O dólar americano se recuperou de um nível baixo, enquanto os metais não ferrosos subiram inicialmente e depois recuaram. [Comentário Institucional]

【Cobre】

O cobre SHFE subiu e depois recuou de mais de 82.000 yuan na quarta-feira. O cobre à vista estava em 82.655 yuan hoje, com um desconto em Xangai e uma redução para 130 yuan/mt em Guangdong. Bancos de investimento estrangeiros têm opiniões divergentes sobre as tarifas da próxima semana. O cobre SHFE mostra sinais de ajuste a curto prazo, mas o recuo deve ser limitado durante a temporada alta, com jogadores de médio e baixo escalão precificando conforme a demanda.

【Alumínio & Alumina】

O alumínio SHFE continuou a flutuar hoje, com preços à vista mantendo um pequeno desconto. Nas últimas semanas, os estoques sociais de lingotes e bilhetes de alumínio diminuíram 35.000 mt e 13.000 mt, respectivamente, com a demanda aparente ligeiramente mais forte do que o esperado. O mercado antecipa o consumo da temporada alta, mas o feedback à vista permanece morno, e as taxas de processamento de bilhetes de alumínio permanecem baixas. Após uma redução significativa de custos, maiores lucros exigem uma expectativa maior de déficit. A curto prazo, o alumínio SHFE enfrenta resistência em 21.000 yuan, com suporte no mínimo do intervalo de um mês recente de 20.500 yuan, sugerindo um movimento lateral. A capacidade operacional de alumina flutua em níveis historicamente altos, com cortes de produção expandidos e manutenções não alterando a tendência de longo prazo de solidez. Os mineiros mostram forte sentimento de firmeza nos preços, com a mina da Guiné ainda em 90 dólares. À medida que algumas empresas de alumina do norte enfrentam perdas de custos em dinheiro, a queda na alumina à vista pode desacelerar antes que os preços das minas se tornem mais flexíveis, com upside limitado para futuros, focando na resistência na média móvel de 20 dias e na banda Bollinger central.

【Zinco】

Os dados fundamentais internacionais continuam a melhorar, apoiando o desempenho mais forte do zinco LME em comparação com o mercado doméstico, com importações de zinco à vista em perda de mais de 1.500 yuan/mt. O zinco SHFE flutua em níveis elevados, com jogadores de baixo escalão cautelosos e alguns comerciantes reduzindo prêmios para vender. O mercado aguarda o resultado das novas tarifas dos EUA em 2 de abril, com o consumo de zinco internacional sob pressão e o consumo doméstico não excedendo as expectativas. Fundos compradores e vendedores estão batalhando em torno de 24.200 yuan/mt, com TCs de concentrado de zinco reagindo de mínimos. As fundições domésticas tornaram-se lucrativas, e as expectativas de aumento de produção são fortes, mas o zinco SHFE carece de impulso de recuperação. No entanto, com os resultados das negociações de TC de referência pendentes, o lado de custo e a demanda rígida de baixo escalão ainda fornecem suporte abaixo, sugerindo que o zinco SHFE provavelmente flutuará entre 23.500-24.200 yuan/mt.

【Chumbo】

O chumbo LME continuou a consolidar, com a janela de importação à vista permanecendo fechada. A diferença entre futuros e preços à vista é de 215 yuan/mt, ainda desfavorável para saídas de garantias SHFE, fortalecendo passivamente a escassez regional de oferta de lingotes de chumbo, com oferta relativamente frouxa no sul da China. Fornecedores de chumbo refinado secundário seguem o mercado, com fontes principais em desconto de 50-0 yuan/mt de fábrica contra o preço médio SMM 1# chumbo, com descontos maiores em Hunan, em desconto de 150 yuan/mt contra o preço médio SMM 0# zinco. A demanda de substituição de baterias enfraquece, com a digestão lenta de estoques por revendedores. Empresas de baterias mantêm esforços promocionais, e algumas planejam tirar férias no final do mês para evitar acúmulo de estoques. O chumbo SHFE carece de impulso adicional para subir, com foco a curto prazo na resistência perto de 17.880 yuan/mt.

【Níquel & Aço Inoxidável】

A recuperação do níquel SHFE encontrou resistência, com negociação ativa no mercado. O prêmio Jinchuan reagiu a 2.000 yuan, enquanto o níquel russo está em desconto de 25 yuan, e o níquel eletrolítico em desconto de 100 yuan. Os preços de NPI de alto grau permanecem fortes, com a mina indonésia ainda influenciando a precificação de matérias-primas, com a cotação mais recente em 1.027 yuan por mtu. Em termos de estoque, o estoque de NPI caiu 6.000 mt para 23.000 mt, o estoque de níquel refinado caiu 1.900 mt para 47.000 mt, e o estoque de aço inoxidável diminuiu ligeiramente para 990.000 mt. Após a queda de preços, o NPI continua sendo o principal suporte do lado de custo, com forte suporte estimado perto de 130.000 yuan. Técnicamente, o níquel SHFE ainda não enfraqueceu, aguardando oportunidades curtas maduras.

【Estanho】

O estanho SHFE negociou entre 275.000-280.000 yuan durante a sessão diurna, com Wa State continuando a organizar a retomada da produção. O estanho à vista estava em 278.200 yuan hoje, com atenção ao estoque de estanho LME e mudanças de prêmio/desconto à noite. O estanho SHFE foi recomendado para jogadores de médio e baixo escalão precificarem conforme a demanda perto de 275.000 yuan esta semana. No contexto de oferta mais facilmente precificada rapidamente, recomenda-se focar mais no lado da demanda, com 280.000-285.000 yuan considerado a zona de preços altos.