"Người bán xẻng" trong lĩnh vực heterojunction gặp khó khăn trong việc duy trì vinh quang: Maxwell Technologies đối mặt với hàng tồn kho và các khoản phải thu cao, với khoản dự phòng giảm giá hơn 500 triệu nhân dân tệ

Trong bối cảnh tăng trưởng công suất điện mặt trời mới đã chậm lại đáng kể, các nhà sản xuất thiết bị từng đạt được tăng trưởng hiệu suất nhanh chóng hiện đang phải đối mặt với nguy cơ tồn kho sản phẩm. Maxwell Technologies (300751.SZ), một công ty hàng đầu trong lĩnh vực thiết bị pin HJT (heterojunction), đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu nhưng không có tăng trưởng lợi nhuận tương ứng trong năm 2024.

Công ty đã thông báo vào tối cùng ngày rằng trong năm 2024, công ty đạt được doanh thu hoạt động là 9,83 tỷ nhân dân tệ, tăng 21,53% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết công khai là 926 triệu nhân dân tệ, chỉ tăng 1,31% so với cùng kỳ năm trước.

Công nghệ HJT có những ưu điểm như hiệu suất chuyển đổi cao, tỷ lệ suy giảm thấp và quy trình nhiệt độ thấp. Theo thông tin, thiết bị in màn hình pin mặt trời và thiết bị dây chuyền sản xuất pin HJT do Maxwell Technologies tự nghiên cứu phát triển đã phá vỡ sự độc quyền của các nhà sản xuất nước ngoài, thực hiện được thay thế nhập khẩu và đã được xuất khẩu thành công sang các thị trường nước ngoài. Là một "người bán xẻng" trong ngành điện mặt trời, vào năm 2023, khi công nghệ HJT đang được thúc đẩy mạnh mẽ, công ty đã đạt được doanh thu hoạt động là 8,089 tỷ nhân dân tệ, tăng đáng kể 94,99% so với năm trước.

Tuy nhiên, khi ngành điện mặt trời bắt đầu trải qua sự mất cân bằng cung - cầu tạm thời, tốc độ tăng trưởng hiệu suất của Maxwell Technologies bắt đầu chậm lại. Công ty cho biết trong báo cáo tài chính của mình rằng, chịu ảnh hưởng của tình hình chung của ngành, một số khách hàng hạ nguồn gặp khó khăn trong hoạt động, dẫn đến việc thực hiện một số đơn đặt hàng của công ty chậm lại hoặc tạm dừng. Do đó, công ty đã tiến hành kiểm tra giảm giá trị đối với hàng tồn kho và các khoản phải thu trong năm 2024 và trích lập dự phòng giảm giá trị tài sản là 524 triệu nhân dân tệ, chủ yếu bao gồm trích lập dự phòng nợ khó đòi đối với các khoản phải thu là 388 triệu nhân dân tệ và tổn thất khấu hao hàng tồn kho là 136 triệu nhân dân tệ. Một lượng lớn dự phòng giảm giá trị tài sản đã được thực hiện trong năm 2024. Chịu ảnh hưởng của điều này, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của công ty đã chậm lại trong năm 2024.

Đáng chú ý là tác động vẫn đang tiếp diễn. Tính đến cuối năm 2024, giá trị sổ sách của hàng tồn kho của công ty là 8,923 tỷ nhân dân tệ, chiếm 37,43% tổng tài sản trong kỳ. Công ty cho biết giá trị sổ sách cao của hàng tồn kho chủ yếu liên quan đến chu kỳ nghiệm thu sản phẩm của công ty. Do thời gian nghiệm thu sản phẩm của công ty tương đối dài, số dư cuối kỳ của hàng hóa đang vận chuyển trong cơ cấu hàng tồn kho của công ty là tương đối lớn.

Maxwell Technologies tiếp tục cho biết quy mô hàng tồn kho lớn, một mặt chiếm dụng vốn lưu động của công ty, mặt khác, do doanh thu chưa được thực hiện đối với hàng hóa đang vận chuyển, có nguy cơ khấu hao và tổn thất hàng tồn kho nếu các sản phẩm không đáp ứng các tiêu chuẩn nghiệm thu, điều này có thể có tác động tiêu cực đến sản xuất và hoạt động của công ty.

Về các khoản phải thu, giá trị sổ sách của các khoản phải thu hiện tại của công ty là 3,95 tỷ nhân dân tệ, chiếm 40,18% doanh thu hoạt động hiện tại. Các khoản phải thu cao, một mặt làm giảm hiệu quả sử dụng vốn của công ty và sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh doanh bền vững và nhanh chóng của công ty. Mặt khác, nếu khách hàng của công ty gặp khó khăn trong việc thu hồi thanh toán hoặc tình hình tài chính của họ xấu đi, điều này có thể mang lại rủi ro nợ khó đòi cho công ty.

Trong quý I năm nay, công ty tiếp tục trích lập dự phòng giảm giá trị tài sản là 180 triệu nhân dân tệ, chủ yếu là trích lập dự phòng nợ khó đòi đối với các khoản phải thu. Công ty cho biết các khoản trích lập này chủ yếu dành cho các khoản phải thu đang tranh chấp với bên kia hoặc liên quan đến kiện tụng hoặc trọng tài, cũng như các khoản phải thu mà có dấu hiệu rõ ràng cho thấy người nợ có khả năng không thể thực hiện nghĩa vụ trả nợ.

Chịu ảnh hưởng của điều này, công ty đã đạt được doanh thu hoạt động là 2,229 tỷ nhân dân tệ trong quý I năm nay, tăng nhẹ 0,47% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của các công ty niêm yết công khai là 162 triệu nhân dân tệ, giảm 37,69% so với cùng kỳ năm trước. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là -352 triệu nhân dân tệ. Công ty cho biết điều này chủ yếu là do tốc độ thu hồi thanh toán của khách hàng của công ty chậm trong kỳ báo cáo, dẫn đến giảm đáng kể tiền mặt nhận được từ việc bán hàng, điều này dẫn đến giảm đáng kể dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty.

Một số nhà phân tích nói với một phóng viên của Cailian Press rằng, so với công nghệ TOPCon chính thống và các sản phẩm công nghệ BC có đà tăng trưởng mạnh, tỷ lệ vận chuyển của các sản phẩm HJT không cao. Quy mô sản xuất của các nhà sản xuất lớn là tương đối nhỏ, và khả năng chống chịu rủi ro trong thời kỳ suy thoái của chu kỳ ngành là hạn chế. Mặc dù những ưu điểm về hiệu suất và đặc tính carbon thấp của HJT là rõ ràng, quá trình công nghiệp hóa vẫn cần phải vượt qua các rào cản về chi phí, nút thắt cổ chai trong việc mở rộng công suất và thách thức về sự ổn định kỹ thuật.

Theo Maxwell Technologies, công ty đã nâng cấp công suất sản xuất hàng năm của thiết bị dây chuyền đơn cho pin HJT hai mặt vi tinh thể hiệu suất cao lên cấp độ GW, giảm chi phí hoạt động về mặt lao động đơn vị, diện tích thiết bị và tiêu thụ năng lượng. Ngoài ra, công ty đã phát triển công nghệ No-Busbar (NBB) thế hệ thứ hai và thiết bị dây chuyền của nó, loại bỏ tất cả các thanh busbar khỏi pin và có thể giảm tiêu thụ bạc dán 30%, tiếp tục thúc đẩy giảm chi phí và nâng cao hiệu suất cho pin HJT.