Reuniões Macro Importantes se Aproximam, Preços de Aço a Curto Prazo Esperados para Parar de Cair [Relatório Semanal da Cadeia de Indústria de Aço da SMM]

Previsão para a próxima semana: Reunião Macro Importante se Aproxima, Preços do Aço Esperados para Estabilizar no Curto Prazo

Esta semana, a série de metais ferrosos flutuou em baixa. No front de notícias, a guerra tarifária EUA-China continuou a escalonar, com tarifas cumulativas sobre certas exportações chinesas para os EUA atingindo 245%. Internamente, dados do banco central mostraram que as estatísticas preliminares de março de 2025 indicaram um estoque de financiamento social de 4,229,6 trilhões de yuan, um aumento de 8,4% YoY, alcançando um nível alto nos últimos doze meses. No Q1, o incremento do financiamento social da China totalizou 1,518 trilhão de yuan, 237 bilhões de yuan a mais do que no mesmo período do ano anterior, enquanto os empréstimos em RMB aumentaram 978 bilhões de yuan, com uma estrutura de crédito notável. De acordo com os dados do Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) em 16 de abril, cálculos preliminares mostraram que o PIB do Q1 cresceu 5,4% YoY, marcando um "bom começo" para a economia chinesa. No setor imobiliário, de janeiro a março, a área de novas construções habitacionais foi de 129,96 milhões de m², uma queda de 24,4%, reduzindo a queda em 3,4 pontos percentuais em comparação com 2024 e em 5,2 pontos percentuais em comparação com janeiro-fevereiro de 2025, indicando uma recuperação marginal no setor. Dados aduaneiros revelaram que as exportações de aço da China em março foram de 10,456 milhões de toneladas, um aumento de 30% MoM e 5,7% YoY, com um aumento de 6,3% YoY nas exportações de aço de janeiro a março, demonstrando resiliência nas exportações de aço do Q1. No mercado à vista, os preços do aço permaneceram fracos esta semana, com o sentimento de compra dos usuários finais ainda contido.

Olhando para a frente, uma reunião macro importante está programada para o final do mês na China, reacendendo as expectativas do mercado por apoio político, o que fortaleceu ligeiramente o suporte inferior para a série de metais ferrosos. A reunião macro é esperada para trazer uma breve alta nos preços do aço. No entanto, à medida que a temporada de pico se aproxima do fim, o espaço para o consumo final diminui, e o aumento dos preços do aço impulsionado pela recuperação do sentimento macro é esperado ser limitado.

Minério de Ferro: Fundamentos de Oferta e Demanda Saudáveis, Preços Flutuarão para Cima

Os preços do minério de ferro subiram esta semana. A guerra tarifária EUA-China amainou temporariamente, melhorando o sentimento do mercado, embora o impacto real ainda seja incerto. Esta semana, os fundamentos do minério de ferro foram apoiados, mostrando um forte equilíbrio entre oferta e demanda. Do lado da oferta, os embarques internacionais aumentaram modestamente, mas as chegadas nos portos dispararam mais de 13%, mantendo-se em níveis altos. Do lado da demanda, a produção diária de ferro gusa continuou a crescer 4.500 toneladas, superior ao mesmo período do ano passado, com a demanda por minério de ferro permanecendo alta, e o inventário nos portos declinou significativamente por duas semanas consecutivas. Os dados do setor mostraram desempenho impressionante, com a demanda aparente de barras de aço expandida e o inventário dos cinco principais produtos siderúrgicos em declínio, indicando fundamentos saudáveis de oferta e demanda na indústria siderúrgica. No mercado à vista, os preços de finos PB nos portos de Shandong subiram 10 yuan/tonelada MoM.

Diante de fatores mistos de alta e baixa, espera-se que os preços do minério de ferro continuem a flutuar para cima na próxima semana, mas o espaço para alta pode ser relativamente limitado devido à incerteza política e aos preços elevados.

Coque: Apoiado por Demanda Rígida, Segunda Rodada de Aumento de Preços Esperada na Próxima Semana

Do lado da oferta, após a primeira rodada de aumentos de preços do coque, a lucratividade dos produtores de coque melhorou, e o entusiasmo pela produção permaneceu moderado, com remessas suaves e baixo inventário de coque. Do lado da demanda, a produção de ferro gusa das usinas siderúrgicas recuperou-se firmemente, mantendo a demanda por coque, mas o inventário de coque das usinas siderúrgicas está em níveis razoáveis, mantendo compras conforme necessário. Em termos de fundamentos de matérias-primas, a maioria das minas de carvão manteve a produção normal, com ajustes recentes nos preços do carvão de coque levando a compras cautelosas pelos usuários downstream, principalmente compras conforme necessário, e as remessas das minas de carvão foram médias. Leilões online mostraram resultados mistos, com alguns tipos de carvão tendo preços iniciais altos e ainda experimentando leilões falhos, com o clima geral de negócios sendo moderado. Em resumo, o coque é apoiado por demanda rígida, mas a resistência a aumentos de preços adicionais intensificou-se devido à guerra comercial, e o mercado de coque deve permanecer geralmente estável com uma leve alta no curto prazo.

Barras de Aço: Usinas Siderúrgicas Firmemente Mantêm Cotações, Preços à Vista Enfrentam Dilema

Esta semana, os preços de barras de aço flutuaram fracamente, com o preço médio nacional em 3.168 yuan/tonelada, uma queda de 11 yuan/tonelada MoM. Do lado da oferta, os lucros tanto para as usinas de forno acoke como para as usinas de forno elétrico continuaram a encolher, com pouco entusiasmo para aumentos de produção ativos, mantendo principalmente os níveis de produção anteriores, e alguns fabricantes do leste da China continuaram a vender lingotes ou mudar tipos de produtos, deixando pouco espaço para aumentos de produção de materiais de construção no curto prazo. Do lado da demanda, o desempenho da demanda regional mostrou divergência significativa, com melhor desempenho geral de negócios no leste da China e reduções notáveis de inventário, enquanto a demanda nos mercados do norte foi fraca, dependendo principalmente de pedidos diretos de fornecimento das usinas siderúrgicas. Feedback do mercado indicou que recursos à vista nos mercados central e norte são escassos, concentrados nas usinas siderúrgicas, e as usinas siderúrgicas mostraram forte disposição para manter cotações firmes durante as recentes quedas de preços, tornando o mercado à vista relativamente resistente a quedas de preços. Olhando para a frente, a pressão do lado da oferta não é significativa, mas as expectativas de demanda tradicionais de "março dourado e abril de prata" caíram ligeiramente aquém, juntamente com notícias macro externas pessimistas a longo prazo, o sentimento do mercado permanece cautelosamente pessimista. Antes da introdução de políticas macro favoráveis domésticas, espera-se que os preços à vista permaneçam em dilema, com ajustes limitados para cima e para baixo, e o contrato RB2510 deve flutuar entre 3.000-3.300.

Laminados a Quente: Sem Impulso de Alta Ainda, Futuros Podem Continuar Fracos

Esta semana, os preços futuros de laminados a quente flutuaram para baixo, com flutuações semanais de cerca de 100 pontos. Do lado fundamental, algumas usinas siderúrgicas deslocaram a produção de ferro gusa, levando a uma ligeira queda na produção de laminados a quente. Com oferta fraca, as quedas de inventário social expandiram, mas os comerciantes estavam principalmente destocando ativamente, com baixo entusiasmo de compra, e o inventário nas usinas acumulou. Sob esses efeitos combinados, o inventário total foi de 5,0937 milhões de toneladas, uma queda de 161.800 toneladas MoM. Olhando para a frente, o entusiasmo de produção das usinas siderúrgicas permanece forte, com poucos planos de manutenção novos, e a pressão de oferta deve continuar a reverter. No entanto, a demanda doméstica e externa em abril permanecerá resiliente, e o inventário deve continuar a destocar na próxima semana. De acordo com a pesquisa da SMM, a produção de ferro gusa continuará a reverter, mas os lucros estão encolhendo, e a nova manutenção está aumentando, abalando o suporte de custos. No geral, espera-se que os laminados a quente mantenham o destoque sazonal no curto prazo, com perturbações macro externas significativas. Antes da introdução de políticas macro domésticas, o destoque fundamental pode apenas fornecer suporte, com o impulso de alta aparecendo fraco, e o contrato HC2510 deve correr fraco entre 3.130-3.250 na próxima semana.

Sucata de Aço: Flutuações Estreitas Esperadas na Próxima Semana, Operações de Mercado Focadas em Entrada e Saída Rápida

Do lado da oferta, os recentes aumentos nos preços da sucata de aço estimularam o entusiasmo de alguns comerciantes para remessas, com o inventário geral do mercado em níveis médios-baixos. Do lado da demanda, as perdas das usinas de forno elétrico continuaram a se expandir, com algumas usinas de forno elétrico reduzindo operações devido à demanda lenta por produtos acabados, limitando o crescimento da demanda por sucata de aço. Olhando para a frente, espera-se que os preços da sucata de aço flutuem estreitamente na próxima semana, com o sentimento do mercado cauteloso e as operações provavelmente focadas em entrada e saída rápida.

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