Les prix du cuivre étaient sous pression le vendredi dernier. Aujourd'hui, l'attention se concentre sur le contenu de la réunion du CSPT [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre].

Marché à terme : Vendredi soir, le cuivre LME a ouvert à 9 794 dollars/mt, atteignant un prix maximal de 9 887,0 dollars/mt et un prix minimal de 9 773,0 dollars/mt. Le dernier prix signalé était de 9 783,5 dollars/mt, en baisse de 63,0 dollars, soit une diminution de 0,64%. Le volume de transactions s'élevait à 20 138, et les positions ouvertes ont atteint 309 324. La tendance générale a montré une fluctuation initiale et une hausse, suivie d'un recul et d'une baisse, se terminant finalement en baisse. Vendredi soir, le contrat de cuivre SHFE 2505 a ouvert à 80 660 yuans/mt, atteignant un prix maximal de 81 190 yuans/mt et un prix minimal de 80 310 yuans/mt. Le dernier prix signalé était de 80 420 yuans/mt, en baisse de 270 yuans, soit une diminution de 0,33%. Le volume de transactions s'élevait à 64 252, et les positions ouvertes ont atteint 208 816. La tendance générale a montré une hausse initiale, suivie d'une fluctuation et d'une baisse.

[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités : (1) Goldman Sachs a augmenté la probabilité d'une récession économique aux États-Unis et les taux de droits de douane attendus.

(2) Les taux d'augmentation annuel et mensuel de l'indice des prix PCE de base de février aux États-Unis ont dépassé les attentes du marché. Les traders continuent de parier sur deux baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine cette année, la première étant attendue en juillet.

Cours au comptant : (1) Shanghai : Le 28 mars, les cours au comptant du cathode de cuivre n°1 contre le contrat du mois en cours 2504 étaient signalés entre un rabais de 30 yuans/mt et un prime de 20 yuans/mt, avec un rabais moyen de 5 yuans/mt, en hausse de 25 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le 28 mars, les commandes en aval ont considérablement augmenté, stimulant l'optimisme pour les stocks de week-end. Bien que les stocks de produits finis de certaines entreprises de transformation restent élevés, ce repli des cours du cuivre a tout de même fourni un soutien de fond pour la production ultérieure. Les primes au comptant devraient légèrement se redresser cette semaine après le retour aux transactions avec des factures datées de ce mois.

(2) Guangdong : Le 28 mars, les cours au comptant du cathode de cuivre n°1 de Guangdong contre le contrat du mois en cours étaient signalés entre un rabais de 30 yuans/mt et un prime de 90 yuans/mt, avec un prime moyen de 60 yuans/mt, en baisse de 30 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Dans l'ensemble, bien que les cours du cuivre aient baissé, les acheteurs en aval restaient réticents à reconstituer leurs stocks, obligeant les fournisseurs à baisser les primes pour vendre, entraînant des transactions globales médiocres.

(3) Cuivre importé : Le 28 mars, les cours des warrants étaient signalés à 70-76 dollars/mt, QP avril, avec un prix moyen en baisse de 1 dollar/mt par rapport à la séance précédente ; les cours B/L étaient signalés à 96-106 dollars/mt, QP avril, avec un prix moyen en baisse de 4 dollars/mt par rapport à la séance précédente. Le cuivre EQ (CIF B/L) était signalé à 35-45 dollars/mt, QP avril, avec un prix moyen en baisse de 5 dollars/mt par rapport à la séance précédente, en référence aux cargaisons arrivant début à mi-avril. Le 28 mars, le ratio SHFE/LME contre le contrat de cuivre SHFE 2504 était d'environ -600 yuans/mt, avec le cuivre LME 3M-avr à C$23,69/mt, et l'écart entre les frais de swap des dates d'avril et mai autour de C$18,45/mt. Le 28 mars, les offres du marché ont continué à reculer, avec des offres accrues pour début avril et des demandes réduites. Les offres d'arrivée mi-avril EQ étaient signalées à 40-45/5QP, les offres de warrants ont été abaissées à 70-75, et la volonté d'achat des acheteurs était faible. Les offres de B/L enregistrés pour début avril étaient signalées à 110/4QP, avec quelques transactions à bas prix entendues. Dans l'ensemble, le sentiment du marché s'est refroidi, et certains fournisseurs ont commencé à vendre activement.

(4) Stocks : Le 28 mars, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 2 350 mt à 212 925 mt ; le 28 mars, les stocks de warrants SHFE ont diminué de 2 175 mt à 135 731 mt.

Cours : Du point de vue macroéconomique, les États-Unis prévoient d'annoncer des tarifs réciproques sur les pays responsables de la majeure partie de leur déficit commercial le 2 avril, tandis que les tarifs automobiles déjà annoncés de 25% entreront en vigueur le 3 avril. Les tarifs réciproques complets imminents aux États-Unis ont aggravé les perspectives de croissance économique mondiale. En outre, le marché s'attendait auparavant à ce que l'enquête 232 sur le cuivre aux États-Unis dure jusqu'au troisième trimestre, mais la période d'enquête a été raccourcie. Avec le risque de tarifs précoces, les opportunités d'arbitrage intermarchés se sont réduites, exerçant une pression sur les cours du cuivre. Fondamentalement, les cours du cuivre ont continué à baisser. Bien que certains clients attendent toujours des cours inférieurs à 80 000, les commandes en aval ont considérablement augmenté avec la baisse des cours du cuivre. Les primes au comptant devraient légèrement se redresser cette semaine. Dans l'ensemble, avec l'approche de la réunion CSPT et de l'annonce des tarifs réciproques complets par les États-Unis, bien que l'indice du dollar américain ait baissé, l'inquiétude du marché a augmenté. Si la réunion CSPT d'aujourd'hui ne répond pas aux attentes du marché, les cours du cuivre pourraient continuer à subir une pression.

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[Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte et l'évaluation du marché par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies dans cet article sont destinées à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas de conseils de recherche d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans rapport avec SMM.]