Revue du marché de janvier
En janvier 2025, la décote moyenne du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné était de 322,15 yuans/mtu, s'élargissant de 15,45 yuans/mtu par rapport au mois précédent. Au cours de janvier, l'écart de prix entre les deux a fluctué, tandis que les prix du nickel raffiné ont d'abord augmenté avant de diminuer.
Analyse des actualités :
Au début de janvier, avec l'approbation du RKAB (licence minière) de minerai de nickel 2025 de l'Indonésie entrant dans la nouvelle année, les attentes du marché concernant un resserrement supplémentaire des quotas de minerai de nickel par le gouvernement indonésien se sont intensifiées. Cette nouvelle a suscité une forte intervention des haussiers sur le marché des futures, entraînant une hausse significative des prix du nickel au début du mois. Cependant, à mesure que le sentiment de trading s'est progressivement apaisé, les prix du nickel ont commencé à reculer à la mi-janvier.
Impact macroéconomique :
Fin janvier, Donald Trump a officiellement pris ses fonctions de président des États-Unis, modifiant les attentes du marché pour l'économie américaine vers une perspective plus optimiste. Parallèlement, les attentes accommodantes concernant des baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine ont exercé une pression baissière sur le secteur des métaux non ferreux, provoquant une pression à la baisse sur les prix du nickel.
Évolutions de l'offre :
Indonésie : En janvier, de nouvelles capacités en Indonésie ont été progressivement mises en service, et la conversion de matte de nickel de haute qualité en NPI de haute qualité s'est poursuivie, entraînant une légère augmentation de la production globale de NPI de haute qualité.
National : Affectés par des restrictions de production liées à la protection de l'environnement pendant l'hiver et la basse saison de la demande en aval, certains fonderies nationales sont entrées en période de maintenance, entraînant une légère baisse de la production.
Performance de la demande :
Le marché de l'acier inoxydable en aval est entré dans la basse saison, avec une performance des prix faible, entraînant une trajectoire descendante des prix des matières premières. Les prix du NPI de haute qualité ont continué de baisser tout au long de janvier, avec une atmosphère de trading relativement calme sur le marché.
Perspectives du marché de février
Analyse des actualités :
En février 2025, les quotas d'approbation du RKAB de l'Indonésie avaient atteint 298 millions de wmt, relativement détendus par rapport à la même période en 2024. Cette nouvelle a rendu difficile la hausse des prix du nickel, atténuant les préoccupations du marché concernant une offre restreinte de minerai de nickel.
Analyse fondamentale :
Le marché en aval est encore en phase de reprise post-vacances, avec un surplus dans l'offre de divers produits liés au nickel, entraînant un équilibre relativement lâche du nickel. Des fondamentaux faibles rendent difficile une reprise significative des prix du nickel à court terme.
Marché du NPI de haute qualité :
Côté offre : Les prix des minerais sont restés relativement stables avec une tendance forte, couplés à une disponibilité limitée des ressources commercialisables. Après les vacances, les commerçants ont montré un fort enthousiasme pour le stockage, poussant les prix au comptant à la hausse.
Côté demande : À mesure que le marché de l'acier inoxydable se remet progressivement après les vacances, la demande pour le NPI de haute qualité devrait rebondir, laissant place à de nouvelles augmentations de prix.
Conclusion
En résumé, la décote moyenne du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné en février devrait se réduire. Bien que les prix du nickel rencontrent une résistance à la hausse en raison de fondamentaux lâches, le marché du NPI de haute qualité devrait fluctuer à la hausse, soutenu par une offre restreinte et la demande de stockage des commerçants. À l'avenir, une attention particulière devrait être portée aux changements dans les politiques de minerai de nickel de l'Indonésie, aux progrès de la reprise du marché de l'acier inoxydable en aval et à l'impact des politiques macroéconomiques sur le secteur des métaux non ferreux.
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