Awal Q1 pelapisan seng sedikit lebih lemah dibanding periode sama tahun lalu. Bagaimana kinerja pasar di masa depan? [Analisis SMM]

Berita SMM 26 Maret: Saat kuartal pertama 2025 akan segera berakhir, selama liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pelapis seng secara bertahap memasuki ritme pemeliharaan liburan sejak awal Januari. Karena cuaca dingin, sebagian besar proyek konstruksi juga secara bertahap memasuki ritme liburan, dan permintaan mulai menurun. Setelah liburan, pabrik-pabrik besar mulai beroperasi terlebih dahulu, sementara pabrik-pabrik kecil mulai beroperasi sekitar Festival Lantern. Pemulihan proyek konstruksi berjalan lambat, dan permintaan secara bertahap meningkat. Investasi infrastruktur pada Februari meningkat sedikit YoY. Sebagian besar perusahaan menangani pesanan sebelum liburan, dan tingkat operasi pelapis seng perlahan naik. Dibandingkan dengan periode yang sama, tingkat operasi relatif lemah, dan tidak ada fenomena musim puncak "Maret Emas" yang signifikan pada Maret. Apakah permintaan akan membaik di Q2?

Per sektor: Pipa pelapis seng sangat dipengaruhi oleh harga logam hitam. Setelah liburan, harga logam hitam fluktuatif turun. Namun, karena pedagang khawatir tentang dampak tarif pada logam hitam setelah liburan, mereka tidak banyak menimbun stok sebelum liburan. Meskipun harga logam hitam sedikit menurun setelah liburan, pedagang mengisi ulang stok mereka dengan tepat waktu. Secara keseluruhan, penjualan pipa pelapis seng sedang-sedang saja. Meskipun sektor properti masih lesu, proyek-proyek terminal pada dasarnya dimulai pada Maret, dan infrastruktur menunjukkan pertumbuhan sedikit. Permintaan aktual juga membaik. Menurut SMM, pabrik pipa pelapis seng juga percaya bahwa permintaan secara keseluruhan akan tertunda, dan ekspektasi konsumsi untuk April sedang-sedang saja. Pabrik-pabrik besar memiliki jadwal produksi tinggi, dan ekspektasi untuk Q2 lebih baik daripada Q1. Dari segi makro, penerbitan obligasi pemerintah daerah berlangsung cepat, dan "Laporan Pelaksanaan Kebijakan Fiskal China 2024" yang dikeluarkan oleh Kementerian Keuangan pada 24 Maret secara jelas menyebutkan ekspansi investasi efektif, penggunaan koordinatif berbagai dana investasi pemerintah, fokus pada area-area kunci dan tautan lemah untuk meningkatkan investasi, serta penjadwalan wajar penerbitan obligasi pemerintah untuk mempercepat alokasi anggaran dana obligasi pemerintah dan membentuk beban fisik sesegera mungkin. Ekspektasi untuk implementasi proyek selanjutnya masih baik.

Di sektor struktur pelapis seng, data dari Administrasi Energi Nasional menunjukkan bahwa dari Januari hingga Februari, investasi proyek jaringan listrik nasional mencapai 43,6 miliar yuan, naik 33,5% YoY, melanjutkan pertumbuhan tinggi investasi jaringan listrik. Perusahaan Listrik Negara mengumumkan bahwa investasi jaringan listrik pada 2025 akan melebihi 650 miliar yuan untuk pertama kalinya, fokus pada optimalisasi jaringan utama, penguatan jaringan distribusi, dan pelayanan berkualitas tinggi untuk energi baru, terus mendorong implementasi proyek-proyek besar. Jaringan Listrik Selatan China mengatur investasi aset tetap 17,5 juta yuan pada 2025, menciptakan rekor historis baru. Menurut SMM, tender baru telah diluncurkan setelah liburan, dan beberapa perusahaan telah menerima pesanan baru untuk proyek UHV. Tender selanjutnya akan diluncurkan satu per satu, dan menara baja listrik masih akan menjadi sorotan pesanan pelapis seng pada 2025.

Dalam sektor tenaga surya yang sama, bracket panel surya telah memasuki periode perkembangan stabil. Menurut prediksi SMM, proporsi bracket terdistribusi akan secara bertahap meningkat, sementara proporsi bracket pelapis seng dalam bracket panel surya akan menurun. Namun, konstruksi PV terpusat diperkirakan akan pulih secara bertahap mulai April, dan pesanan diperkirakan akan meningkat di Q2.

Dalam hal ekspor, setelah Trump menjabat pada 2025, sengketa tarif berlanjut. Namun, pipa pelapis seng dan komponen struktural sebagian besar diekspor ke Asia Tenggara, Australia, Timur Tengah, dan Eropa, dengan ekspor ke AS yang lebih sedikit. Pesanan ekspor pelapis seng belum terpengaruh oleh kenaikan tarif untuk sementara, dan pesanan ekspor secara keseluruhan tetap relatif stabil. Namun, putaran tarif baru akan dimulai pada 2 April, dan perusahaan masih khawatir tentang dampaknya terhadap pesanan ekspor selanjutnya.

Secara keseluruhan, masih ada sikap optimis terhadap situasi permintaan secara keseluruhan di Q2, dan tingkat operasi perusahaan pelapis seng diperkirakan akan meningkat sedikit.

(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Pelanggan harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh pelanggan tidak terkait dengan SMM.) Klik untuk melihat database rantai industri logam SMM.