Data Makro AS Menunjukkan Kinerja yang Bercampur, Harga Tembaga LME Turun Dulu Lalu Naik [[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]]

Pasar Berjangka: Pada Rabu malam lalu, tembaga LME dibuka pada harga US$9.230/mt, awalnya menyentuh level tertinggi US$9.243/mt sebelum berfluktuasi turun. Harga menyentuh level terendah US$9.103/mt menjelang penutupan dan akhirnya ditutup pada US$9.446/mt, naik 0,22%. Volume perdagangan mencapai 700 lot, dan open interest berada di 287.000 lot. Tembaga SHFE ditutup pada Rabu malam lalu.

[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Pada Senin, 5 Mei, data yang dirilis oleh ISM menunjukkan bahwa aktivitas di antara penyedia layanan AS meningkat pada April setelah penurunan tajam pada Maret, dengan harga bahan baku naik karena kenaikan tarif. PMI Layanan ISM AS untuk April adalah 51,6, melebihi ekspektasi 50,3 dan pembacaan sebelumnya 50,8, yang secara tak terduga turun ke level terendah dalam sembilan bulan. 50 adalah garis batas antara ekspansi dan kontraksi. Data terbaru melampaui prediksi dari sebagian besar ekonom yang disurvei oleh media.

(2) Dari awal 2025 hingga pukul 00:00 pada 5 Mei, kebijakan trade-in diterima dengan baik, dengan lebih dari 3 juta aplikasi untuk subsidi trade-in mobil. Konsumen membeli 55,16 juta unit dari 12 kategori utama peralatan rumah tangga melalui program trade-in dan 41,67 juta produk digital seperti ponsel. Dalam empat hari pertama liburan, aplikasi untuk subsidi trade-in mobil melebihi 60.000, mendorong penjualan mobil baru senilai 8,8 miliar yuan. Konsumen membeli 3,56 juta unit dari 12 kategori utama peralatan rumah tangga, menghasilkan penjualan senilai 11,9 miliar yuan, dan membeli 2,42 juta produk digital seperti ponsel, mendorong penjualan senilai 6,4 miliar yuan.

Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 30 April, harga spot katoda tembaga #1 SMM dikutip dengan premi 200-260 yuan/mt terhadap kontrak 2505 bulan depan, dengan premi rata-rata 230 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari minggu lalu. Pada hari perdagangan terakhir sebelum liburan, sentimen pembelian dan penjualan di pasar spot menurun, terutama karena sebagian besar pedagang memulai liburan mereka lebih awal. Namun, permintaan hilir untuk pembelian tepat waktu tetap ada, menyebabkan premi terus meningkat.

(2) Guangdong: Pada 30 April, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong dikutip dengan premi 150-300 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, dengan premi rata-rata 225 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari minggu lalu. Secara keseluruhan, produsen hilir sebagian besar telah menyelesaikan persediaan pra-liburan mereka, menyebabkan penurunan premi spot di bawah tekanan. Aktivitas perdagangan lebih lemah dibandingkan dengan 29 April.

(3) Tembaga Impor: Pada 30 April, harga warrant adalah US$90-98/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari minggu lalu. Harga B/L adalah US$105-125/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari minggu lalu. Tembaga EQ (CIF B/L) dihargai US$65-75/mt, dengan QP bulan Mei, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari minggu lalu. Penawaran mengacu pada kedatangan kargo pada awal Mei. Perdagangan spot relatif lesu sebelum liburan Hari Buruh, dengan beberapa pedagang tidak aktif karena penyelesaian keuangan akhir bulan. Menurut berita pasar, smelter Altonorte milik Glencore diperkirakan akan memperpanjang rencana pemeliharaannya hingga Mei, dengan tanggal akhir pemeliharaan yang spesifik belum ditentukan. Pasar khawatir bahwa pemeliharaan ini dapat mempengaruhi produksi tembaga elektrolitik di Amerika Selatan, memperburuk ketatnya pasokan unsur tembaga saat ini.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 April, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah dari minggu lalu. Harga tembaga bare bright Guangdong adalah 71.800-72.000 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.371 yuan/mt, naik 23 yuan/mt dari minggu lalu. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.005 yuan/mt. Menurut survei SMM, penawaran bahan baku tembaga sekunder impor tetap tinggi, dengan pedagang domestik tidak dapat menerima harga penawaran luar negeri. Harga tinggi, dikombinasikan dengan permintaan yang lemah selama musim sepi, diperkirakan akan menyebabkan penurunan yang lebih besar dari perkiraan dalam kedatangan bahan baku tembaga sekunder di pelabuhan pada bulan Mei dan Juni.

(5) Persediaan: Pada 30 April, persediaan katoda tembaga LME menurun 2.350 mt menjadi 200.150 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE menurun 5.876 mt menjadi 28.166 mt.

Harga: Dari sisi makro, data ekonomi AS telah melemah secara signifikan, dengan "data ketenagakerjaan ADP AS" menunjukkan penurunan tajam dan pertumbuhan ketenagakerjaan hanya 62.000. Ekonomi AS mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak 2022, dengan PDB Q1 turun 0,3%. Tingkat bulanan indeks harga inti PCE AS bulan Maret adalah 0%, terendah sejak April 2020 dan di bawah perkiraan 0,1%. Ekonomi AS saat ini berada dalam fase di mana "data lunak" telah menarik mundur secara signifikan, sementara "data keras" tetap moderat. Beberapa analis percaya bahwa pelemahan ekonomi AS memiliki beberapa ketahanan tetapi belum sepenuhnya mencapai resesi, dengan harga tembaga mempertahankan tren kenaikan yang sedikit. Dari sisi fundamental, dari perspektif permintaan, pada hari perdagangan terakhir sebelum liburan Hari Buruh, sebagian besar pedagang meninggalkan pasar lebih awal, mengurangi aktivitas pasar. Namun, pembelian tepat waktu terus mendukung premi. Pada 30 April, persediaan tembaga utama nasional SMM menurun 25.500 mt dari minggu lalu menjadi 129.600 mt, menandai minggu kesembilan berturut-turut penurunan persediaan dengan laju yang dipercepat. Persediaan telah turun 247.400 mt dari level tertinggi tahun ini dan 275.100 mt YoY. Melihat ke depan minggu ini, dengan ekspektasi pengisian kembali persediaan dan penurunan sentimen konsumsi hilir, premi spot mungkin berada di bawah tekanan, sementara persediaan mungkin mengalami sedikit penumpukan. Harga tembaga diperkirakan akan dibuka sedikit lebih rendah hari ini.

》Klik untuk melihat Database Logam SMM

[Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak hanya bergantung pada informasi ini, karena setiap keputusan yang dibuat tidak tergantung pada SMM.]