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Como es bien sabido, desde finales de 2023, el mercado global de concentrado de cobre ha experimentado un grave desequilibrio entre oferta y demanda, y la escasez de suministro al contado de concentrado de cobre en China se ha vuelto cada vez más severa. Esto se refleja en la fuerte caída del índice al contado de concentrado de cobre SMM. El 14 de marzo, el índice semanal de concentrado de cobre importado SMM reportó -15.92 USD/DMT, una disminución de 0.09 USD/DMT respecto al período anterior.
El 18 de marzo de 2025, la Administración General de Aduanas de China anunció los datos mensuales de importación de concentrado de cobre en China para enero y febrero de 2025: en enero de 2025, China importó 2.58 millones de dmt de concentrado de cobre, un aumento del 0.32% mes a mes y del 2.98% interanual; en febrero de 2025, China importó 2.18 millones de dmt de concentrado de cobre, una disminución del 13.83% en comparación con el mes anterior, y un aumento acumulado del 1.13% interanual. Si la política de exportación de concentrado de cobre de Indonesia avanza sin problemas, SMM espera que China importe entre 2.25 y 2.3 millones de dmt de concentrado de cobre en marzo de 2025.
Según SMM, el gobierno de Indonesia anunció el lunes que ha emitido una licencia de exportación de concentrado de cobre por 6 meses a Freeport Indonesia. Hoy, Freeport Indonesia anunció que ha obtenido una licencia de exportación para 1.27 millones de dmt de concentrado de cobre del Ministerio de Comercio de Indonesia, lo que significa que los barcos que transportan concentrado de cobre de Freeport desde el puerto de Papúa tienen permiso para comenzar a embarcar. Mientras tanto, el 13 de marzo, el presidente de Panamá anunció que había aprobado la exportación de 120,000 dmt de concentrado de cobre de Cobre Panamá.
La aparente doble alegría de las políticas favorables puede aliviar la escasez del mercado al contado de concentrado de cobre en China, especialmente con los rumores de mercado de hoy de que el resultado de la licitación de Escondida de BHP es de -25.5 USD/DMT para fundiciones y -53 USD/DMT para comerciantes, agravando aún más el ya deteriorado mercado al contado. Sin embargo, SMM cree que la política de "doble alegría" puede tener un efecto estabilizador a corto plazo, pero a largo plazo es una gota en el océano y no puede revertir el rápido deterioro del mercado al contado. Por un lado, la proporción de concentrado de cobre importado por China desde Indonesia en años anteriores ha sido solo del 1%-3%. En 2024, la cantidad de concentrado de cobre importado por China desde Indonesia fue de 550,000 dmt, representando solo el 1.95%. Además, los principales países clientes de Grasberg son Japón, Corea del Sur y países europeos. Aunque el inventario de concentrado de cobre de Indonesia es asombroso, con casi 1.3 millones de dmt, tal cantidad básicamente no está relacionada con China. Por otro lado, el concentrado de cobre de Cobre Panamá con 120,000 dmt de inventario en Panamá ya tiene dueño. Los 120,000 dmt de concentrado de cobre serán enviados a la fundición de Onsan en Corea del Sur y a tres fundiciones en Japón, y no ingresarán al mercado chino.
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