【SMM Cobalt Morning Meeting Minutes】Suppliers Show Strong Reluctance to Sell, Cobalt Chloride Prices Expected to Rise Further

电解钴：

本周电解钴现货价格强势运行。从供给端来看，目前市场社会库存偏高，但库存格局略有差异。从供应端来看，冶炼厂出货意愿依旧较弱，且由于原材料维持高位，部分冶炼厂出现减产情况；从需求端来看，下游厂商询盘积极性有所提升，部分合金厂出现补库情况。预计下周，电解钴价格或震荡偏强运行。

中间品 ：

本周钴中间品现货价格稳定运行。供应层面，上游厂商普遍暂停零单报价以保供长单客户，部分长单交货预期时间被拉长，市场整体流通货源稀少。下游厂商询盘积极，原材料缺货情况略有凸显，但市场零单报价依旧维持高位，故钴中间品实际成交略淡。预计下周，钴中间品现货价格或将震荡偏强运行。

硫酸钴：

本周硫酸钴现货价格稳定运行。从供给端来看，主流盐厂依旧维持挺价策略，部分盐厂原材料缺货问题略有显现，出现一定惜售情绪。从需求端看，下游依旧谨慎，观望情绪较为浓厚，整体市场成交偏淡。预计下周，盐厂惜售情绪恐进一步提升，硫酸钴现货价格或震荡走强。

氯化钴：

本周初，氯化钴价格暂时稳定。从供应端来看，冶炼厂面临原料库存紧张的局面，多数厂家拒绝低价出货，挺价意愿强烈。从需求端来看，虽然市场整体活跃度依旧不高，但部分厂家为确保生产线的稳定运行，仍对氯化钴保持一定的采购需求，使得成交价格能够在高位维持稳定。预计本周，供应商惜售情绪浓厚，氯化钴价格有望进一步上涨。

钴盐（四氧化三钴）： 

本周初，四氧化三钴价格暂时稳定，市场交易活动趋于平稳。从供应端来看，多数冶炼厂在本周维持了之前的报价，没有做出明显的价格调整。在需求方面，市场呈现出一些疲软迹象。由于许多厂商在前期已经完成了必要的采购，这导致市场对高价四氧化三钴的接受度下降，交易活跃度也相应减弱。预计本周市场将继续保持缓慢态势，四氧化三钴价格可能面临下滑压力。

钴粉及其他：

近期钴粉市场表现较为平稳，价格维持在现有水平。钴原料价格波动不大，整体变化较小。与此同时，下游硬质合金行业需求有所减弱，且前期已进行了适量备库，因此目前的采买需求意愿较低。在此背景下，钴粉企业根据市场需求合理安排生产，按需生产，同时保持适量备库，以应对后续可能出现的市场变化

三元前驱体：

周一，三元前驱体市场中，5系消费型、6系消费型及8系动力型产品价格小幅回升。在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格保持稳定，而硫酸钴价格则出现小幅上涨，带动各系列前驱体产品价格回弹。从需求端来看，近期市场需求整体表现平淡。尽管美国加征关税政策尚未对国内前驱体市场产生明显影响，但三元材料市场整体缺乏新增需求驱动，市场仍按计划进行排产与订单执行，预计4月整体需求量与3月相比变化不大。从产品型号来看，本月中镍产品需求相对较好，预计6系三元前驱体的市场份额将有所提升。在供应端，由于前驱体产品长期处于成本倒挂状态，企业挺价意愿较强，成交价格相对坚挺。受今年市场行情波动较大的影响，动力型前驱体生产厂商普遍不再签订周期较长（如一年或半年）的订单，更多采取按月协商折扣的方式。同时，目前厂家普遍采用将硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰的折扣系数分开协商与结算的模式。对于消费类前驱体市场，散单交易仍占主导。展望本周，硫酸盐价格预计小幅反弹，前驱体价格有望随原材料价格上涨而小幅上行。

三元材料：

周一，三元材料价格小幅下调。在原材料方面，硫酸镍和硫酸锰价格维持稳定，硫酸钴价格略有上行，但不足以抵消锂盐价格下跌对三元材料价格形成的下行压力。目前市场供应主要依赖此前签订的长协订单，部分企业已上调相关折扣系数；针对散单交易，厂家普遍采取对硫酸镍、硫酸钴等原材料分别协商折扣的方式进行结算。在生产与订单执行方面，由于大动力型三元材料及其下游的三元电芯产品对美国的直接出口比例较低，市场普遍认为，近期美国加征关税政策在短期内对整体需求影响有限。目前各项订单执行和生产节奏均按计划推进，第二季度需求预计较第一季度有所回升。而对于小动力型及消费型三元材料，由于其终端产品对美出口占比较高，后续需求或面临一定下滑风险。考虑到日韩及欧洲是国内三元材料及其下游电芯产品的主要出口市场，市场当前较为关注中国与欧洲、日韩之间的关税政策是否会在国际形势变化的背景下发生调整。从产品结构来看，本月中镍三元材料需求有所上升，预计6系三元材料的市场占比将进一步扩大。价格方面，预计本周三元材料价格将随原材料价格波动而呈现小幅震荡走势。

钴酸锂：

本周钴酸锂市场延续供需博弈格局，4.2V/4.4V/4.5V钴酸锂主流报价分别为22.5万元/吨、22.8万元/吨、23.8万元/吨。供应端，随着3月产业链复工复产完成，行业产能利用率已恢复至高位，预计4月排产环比增加3%；需求端，二季度作为3C电子产品消费旺季，将推动电芯厂采购需求增加。价格方面，钴酸锂价格主要受原材料价格影响，本周钴和碳酸锂的价格较为稳定，因此钴酸锂价格近期变动不大，此外，钴酸锂生产企业现阶段多持观望态度，表示近期不会大规模出货。

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