Alumina se recupera com posições reduzidas, alumínio SHFE oscila para baixo, move-se para baixo após uma abertura em alta [Revisão Breve dos Futuros de Alumínio SMM]

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SMM, 17 de fevereiro:

Hoje, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.705 yuan/ton, com máxima de 20.715 yuan/ton e mínima de 20.610 yuan/ton, fechando a 20.660 yuan/ton, queda de 0,31%. O volume de negociação foi de 77 mil lotes, e o interesse em aberto foi de 215 mil lotes.

Comentários SMM: No âmbito macroeconômico, na última sexta-feira, os "dados assustadores" de janeiro dos EUA caíram inesperadamente, com as vendas no varejo de janeiro em relação ao mês anterior em -0,9%, marcando a maior queda desde janeiro de 2024. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA despencaram para o menor nível em uma semana, e o índice do dólar acelerou sua queda para o menor nível em dois meses. A política de tarifas de aço e alumínio dos EUA impulsionou um aumento nos prêmios de alumínio nos EUA, elevando as expectativas de transferências de estoques para os EUA. Na última sexta-feira, os preços do alumínio no exterior se fortaleceram novamente, fornecendo algum suporte ao alumínio da SHFE. O presidente brasileiro Lula afirmou que o Brasil tomará medidas recíprocas para contrabalançar as tarifas de aço e alumínio dos EUA. Em janeiro, a escala de financiamento social da China aumentou 7,06 trilhões de yuan, 583,3 bilhões de yuan a mais do que no mesmo período do ano passado; os novos empréstimos em RMB em janeiro atingiram 5,13 trilhões de yuan, superando as expectativas; e a oferta monetária M2 cresceu 7% em relação ao ano anterior. No lado fundamental, o fornecimento de alumínio enfrentou nova pressão de reinícios, com a capacidade operacional doméstica prevista para aumentar lentamente em fevereiro. O preço médio à vista da alumina continuou a enfraquecer, reduzindo ainda mais os custos do alumínio. Até o momento, os custos do alumínio caíram abaixo de 17.200 yuan/ton, com lucros da indústria excedendo 3.300 yuan/ton. No lado dos estoques, o consumo ainda não se recuperou totalmente, e o mercado permanece em uma fase de acúmulo de estoques pós-feriado, que pode continuar nesta semana. No entanto, a pressão geral de estoques permanece relativamente pequena. No lado da demanda, o consumo está se recuperando, com os setores a jusante retomando amplamente as operações, embora a recuperação varie entre os segmentos. No futuro, à medida que a demanda por PV aumenta e os usuários finais retomam totalmente a produção, enquanto o crescimento da oferta permanece limitado, espera-se que os preços do alumínio mantenham uma flutuação de alto nível no curto prazo.

Hoje, o contrato de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.378 yuan/ton, com máxima de 3.430 yuan/ton e mínima de 3.366 yuan/ton, fechando a 3.412 yuan/ton, alta de 1,31%. O volume de negociação foi de 109 mil lotes, e o interesse em aberto foi de 163 mil lotes.

Comentários SMM: No geral, no lado da oferta, algumas refinarias de alumina no norte da China relataram manutenção esta semana, o que pode impactar ligeiramente o fornecimento de alumina no curto prazo. No lado da demanda, algumas capacidades operacionais de alumínio em transformação tecnológica em Sichuan e outras regiões podem gradualmente reiniciar, aumentando a demanda por alumina. No lado dos custos, devido à forte queda nos preços à vista da alumina, as refinarias de alumina reduziram significativamente sua aceitação de bauxita de alto preço, levando a cotações mais baixas dos detentores de bauxita e a uma queda nos preços da bauxita importada. Os custos de produção de alumina podem diminuir consequentemente. No entanto, o preço atual de transação à vista da alumina no norte da China está abaixo do custo marginal teórico de produção. No geral, cortes de produção em larga escala de alumina ainda não ocorreram. Juntamente com a compressão de lucros, espera-se que os custos da alumina diminuam ainda mais. O mercado à vista de alumina permanece relativamente bem abastecido, e os preços de transação à vista continuam a cair, com uma tendência de queda no curto prazo provavelmente persistindo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]