Posição Dovish do Fed dos EUA; Preços do Cobre Continuam a Subir [Comentário Institucional]

Na quarta-feira, o contrato de cobre mais negociado na SHFE oscilou para cima, o cobre na LME aproximou-se da marca de US$ 10 mil, e o cobre na COMEX superou 510¢/lb. A diferença de preço doméstica entre abril e maio aumentou ligeiramente. Na quarta-feira, as transações no mercado à vista de cátodos de cobre foram estagnadas, pois o rápido aumento de curto prazo nos preços do cobre enfraqueceu os esforços de reabastecimento a jusante, e os prêmios à vista caíram para 20 yuan/tonelada. Ontem, o estoque da LME caiu para 225 mil toneladas.

Perspectiva macroeconômica: A reunião de março do Fed dos EUA manteve a faixa de taxa de juros inalterada em 4,25%-4,5%. Powell afirmou que a economia dos EUA permanece forte, mas as incertezas econômicas aumentaram. As condições do mercado de trabalho são sólidas, com a taxa de desemprego em uma faixa estreita. A inflação continua a progredir, mas permanece acima da meta. Determinar o impacto das tarifas nas expectativas de inflação é desafiador. O Fed não precisa se apressar para ajustar sua postura política no curto prazo. Se o mercado de trabalho enfraquecer inesperadamente, pode flexibilizar as políticas quando necessário. O último gráfico de pontos indica aproximadamente dois cortes de taxa de juros este ano. Os comentários geralmente dovish de Powell impulsionaram o apetite por risco no mercado.

O Banco do Japão manteve sua taxa de política principal em 0,5% em março. O BOJ afirmou que a atual política tarifária dos EUA está impactando a economia global e continuará avaliando os potenciais efeitos das tarifas na economia dependente de exportações do Japão.

Perspectiva da indústria: A Southern Copper anunciou que um grupo de mineradores informais atacou instalações em seu projeto de exploração no sul do Peru, ferindo 20 trabalhadores e seguranças. O acampamento de mineração Los Chancas foi brevemente tomado por chamas.

A decisão de março do Fed de manter a estabilidade e sua falta de preocupação excessiva com as pressões inflacionárias induzidas por tarifas, combinadas com o gráfico de pontos mostrando dois cortes de taxa de juros este ano, recentemente impulsionaram negociações ativas nas expectativas de prêmio tarifário do cobre na COMEX. Além disso, algumas fundições de cobre na China implementaram planos de corte de produção, aumentando o sentimento otimista. No lado dos fundamentos, a taxa de crescimento do suprimento de minas continua sendo revisada para baixo, os valores negativos de TC se expandiram, e o estoque social doméstico virou para baixo. O cobre na LME está se aproximando da marca de US$ 10 mil. Os preços do cobre devem oscilar para cima no curto prazo, mas é aconselhável cautela em relação a possíveis correções de preços devido às expectativas de uma leve recessão econômica nos EUA.