CME B/L Registrado se dispara, inversión de B/L de almacén rara en la historia [Revisión semanal de cobre Yangshan de SMM]

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Esta semana (3-7 de marzo), el rango promedio semanal de precios de las primas de cobre Yangshan en transacciones B/L fue de $56-80/mt, QP abril, con un precio promedio de $68/mt, un aumento de $13.4/mt WoW. Los warrants de almacén fueron de $34.6-44.6/mt, con un precio promedio de $39.6/mt, un aumento de $1.8/mt WoW, QP marzo. El cobre EQ CIF B/L fue de $0-8/mt, con un precio promedio de $4.4/mt, un aumento de $2/mt WoW, QP abril. Al 7 de marzo, la relación de precios SHFE/LME para el contrato de cobre SHFE 2503 fue de 8.13, y la ganancia/pérdida de importación fue de alrededor de -1,350 yuanes/mt. Al viernes, el cobre LME 3M-Mar estaba en Back $25.77/mt, y el cobre LME 3M-Apr estaba en Back $18.4/mt; la diferencia de tarifa de intercambio entre la fecha de febrero y la fecha de marzo fue de Back $7.37/mt.

Actualmente, el precio spot para warrants de almacén de cobre de alta calidad pyro es de $55/mt, el pyro principal es de $50/mt, y el hidrometalúrgico es de $45/mt. El cobre B/L de alta calidad es de $90/mt, el pyro principal es de alrededor de $76/mt, y el hidrometalúrgico es de $62/mt. El cobre CIF B/L EQ es de $8-20/mt, con un precio promedio de $14/mt.

Al inicio de la semana, la relación de precios de importación SHFE/LME repuntó brevemente, pero el mercado de warrants de almacén permaneció lento. A mitad de semana, el anuncio renovado de Trump sobre un aumento en los aranceles al cobre impulsó el contrato más negociado de COMEX un 5% intradía, y la diferencia de precios LME-COMEX se amplió nuevamente a $1,000/mt. El centro de transacciones de B/L sudamericano que llegará próximamente se disparó, con la diferencia de precios entre B/L y warrants de almacén invertida en casi $50/mt. El rápido aumento en los precios de B/L intensificó las preocupaciones del mercado sobre la escasez de suministro de importación en marzo, obligando a los precios del cobre EQ y los warrants de almacén a subir al final de la semana. Según fuentes del mercado, las ofertas de EQ para meses futuros alcanzaron una vez hasta $30-40/mt.

Según la encuesta de SMM, al jueves (6 de marzo), los inventarios de cobre en zonas de depósito aduanero domésticas aumentaron en 8,500 mt WoW a 53,900 mt en comparación con el período anterior (27 de febrero). Entre ellos, los inventarios de depósito aduanero de Shanghái aumentaron en 7,700 mt WoW a 45,000 mt, y los inventarios de depósito aduanero de Guangdong aumentaron en 800 mt WoW a 8,900 mt. Esta semana, los inventarios en zonas de depósito aduanero aumentaron como se esperaba. Con la expansión de la diferencia de precios LC, se espera que el suministro de importación siga siendo ajustado, mientras que la ventana de exportación se reabrió, atrayendo a los fundidores domésticos a continuar exportando. Desde el Año Nuevo Chino, el aumento neto de inventarios en zonas de depósito aduanero ha superado los 25,000 mt. Considerando el inventario ajustable limitado de los fundidores domésticos, se espera que, aunque los inventarios en zonas de depósito aduanero sigan aumentando, la tasa de acumulación se desacelere.

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