจจุบันค่อนข้างต่ำ แต่ผลกระทบเต็มรูปแบบของนโยบายภาษีศุลกากรยังไม่ได้รับรู้
ความไม่แน่นอนนี้จะมีผลกระทบต่อธุรกิจ ผู้บริโภค และผู้กำหนดนโยบาย ธุรกิจต้องประเมินต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากนโยบายภาษีศุลกากรอย่างรอบคอบและพัฒนากลยุทธ์การตอบสนอง ผู้บริโภคอาจเผชิญกับแรงกดดันราคาที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เฟดจำเป็นต้องหาความสมดุลระหว่างเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยกำหนดนโยบายการเงินอย่างรอบคอบ รายงานใช้การเปรียบเทียบว่า
"สำหรับเฟด ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนเมษายนจะถูกมองว่าเป็นการสังเกตท้องฟ้าที่แจ่มใสก่อนพายุที่กำลังจะมาถึง โดยปริมาณน้ำฝนยังคงมีความไม่แน่นอนสูง"
ผลการดำเนินงานด้านเงินเฟ้อในเดือนเมษายนค่อนข้างปานกลาง ผลกระทบจากภาษีศุลกากรอาจปรากฏในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนเมษายนแสดงสัญญาณบวกบางอย่าง ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ CPI เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด ที่น่ายินดียิ่งขึ้นคือ อัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงเหลือ 2.3% ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 2.4%การลดลงอย่างมากของราคาน้ำมันเบนซินเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ยังมีส่วนช่วยในการควบคุมเงินเฟ้อได้เป็นอย่างดี ข้อมูลเหล่านี้ไม่ต้องสงสัยเลยว่าได้สร้างความโล่งอกให้กับตลาด
อย่างไรก็ตาม หลังความคาดหวังก็คือความกังวล ดังที่แอนดี้ ชไนเดอร์ นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันจากธนาคารบีเอ็นพี ปารีบาส์ กล่าวว่า "คุณไม่สามารถมองโลกในแง่ดีเกินไปกับรายงานนี้ได้"
รายงานของทิมิราออส อ้างถึงโอลิเวอร์ อัลเลน นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันจาก Pantheon Macroeconomics ที่แสดงความเห็นว่า ภาษีศุลกากรที่ประกาศโดยรัฐบาลทรัมป์ในเดือนเมษายน ทำให้ยากที่จะสังเกตเห็นว่าอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายน ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021
"มันไม่ได้ไม่มีความหมายเลย แต่การกระทบกระเทือน (จากภาษีศุลกากร) ที่รุนแรงกำลังจะมาถึง เราเพียงแค่ยังไม่รู้สึกถึงมันเท่านั้น"
สรุปแล้ว แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับปานกลางจนถึงตอนนี้ แต่ผลกระทบจากภาษีศุลกากรอาจค่อยๆปรากฏขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
นโยบายภาษีศุลกากร "รถไฟเหาะ": เฟดสหรัฐฯ มีเหตุผลน้อยมากที่จะไม่รอดูสถานการณ์
เดือนเมษายนเป็นเดือนที่มีความไม่มั่นคงอย่างมากในนโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ นโยบายที่ผันผวนของทำเนียบขาวบังคับให้บริษัทต่างๆต้องรีบปรับกลยุทธ์การตอบโต้ นโยบายภาษีศุลกากร "รถไฟเหาะ" นี้ได้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากให้กับธุรกิจ บริษัทหลายแห่งพบว่ายากที่จะกำหนดแผนธุรกิจระยะยาว ไมเคิล เกปิน นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ จากมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า "สินค้าบนชั้นวางของร้านค้าในปัจจุบันนั้นขึ้นอยู่กับข้อตกลงที่ทำขึ้นเมื่อสองถึงสามเดือนที่แล้ว"
จากรายงานของทิมิราออส:
"ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนเมษายน ไม่ได้ให้เหตุผลแก่เจ้าหน้าที่เฟดในการเปลี่ยนแปลงท่าทีรอดูสถานการณ์ของพวกเขา เนื่องจากพวกเขาเตรียมพร้อมรับมือกับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนหรือการบิดเบือนจากภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้เต็มที่"
ปฏิกิริยาของตลาด: ท่าทีรอดูสถานการณ์
เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนเมษายนและความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีศุลกากร ตลาดตอบสนองอย่างระมัดระวัง ดัชนีดาวโจนส์ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ดัชนีเอสแอนด์พี 500 เพิ่มขึ้น รายงานระบุว่าสิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบเต็มรูปแบบของนโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์
เมื่อวันก่อนหน้านี้ คือวันจันทร์ หุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นหลังจากที่จีนและสหรัฐฯ ประกาศความเห็นพ้องในการลดภาษีศุลกากรระหว่างการเจรจาเศรษฐกิจและการค้าระดับสูง
ตามรายงานของสํานักข่าวซินหัว โฆษกกระทรวงพาณิชย์ระบุว่า มีความคืบหน้าอย่างมากในการเจรจาทางเศรษฐกิจและการค้าระดับสูงระหว่างจีนและสหรัฐฯ โดยมีการลดระดับภาษีศุลกากรระหว่างกันอย่างมาก สหรัฐฯ ยกเลิกภาษีศุลกากรที่เรียกเก็บจากสินค้า 91% และจีนก็ได้ยกเลิกภาษีตอบโต้ที่เรียกเก็บจากสินค้า 91% ด้วยเช่นกัน สหรัฐฯ ระงับการใช้มาตรการ "ภาษีตอบโต้" 24% และจีนก็ระงับการใช้มาตรการภาษีตอบโต้ 24% ด้วยเช่นกัน
รายงานของทิมิราออสระบุว่า สำหรับเฟดสหรัฐฯ ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนเมษายนไม่ได้กระตุ้นให้มีการเปลี่ยนแปลงท่าที "รอดู" ของเฟด เจ้าหน้าที่เฟดกําลังเตรียมพร้อมรับผลกระทบจากภาษีศุลกากร ซึ่งคาดว่าจะนําไปสู่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนหรือการบิดเบือนตลาด
ความไม่แน่นอนที่คลุมเครือในอนาคต
แนวโน้มของเงินเฟ้อยังคงไม่แน่นอนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า รายงานของทิมิราออสระบุว่า
"หากรัฐบาลทรัมป์ไม่ได้ใช้มาตรการภาษีศุลกากรอย่างแพร่หลายในเดือนเมษายน ข้อมูลเงินเฟ้อในปัจจุบันอาจเพียงพอที่จะกระตุ้นให้เฟดกลับมาลดอัตราดอกเบี้ย ต้นทุนอาจเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจทำให้เฟดอยู่เฉยๆ จนกว่าเจ้าหน้าที่จะมั่นใจว่าธุรกิจจะไม่เพิ่มราคาต่อไป"
รายงานยังกล่าวถึงว่า ราคาของสินค้าบางรายการที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรได้เริ่มเพิ่มขึ้นแล้ว เช่น เฟอร์นิเจอร์ อะไหล่รถยนต์ และอุปกรณ์เสียง ในขณะเดียวกัน ราคาตั๋วเครื่องบินที่ลดลงอาจบ่งชี้ว่าผู้บริโภคกําลังเลื่อนแผนการพักผ่อนของตน
ธุรกิจหลายแห่งยังคงพยายามหลีกเลี่ยงการถ่ายโอนต้นทุนภาษีศุลกากรไปยังผู้บริโภค ส่วนหนึ่งเป็นเพราะพวกเขาไม่แน่ใจเกี่ยวกับระดับภาษีศุลกากรสุดท้ายที่ทรัมป์จะใช้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า ผลกระทบสูงสุดของภาษีศุลกากรอาจจะยังไม่มาถึงจนกว่าจะถึงฤดูร้อน
นักเศรษฐศาสตร์จากโกลด์แมน แซคส์ เขียนในรายงานเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "การสะสมสินค้าคงคลังในช่วงต้นครั้งนี้อาจชะลอการถ่ายทอดราคาที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ในระดับปานกลาง"