Pasar Berjangka: Semalam, seng LME dibuka pada $2.817/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian. Selama jam perdagangan Eropa, posisi jual berkurang, mendorong seng LME naik cepat ke level tertinggi $2.847,5/mt. Selanjutnya, seng LME turun ke level terendah $2.796/mt. Pada sesi malam, seng LME pulih sebagian kerugian tetapi sedikit melemah saat penutupan, akhirnya ditutup naik pada $2.808/mt, meningkat $2,5/mt atau 0,09%. Volume perdagangan turun menjadi 93.400 lot, dan minat terbuka turun 282 lot menjadi 233.000 lot. Semalam, kontrak seng SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.605 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE mencapai level tertinggi 23.645 yuan/mt. Selanjutnya, posisi jual meningkat, menyebabkan seng SHFE anjlok ke level terendah 23.435 yuan/mt. Namun, saat posisi jual berkurang, seng SHFE rebound, memulihkan sebagian besar kerugian dan membentuk pembalikan berbentuk "V". Akhirnya ditutup turun pada 23.550 yuan/mt, turun 15 yuan/mt atau 0,06%. Volume perdagangan turun menjadi 55.507 lot, sementara minat terbuka meningkat 1.386 lot menjadi 91.723 lot.
Makro: Trump menyatakan bahwa tarif 25% atas Uni Eropa, mencakup mobil dan barang lainnya, diperkirakan akan segera diberlakukan. Trump memerintahkan penghentian transaksi minyak dengan Venezuela. Perdana Menteri Ukraina mengumumkan bahwa pemerintah menyetujui perjanjian kerangka kerja mineral dengan AS. Zelensky menyatakan bahwa berdasarkan perjanjian mineral, Ukraina tidak diwajibkan membayar kembali bantuan yang telah diberikan oleh AS. Trump mengklaim bahwa Rusia setuju dengan penempatan pasukan penjaga perdamaian Eropa di Ukraina, yang dibantah oleh Kremlin. Laporan triwulanan Nvidia menunjukkan total pendapatan, pendapatan bisnis AI, dan prospek pendapatan kuartal berikutnya semuanya melampaui ekspektasi. CICC dan Galaxy Securities mengeluarkan pengumuman yang mengklarifikasi rumor merger, menyatakan bahwa mereka belum menerima informasi terkait. Administrasi Regulasi Keuangan Nasional dan Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) mengadakan simposium tentang proyek percontohan investasi ekuitas untuk perusahaan investasi aset keuangan. DeepSeek mengumumkan pengurangan harga panggilan API selama periode tidak sibuk, dengan pengurangan maksimum mencapai 75%.
Pasar Spot:
Shanghai: Pada sesi awal, pasar mengutip terhadap harga rata-rata untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, dengan sedikit kutipan terhadap kontrak. Pada sesi perdagangan kedua, merek domestik biasa dikutip dengan diskon 10~0 yuan/mt terhadap kontrak 2503. Huize dikutip dengan premi 90 yuan/mt, Baiyin dengan premi 10 yuan/mt, dan merek kelas atas Shuangyan dengan premi 110 yuan/mt terhadap kontrak 2503. Kemarin, pasar Shanghai masih memiliki pasokan yang cukup. Pasar berjangka sedikit menurun dibandingkan hari sebelumnya, tetapi perusahaan hilir sebagian besar telah menyelesaikan pengisian stok pada harga rendah sehari sebelumnya. Akibatnya, permintaan untuk pembelian dan pengiriman seng batangan tidak tinggi kemarin, dan transaksi spot secara keseluruhan melemah. Namun, pemasok tetap bertahan pada kutipan mereka, menyebabkan sedikit kenaikan pada premi spot.
Guangdong: Diskon spot sebesar 10 yuan/mt terhadap Shanghai dipertahankan, dengan selisih harga Shanghai-Guangdong tidak berubah. Pada sesi pertama, pemasok mengutip Qilin, Mengzi, Huize, dan Lan zinc dengan diskon 20~10 yuan/mt. Pada sesi kedua, Qilin, Mengzi, dan Lan zinc dikutip dengan diskon 30~10 yuan/mt terhadap harga online. Secara keseluruhan, pasar berjangka terus sedikit menurun dibandingkan hari sebelumnya. Pembeli hilir terdorong oleh harga rendah untuk melakukan pembelian kecil, dan transaksi secara keseluruhan serupa dengan hari sebelumnya. Premi spot terus meningkat. Namun, menurut umpan balik dari pedagang dan pembeli hilir, pembelian baru-baru ini sebagian besar untuk pengisian stok pada harga rendah, sementara konsumsi hilir aktual tetap relatif moderat.
Tianjin: Pasar spot Tianjin berada pada diskon sekitar 10 yuan/mt dibandingkan Shanghai. Hingga tengah hari, Xinzi dikutip pada paritas atau premi 0~10 yuan/mt terhadap kontrak 03. Xikuang dikutip dengan premi 0~30 yuan/mt, Bailing dengan diskon 10 yuan/mt, dan merek kelas atas Zijin dengan premi 10~40 yuan/mt. Kemarin, pasar berjangka terus mundur. Beberapa pembeli hilir, khawatir tentang potensi rebound di pasar berjangka, terus mengisi stok pada harga rendah. Namun, sebagian besar pembeli hilir telah melakukan pembelian signifikan sehari sebelumnya, menyebabkan transaksi sedikit melemah kemarin. Pedagang menaikkan premi untuk menjual, menunjukkan kecenderungan sedikit bertahan pada kutipan. Secara keseluruhan, transaksi pasar moderat.
Ningbo: Premi spot sebesar 10 yuan/mt terhadap Shanghai dilaporkan, dengan kutipan utama di Ningbo terhadap kontrak 2503. Pada sesi pertama, Qilin dikutip dengan diskon 30 yuan/mt, Honglu-V dengan premi 20 yuan/mt, dan Huize dengan premi 110 yuan/mt terhadap kontrak 2503. Pada sesi kedua, kutipan pedagang tetap tidak berubah dari sesi pertama. Sebagian besar kargo berharga rendah dari periode sebelumnya telah terjual habis, dan pasokan pasar Ningbo terbatas kemarin. Pedagang mengutip secara konservatif, menyebabkan kenaikan pada premi spot. Dengan pasar berjangka terus beroperasi pada level rendah, perusahaan hilir menunjukkan minat kuat dalam penawaran dan pembelian. Pengisian stok pada harga rendah menghasilkan transaksi spot moderat secara keseluruhan di Ningbo kemarin.
Inventaris Sosial: Pada 26 Februari, inventaris seng LME meningkat 600 mt menjadi 165.375 mt, naik 0,36%. Menurut SMM, hingga 24 Februari, total inventaris seng batangan di tujuh wilayah yang dipantau oleh SMM mencapai 145.600 mt, meningkat 10.000 mt dibandingkan 17 Februari dan 8.500 mt dibandingkan 20 Februari, menunjukkan peningkatan inventaris domestik.
Perkiraan Harga Seng: Semalam, seng LME membentuk candlestick bayangan atas panjang, dengan dukungan dari Bollinger Band bawah. Kebijakan tarif Trump yang sering menciptakan ketidakpastian pasar, sementara peningkatan inventaris luar negeri yang terus-menerus memberikan tekanan pada pergerakan naik seng LME. Semalam, seng SHFE membentuk candlestick bearish, dengan resistensi dari beberapa rata-rata pergerakan di atas dan dukungan dari Bollinger Band bawah di bawah. Di sisi pasokan, perbaikan telah mendorong biaya pemrosesan lebih tinggi, sementara permintaan konsumsi hilir diperkirakan akan pulih secara bertahap. Kombinasi ekspektasi pelonggaran sisi pasokan dan potensi perbaikan konsumsi menunjukkan bahwa harga seng mungkin tetap berfluktuasi dalam jangka pendek. Panduan makro lebih lanjut harus dipantau dengan cermat.
![Tianjin Zinc: Harga seng pulih, sektor hilir tetap berhati-hati [Komentar Tengah Hari SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
