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3.28 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio SMM
Futuros: El contrato más negociado de aluminio SHFE 2505 abrió a 20,710 yuanes/mt durante la noche, alcanzó un máximo de 20,720 yuanes/mt y un mínimo de 20,570 yuanes/mt, cerrando a 20,610 yuanes/mt, una caída de 170 yuanes/mt o 0.82%. El aluminio LME abrió a $2,605/mt ayer, alcanzó un máximo de $2,620/mt y un mínimo de $2,555/mt, cerrando a $2,559/mt, una caída de $46/mt o 1.77%.
Macro: (1) Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. fueron menores a lo esperado: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para la semana que finalizó el 11 de enero se registraron en 224,000, por debajo de las 225,000 esperadas; el PIB real anualizado trimestral de EE. UU. del Q4 se revisó al alza a 2.4%, mientras que el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) núcleo anualizado trimestral del Q4 se revisó a la baja a 2.6%. (Bajista★) (2) Portavoz de la Comisión Europea: La UE está preparando una respuesta a los nuevos aranceles de importación de EE. UU., pero aún no ha determinado el momento. La respuesta de la UE será oportuna, fuerte y precisa; la UE planea dirigirse a las exportaciones de servicios de EE. UU., incluyendo grandes empresas tecnológicas. Primer Ministro de Canadá: Canadá responderá a los aranceles de EE. UU. la próxima semana; Premier de Ontario: EE. UU. otorgará exenciones totales o parciales a los aranceles automotrices canadienses. Presidente de Brasil, Lula: Impondrá aranceles retaliatorios a productos de EE. UU. (Bajista★) (3) Dos departamentos: Continuarán implementando políticas preferenciales de impuestos sobre transacciones fuera de bolsa. (Alcista★) (4) Subgobernador del Banco Popular de China, Xuan Changneng: Implementará recortes de RRR y tasas de interés según las condiciones económicas y financieras nacionales e internacionales. (Alcista★★)
Fundamentos: (1) Según estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en áreas de consumo principales domésticas se situó en 802,000 mt el 27 de marzo, una disminución de 25,000 mt desde el lunes y 32,000 mt WoW. (Alcista★★) (2) Según los datos más recientes de SMM, el inventario social de perfiles de aluminio domésticos se situó en 272,000 mt al 27 de marzo de 2025, una disminución de 16,000 mt WoW y 12,500 mt desde el lunes. (Alcista★) (3) Según SMM, los productores de perfiles de aluminio en Guangxi ajustaron recientemente su ritmo de producción debido a tarifas de procesamiento persistentemente bajas. Estadísticas incompletas muestran que los recortes de producción de este mes (marzo) afectaron aproximadamente 14,000 mt, representando alrededor del 8% de la producción mensual de perfiles de aluminio de Guangxi. (Bajista★) (4) Los datos de inventario de LME publicados el 27 de marzo mostraron que el inventario de aluminio disminuyó en 3,525 mt o 0.75% a 469,575 mt. (Alcista★)
Mercado de aluminio primario: Ayer por la mañana, el mercado de futuros subió y mantuvo fluctuaciones a niveles altos debido a una desinversión significativa del inventario de lingotes de aluminio doméstico. En el mercado spot, hubo sentimiento cauteloso ante precios altos, con transacciones principalmente al precio promedio. Específicamente, los comerciantes del este de China se mantuvieron firmes en sus cotizaciones, con SMM A00 reportado a paridad a +10 yuanes/mt, y la mayoría de las transacciones a paridad. SMM A00 estaba a un descuento de 10 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, y SMM A00 cerró a 20,810 yuanes/mt, un aumento de 140 yuanes/mt respecto al día anterior. En el centro de China, el mercado fue lento debido al repunte de los futuros, con transacciones a -20 a paridad. SMM central de China A00 cerró a 20,710 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, un aumento de 140 yuanes/mt respecto al día anterior, con la diferencia de precios entre Henan y Shanghai a -100 yuanes/mt. A corto plazo, la temporada alta y la creciente demanda de aluminio para vehículos eléctricos apoyan la continuación de la desinversión, con menos llegadas a áreas de consumo principales como Wuxi. Sin embargo, la cautela de los compradores minoristas ha ralentizado la reducción de primas y descuentos.
Materias primas de aluminio secundario: Los precios de chatarra de aluminio aumentaron generalmente ayer, con compras a nivel de necesidades. Hoy, los precios de chatarra de aluminio UBC empaquetada aumentaron 100 yuanes/mt a 15,350-16,050 yuanes/mt (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó a 16,450-17,450 yuanes/mt (sin impuestos). Los altos precios del aluminio y las órdenes insuficientes a nivel de compradores limitaron las transacciones generales del mercado. A corto plazo, los precios de la chatarra de aluminio pueden fluctuar dentro de un rango con el aluminio primario.
Aleación de aluminio secundario: Los precios de aluminio secundario se mantuvieron estables ayer. Los precios domésticos de SMM ADC12 se mantuvieron sin cambios a 21,000-21,200 yuanes/mt; en el mercado de importación, las cotizaciones de ADC12 en el extranjero se mantuvieron por encima de $2,500/mt, con pérdidas inmediatas para el ADC12 importado aún por encima de 500 yuanes/mt. Hoy, a medida que los precios del aluminio aumentaron, el mercado de aluminio secundario tuvo dificultades para seguir, con una demanda débil y presiones de costos, lo que hace que los precios de la aleación de aluminio secundario tengan más probabilidades de caer que de subir a corto plazo.
Resumen: Desde la perspectiva macro, el índice del dólar estadounidense cayó 0.37% debido a que las políticas arancelarias de Trump trajeron incertidumbre a la economía de EE. UU. A pesar de un crecimiento más rápido de lo esperado en el Q4 de EE. UU., los inversores estaban más preocupados por los nuevos aranceles automotrices de Trump, con un sentimiento de aversión al riesgo predominante. El aluminio SHFE retrocedió bajo presión en la sesión nocturna. Los positivos macro domésticos se mantuvieron, con el Ministro de Finanzas, Lan Fo'an, declarando que la política fiscal de 2025 será más proactiva y enérgica; el Subgobernador del Banco Popular de China, Xuan Changneng, reiteró la posibilidad de recortes de RRR y tasas de interés según las condiciones. Medidas fiscales centrales para impulsar el consumo, como el aumento de las pensiones y subsidios para el cuidado infantil, estimularon directamente la demanda de aluminio, especialmente en los sectores de fabricación y postventa de automóviles, muy alcista para los precios del aluminio. Desde el punto de vista fundamental, la cadena de suministro de aluminio permaneció alcista, con la tendencia de desinversión estacional "oro en marzo, plata en abril" aún más confirmada, ya que el inventario de lingotes de aluminio se acercó a la marca de 800,000 mt después de una caída aguda a mediados de semana; el consumo final, como NEV, creció de manera constante, con la demanda de reposición a nivel de compradores también recuperándose. SMM cree que la continua buena desinversión y el apoyo de las políticas domésticas respaldarán los precios a corto plazo. Si las expectativas de recortes de tasas de interés de la Fed de EE. UU. aumentan o si las relaciones comerciales entre EE. UU. y la UE se alivian aún más, los precios del aluminio podrían continuar fluctuando al alza a corto plazo, pero el mercado sigue algo suprimido por factores bajistas externos. Si el aluminio SHFE puede volver al nivel de 21,000 yuanes/mt aún requiere un impulso adicional al alza. Se necesita una atención continua a los cambios en el sentimiento macro y a la liberación real de la demanda a nivel de compradores.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento de investigación de inversión directa. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
