Perturbações Macro Suprimem Elasticidade de Preço, Suporte Fundamental e Liberação de Demanda do Alumínio SHFE Continuam a Competir [Resumo de Futuros de Alumínio SMM]

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Notícias SMM 31 de março:

Hoje, o contrato de alumínio SHFE 2505 mais negociado abriu a 20.565 yuan/mt, com um máximo de 20.575 yuan/mt, um mínimo de 20.465 yuan/mt e fechou a 20.480 yuan/mt, uma queda de 0,46%. O volume de negociação foi de 118.000 lotes e a posição aberta foi de 201.000 lotes.

Comentário SMM: Do lado macroeconômico, o índice de preços PCE central dos EUA acelerou inesperadamente, aumentando a incerteza na perspectiva econômica dos EUA. A nova rodada de tarifas dos EUA tem sido volátil, perturbando o mercado global de alumínio, e o SHFE alumínio foi arrastado para baixo. Do lado fundamental, a cadeia de alumínio permanece principalmente otimista, com a tendência sazonal de desestocagem de "Março Dourado e Abril Prateado" se tornando mais clara. O estoque de lingotes de alumínio caiu drasticamente e está se aproximando da marca de 800.000 toneladas. O consumo final, como veículos elétricos, está crescendo de forma constante, e a demanda por reposição de estoques também aqueceu. Com a aproximação da temporada de consumo pico, os volumes de pedidos e as taxas de operação em setores majoritários recuperaram, juntamente com a continuação da desestocagem do estoque social de lingotes de alumínio, fornecendo suporte de fundo para os preços do alumínio. No entanto, o mercado a curto prazo ainda é um pouco suprimido por fatores externos pessimistas, com o dólar americano reagindo a níveis altos, pressionando os metais básicos. A atenção está focada no nível de suporte de 20.500 yuan/mt para o contrato de alumínio SHFE mais negociado. É necessário monitorar de perto as mudanças no sentimento macroeconômico e a liberação real da demanda downstream.

Hoje, o contrato de alúmina 2505 mais negociado abriu a 2.994 yuan/mt, com um máximo de 3.006 yuan/mt, um mínimo de 2.927 yuan/mt e fechou a 2.936 yuan/mt, uma queda de 2,04%. O volume de negociação foi de 151.000 lotes e a posição aberta foi de 206.000 lotes.

Comentário SMM: Na semana passada, a taxa de operação semanal de alúmina foi reduzida novamente, com a capacidade total de operação nacional de alúmina metálica reduzida para 87,3 milhões de toneladas/ano, uma queda de 700.000 toneladas/ano WoW. No entanto, o excesso de oferta fundamental de alúmina ainda não foi revertido. De acordo com os dados da SMM, até quinta-feira passada, a capacidade total de operação de alumínio doméstico era de 43,88 milhões de toneladas/ano, traduzindo-se em uma capacidade de operação de demanda de alúmina de cerca de 84,47 milhões de toneladas/ano, com a demanda teórica aumentando ligeiramente, mas ainda abaixo das operações reais. Do lado da oferta, a oferta de bauxita doméstica permanece baixa, com incrementos limitados; incrementos na oferta de bauxita importada estão impulsionando o crescimento total da oferta de bauxita doméstica, e os fundamentos de oferta e demanda de bauxita podem ser mais relaxados do que antes, com os preços de bauxita provavelmente sob pressão no curto prazo. Ao mesmo tempo, usinas de alumínio downstream relataram que a aquisição de alúmina é principalmente baseada em contratos de longo prazo, e algumas usinas com estoques de inverno têm planos de reduzir ativamente o inventário. Na semana passada, segundo estatísticas da SMM, o estoque de matéria-prima de alúmina nas usinas de alumínio diminuiu 44.000 toneladas WoW. No curto prazo, a oferta circulante de alúmina deve permanecer relativamente solta, e os preços de alúmina podem continuar operando sob pressão. É necessário manter a atenção às mudanças na capacidade de operação de alúmina.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]