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5.9 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: Ontem, o contrato SHFE Alumínio 2506 mais negociado abriu a 19.560 yuan/t, com máximo de 19.615 yuan/t, mínimo de 19.530 yuan/t e fechou a 19.570 yuan/t, um aumento de 0,46%. O volume negociado foi de 48.000 lotes e o interesse aberto foi de 191.000 lotes.
O alumínio na LME abriu a US$ 2.408/t ontem, com máximo de US$ 2.414/t, mínimo de US$ 2.408/t e fechou a US$ 2.410/t, uma queda de US$ 2/t, ou 0,08%.
Macro: (1) O Reino Unido e os EUA chegaram a um acordo sobre os termos de um acordo comercial tarifário, com o governo britânico concordando em fazer concessões nas importações de produtos alimentares e agrícolas dos EUA em troca da redução das tarifas dos EUA sobre as exportações de automóveis do Reino Unido. Os EUA reduzirão as tarifas sobre os automóveis fabricados no Reino Unido para 10% e reduzirão as tarifas sobre o aço e o alumínio para zero. (Alcista★) (2) O Ministério do Comércio respondeu novamente às conversações econômicas e comerciais de alto nível entre a China e os EUA, afirmando que, se os EUA quiserem resolver questões por meio de negociações, devem estar preparados para corrigir suas práticas erradas e cancelar aumentos unilaterais de tarifas, além de tomar medidas. A China não sacrificará seus princípios para buscar qualquer acordo. (Neutro★)
Fundamentos: (1) De acordo com as estatísticas da SMM, em 8 de maio, o estoque de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo domésticas foi de 620.000 t, uma queda de 16.000 t em relação à terça-feira e um aumento de 6.000 t em relação ao período anterior ao feriado (30 de abril). (Alcista★) (2) Em 8 de maio, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque de alumínio na Zona Franca de Xangai foi de 96.600 t, o estoque na Zona Franca de Guangdong foi de 19.700 t, totalizando 116.300 t, um aumento de 6.800 t semana a semana. (Baixista★) (3) De acordo com as estatísticas da SMM, a produção de chapas/folhas e tiras de alumínio da China em abril de 2025 foi de 1,186 milhão de t, com uma taxa de operação de 67,23%, uma queda de 2,31 pontos percentuais mês a mês; a produção de folhas de alumínio foi de 450.200 t, com uma taxa de operação de 70,52%, uma queda de 6,05 pontos percentuais mês a mês. (Baixista★)
Mercado de alumínio primário: Ontem, o alumínio SHFE abriu pela manhã, continuando o nível baixo de cerca de 19.400 yuan/t da sessão noturna, com a compra de baixa pela demanda a jusante sendo ativa e o estoque social sendo reduzido, estimulando uma recuperação no mercado de futuros. O preço de fechamento na primeira sessão de negociação voltou para 19.630 yuan/t. No mercado à vista, a queda dos preços estimulou o sentimento de compra a jusante, com descontos diminuindo nos mercados do leste da China e de Gongyi. Especificamente, o sentimento de negociação no leste da China foi bom ontem, com consultas iniciais atingindo o preço médio no mercado do leste da China, e o sentimento dos fornecedores de manter as cotações firmes fortaleceu-se, com as transações concentradas em SMM +10 yuan/t e algumas marcas em SMM +20 yuan/t. Ontem, o alumínio SMM A00 foi cotado a 19.620 yuan/t, um aumento de 10 yuan/t em relação ao dia anterior, com um desconto de 10 yuan/t em relação ao contrato 05, uma redução de 10 yuan/t em relação ao dia anterior. No mercado da região central da China, a oferta estava apertada, com algumas posições de cobertura mantendo os prêmios firmes e o mercado de futuros em queda, com as transações no mercado da região central da China concentradas em SMM região central da China +20, +30. O SMM região central da China A00 foi registrado a 19.600 yuan/t em relação ao contrato SHFE 2505, um aumento de 40 yuan/t em relação ao dia anterior, com a diferença de preço entre Henan e Xangai em -20 yuan/t, uma redução de 30 yuan/t em relação ao dia anterior, com um desconto de 30 yuan/t em relação ao contrato 2505.
Matérias-primas de alumínio secundário: Ontem, o alumínio primário à vista subiu 10 yuan/t em relação ao dia anterior, com o SMM A00 à vista fechando a 19.620 yuan/t. O preço global da sucata de alumínio permaneceu inalterado, e a taxa de operação da indústria de alumínio secundário diminuiu após o feriado do Dia do Trabalho, com os pedidos das empresas de processamento a jusante sendo fracos e as compras sendo principalmente para demanda rígida. Ontem, o UBC em fardos foi cotado a 14.800-15.400 yuan/t (sem impostos), e a sucata de alumínio tensa em pedaços foi cotada a 15.650-17.150 yuan/t (sem impostos). Por região, os preços em Hunan, Jiangxi, Foshan e Hubei permaneceram inalterados, enquanto os preços em outras regiões, como Xangai, Jiangsu e Henan, seguiram o A00 com ajustes leves, com ajustes de preço variando de 10-30 yuan/t. Por produto, os preços da sucata de alumínio tensa em pedaços, roda de carro removida, fio de alumínio brilhante nu e sucata de liga de alumínio forjada em pedaços permaneceram inalterados em relação a ontem. No curto prazo, o mercado de sucata de alumínio provavelmente flutuará em níveis elevados, mas, se o alumínio primário sofrer fortes flutuações devido a fatores macro (como política do Fed dos EUA, conflitos geopolíticos), ou se as empresas de alumínio secundário domésticas cortarem coletivamente a produção, os preços da sucata de alumínio podem enfrentar pressão periódica.
Liga de alumínio secundário: Ontem, o preço do alumínio SMM A00 foi ajustado para cima em 10 yuan/t para 19.620 yuan/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço doméstico do SMM ADC12 permaneceu estável na faixa de 20.200-20.400 yuan/t. No mercado de importação, o ADC12 no exterior foi cotado a US$ 2.410-2.440/t, com o prejuízo imediato do ADC12 importado ainda em torno de 600 yuan/t. Ontem, os preços do alumínio estabilizaram após a queda, e a maioria das fábricas de alumínio secundário retomou a precificação estável. Em maio, a demanda a jusante do alumínio secundário está em transição para a baixa temporada, e as transações no mercado são fracas. No entanto, devido à circulação ligeiramente apertada de matérias-primas, o apoio de custos aos preços fortaleceu-se. No curto prazo, os preços do ADC12 permanecerão em baixa.
Resumo: Do ponto de vista macro, durante o período, a China concordou em se envolver com os EUA, mas ainda não há um resultado claro, e Powell, do Fed dos EUA, afirmou que não há pressa para cortar as taxas de juros, com o sentimento macro no exterior sendo baixista; no país, três departamentos emitiram um pacote de políticas financeiras para estabilizar o mercado e as expectativas, e o banco central anunciou dez medidas políticas, com o sentimento macro doméstico alcista inalterado, e o impacto subsequente dos benefícios das políticas ainda precisa ser observado. Do ponto de vista fundamental, a forte recuperação dos preços do alumínio após o feriado estimulou o sentimento de compra a jusante, e o estoque social de lingotes de alumínio domésticos passou de acúmulo para redução após o feriado, com o ponto de inflexão do acúmulo de estoque ainda por vir, fornecendo apoio aos preços do alumínio. No entanto, vale a pena notar que, entrando em meados a final de maio, a transição entre a alta e a baixa temporada, juntamente com o fim da corrida de instalação de PV e a queda nos pedidos de exportação, o mercado tem uma forte expectativa de enfraquecimento da demanda, reduzindo o ímpeto de alta dos preços do alumínio, e fundos baixistas entraram no mercado. No geral, no país, a transmissão das políticas macro alcistas ainda leva tempo, enquanto a guerra tarifária ainda não tem resultado, e os impactos baixistas permanecem; fundamentalmente, a redução do estoque de lingotes de alumínio domésticos fornece apoio aos preços do alumínio, mas a expectativa subsequente de enfraquecimento da demanda e o enfraquecimento do custo do alumínio fornecem apoio aos baixistas, com os baixistas entrando no mercado, o mercado de futuros em queda e, sob a interação de touros e ursos, espera-se que os preços domésticos do alumínio flutuem consideravelmente no curto prazo.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】
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