Предложение сокращается, но давление запасов сохраняется, краткосрочные цены могут оставаться вялыми [Утренний комментарий SMM по глинозему]

Утренний комментарий SMM по глинозему 4.17

Фьючерсный рынок: В ночной сессии наиболее активный контракт на глинозем за май 2025 года открылся на уровне 2835 юаней/тонна, достиг максимума 2835 юаней/тонна, минимума 2791 юань/тонна и закрылся на уровне 2816 юаней/тонна, повысившись на 1 юань/тонна, что составляет прирост 0,04%, с открытыми позициями в 110 000 лотов.

Сырьевая сторона: По состоянию на 16 апреля индекс импорта боксита SMM составил 88,7 долларов/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF боксита из Гвинеи SMM составила 88 долларов/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF низкотемпературного боксита из Австралии SMM составила 87 долларов/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; средняя цена CIF высокотемпературного боксита из Австралии SMM составила 81 доллар/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем.

Отчет о спреде между спотовыми и фьючерсными ценами: Согласно данным SMM, 16 апреля индекс SMM по глинозему превышал последнюю сделку по наиболее активному контракту на 66 юаней/тонна к 11:30 утра. Отчет о складских свидетельствах: 16 апреля общий объем зарегистрированных складских свидетельств на глинозем увеличился на 3896 тонн до 295 200 тонн по сравнению с предыдущим торговым днем, объем зарегистрированных складских свидетельств в провинции Шаньдун остался неизменным на уровне 3307 тонн, в провинции Хэнань снизился на 1201 тонну до 12 000 тонн, в провинции Гуанси снизился на 4204 тонны до 43 200 тонн, в провинции Ганьсу остался неизменным на уровне 17 100 тонн, а в регионе Синьцзян увеличился на 9301 тонну до 219 500 тонн.

Зарубежный рынок: По состоянию на 16 апреля 2025 года цена FOB на глинозем из Западной Австралии составляла 330 долларов/тонна, ставка фрахта составляла 21,10 долларов/тонна, курс доллара к юаню находился около 7,34, что эквивалентно цене продажи в основных портах Китая примерно 2992 юаня/тонна, что на 122 юаня/тонна выше внутренней цены на глинозем, сохраняя окно для импорта глинозема закрытым.

Резюме: На прошлой неделе интенсивно происходили события технического обслуживания на заводах по производству глинозема, мощности нескольких компаний снизились; в то же время некоторые мощности, начавшие техническое обслуживание в марте, завершили его, что привело к небольшому росту рабочих мощностей. В целом, по состоянию на прошлый четверг, общие рабочие мощности по производству глинозема в стране снизились до 84,82 миллиона тонн в год, что на 1,91 миллиона тонн в год меньше, чем неделей ранее. По состоянию на прошлый четверг, рабочие мощности по производству алюминия увеличились до 43,9 миллиона тонн в год, теоретическая потребность в глиноземе составила 84,51 миллиона тонн в год, что приводит к краткосрочному дефициту предложения глинозема. Однако на прошлой неделе запасы сырья для производства глинозема на алюминиевых заводах составили 2,67 миллиона тонн, увеличившись на 50 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей; вместе с запасами глинозема на складах, приближающимися к 300 000 тонн, давление на запасы глинозема сохраняется, и цены могут столкнуться с трудностями значительного роста в краткосрочной перспективе, оставаясь в стагнации.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать эту информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]