En abril, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos aumentó un 2,3 % interanual, lo que marca el tercer mes consecutivo de crecimiento más lento de lo esperado y alcanza su nivel más bajo desde febrero de 2021. A pesar de ello, el impacto de los aranceles aún no se ha materializado por completo, y las empresas pueden estar digiriendo los inventarios.
El martes 13 de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicó los datos del IPC de abril:
- El IPC aumentó un 2,3 % interanual (previsto: 2,4 %, anterior: 2,4 %);
- El IPC aumentó un 0,2 % mensual (previsto: 0,3 %, anterior: -0,4 %);
- El IPC subyacente aumentó un 2,8 % interanual, la tasa más lenta desde el aumento de la inflación en la primavera de 2021 (previsto: 2,8 %, anterior: 2,8 %);
- El IPC subyacente aumentó un 0,2 % mensual (previsto: 0,3 %, anterior: 0,1 %).
Desde una perspectiva estructural,los precios de los bienes acaban de volver a la zona de inflación (un 0,1 % interanual), mientras que la inflación de los servicios sigue disminuyendo.Sin embargo, la inflación de los servicios subyacentes aumentó en términos mensuales.
Desglosándolo aún más,el llamado "IPC supercore" (servicios excluyendo la vivienda) cayó al 3,01 % interanual, el nivel más bajo desde diciembre de 2021.
Los costos de la vivienda siguen siendo un factor clave de la inflación, mientras que los precios de los alimentos han disminuido considerablemente.
Según el informe del IPC,los costos de la vivienda volvieron a representar más de la mitad del aumento, y el índice aumentó un 0,3 % en abril.A pesar de la fuerte caída de los precios del petróleo, el índice de energía aún aumentó un 0,7 %, principalmente debido al aumento de los costos del gas natural y la electricidad.
Entre otras expectativas comunes de inflación, el seguro de automóviles aumentó un 0,6 % mensual y un 6,4 % interanual en abril.
El índice de mobiliario y operaciones del hogar aumentó un 1 %. Sin embargo, los precios de los principales bienes importados, como muebles y electrodomésticos, han aumentado.
Los precios de los billetes de avión, los automóviles usados y la ropa han disminuido.Los precios de los billetes de avión se encuentran entre los que más han disminuido, cayendo un 2,8 % desde marzo, lo que posiblemente refleja la desaceleración de la demanda sobre la que los ejecutivos de las aerolíneas han estado advirtiendo. En general, los precios de la ropa cayeron un 0,2 %, y las camisas y los suéteres para hombres disminuyeron un 2,8 %.
Los precios de los alimentos bajaron un 0,1 %, y los de los alimentos para el hogar (abarrotes) disminuyeron un 0,4 %, la mayor caída desde septiembre de 2020.Los artículos que contribuyeron a la disminución incluyeron carne/aves/pescado y huevos, cereales para el desayuno, arroz y productos de panadería. Entre ellos, los precios de los huevos registraron la mayor caída desde 1984. Recientemente, un brote de gripe aviar en Estados Unidos ha provocado un aumento de los precios de los huevos. La disminución de las frutas y verduras congeladas fue la más grande registrada, con una caída del 3 % en el mes.
Los precios de los automóviles nuevos se mantuvieron sin cambios, lo que difirió de los aumentos de precios previstos anteriormente debido a los impactos arancelarios.
Los operadores siguieron apostando a que la Reserva Federal de Estados Unidos recortaría las tasas de interés dos veces para fines de 2025.
La sombra de los aranceles: riesgos potenciales en medio de la calma a corto plazo
Aunque se esperaba ampliamente que las políticas arancelarias de la administración Trump aumentaran la inflación, las empresas aún pueden estar digiriendo grandes inventarios y aún no han comenzado a aumentar los precios de manera generalizada.
Según el Ministerio de Comercio, China y Estados Unidos cancelaron aranceles adicionales que ascendían al 91 % y suspendieron la aplicación de aranceles de represalia del 24 %. Sin embargo, los importadores estadounidenses aún enfrentan altos costos comerciales y temen que los aranceles puedan aumentar nuevamente después de que finalice el período de suspensión.
Los analistas creen que este período de gracia de 90 días puede implicar que los aumentos de precios serán relativamente leves. Sin embargo, según una investigación de Bloomberg, si se produce una congestión en los puertos durante el período de reabastecimiento, en realidad podría provocar un aumento más rápido del IPC.
Ali Jaffery, de CIBC Capital Markets, advirtió que incluso si se suspende la política arancelaria, aún puede afectar los precios de manera oportuna:
"Es poco probable que los aranceles tengan un impacto significativo este mes, ya que es el primer mes del régimen arancelario global del Gobierno. Las empresas también tienen formas de mantenerse pacientes con inventarios saludables y altos márgenes de ganancia.
Los niveles arancelarios actuales siguen siendo un paso importante desde donde estaban antes, y puede haber algún efecto de transferencia, aunque puede extenderse durante un período más largo".
Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings, cree que la inflación subyacente se encuentra actualmente en su mejor momento:
"Los precios de los bienes subyacentes aún no han reflejado el impacto de los aumentos arancelarios desde febrero, mientras que la inflación de los servicios continúa disminuyendo gradualmente. La tasa de inflación subyacente de tres meses retroactiva ha caído por debajo del 3%. Sin embargo, la inflación de los servicios sigue siendo bastante persistente, y los precios de los automóviles han vuelto a subir.
A medida que se agotan las existencias de bienes importados antes de los aumentos arancelarios, la inflación subyacente de los bienes podría repuntar en los próximos meses".
Reacción del mercado
Tras la publicación de los datos, el índice del dólar estadounidense cayó unos 10 puntos a corto plazo y ahora se encuentra en 101,45;
los futuros de las acciones estadounidenses subieron a corto plazo, con los futuros del índice Nasdaq 100 subiendo un 0,4%; el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó a corto plazo y ahora se encuentra en 4,455%; el oro al contado mostró una fluctuación relativamente pequeña a corto plazo y ahora se encuentra en 3.240 dólares por onza.
