Các yếu tố vĩ mô dài và ngắn đan xen, giá nhôm dự kiến duy trì dao động ở mức cao trong ngắn hạn [Tóm tắt cuộc họp sáng SMM về nhôm]

》Nhấp để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm SMM

》Đăng ký để truy cập Giá Kim loại Giao ngay Lịch sử SMM

2.14 Ghi chú Cuộc họp Buổi sáng Nhôm SMM

Thị trường Hợp đồng Tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2503 mở cửa ở mức 20,505 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất 20,550 nhân dân tệ/tấn và thấp nhất 20,470 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 20,540 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,10% so với ngày trước đó. Hôm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2,624 USD/tấn, đạt mức cao nhất 2,634.5 USD/tấn và thấp nhất 2,583.5 USD/tấn, đóng cửa ở mức 2,608 USD/tấn, giảm 18.5 USD/tấn hoặc 0,70%.

Vĩ mô: (1) Trump ký bản ghi nhớ thuế quan đối ứng, tuyên bố rằng hàng hóa đi qua các quốc gia khác để tránh thuế sẽ không được chấp nhận. Các quốc gia có hệ thống VAT có thể bị áp thuế. Nhiều quốc gia dự kiến sẽ giữ nguyên mức thuế, không có ngoại lệ. Giá ngắn hạn có thể tăng. Các quan chức Mỹ cho biết nghiên cứu chính sách liên quan sẽ hoàn thành trước ngày 1 tháng 4, không loại trừ khả năng áp dụng thuế toàn cầu thống nhất. Thuế sẽ xem xét các yếu tố như tỷ giá hối đoái, thuế, thuế quan, rào cản phi thuế quan và bất kỳ "hạn chế không công bằng" nào của các quốc gia khác. Mỹ thông báo rằng ngày thực hiện thuế sẽ bị hoãn ít nhất đến tháng 4, làm tăng hy vọng tránh được một cuộc chiến thương mại toàn cầu. (Tích cực ★) (2) PPI tháng 1 của Mỹ vượt kỳ vọng, nhưng các chỉ số phụ cho thấy PCE lõi có thể không đạt kỳ vọng. Thị trường vẫn kỳ vọng Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất trước tháng 9, nhưng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đang tăng lên. (Tích cực ★) (3) Báo cáo thực hiện chính sách tiền tệ quý 4 của ngân hàng trung ương cho biết các điều chỉnh và tối ưu hóa chính sách sẽ được thực hiện dựa trên điều kiện kinh tế và tài chính trong nước và quốc tế cũng như hoạt động của thị trường tài chính. Thúc đẩy tăng giá hợp lý là một cân nhắc quan trọng đối với chính sách tiền tệ. (Tích cực ★) 

Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2025, tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước đạt 763,000 tấn, tồn kho nhôm lưu thông đạt 637,000 tấn, tăng 34,000 tấn so với thứ Hai, 75,000 tấn so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ (ngày 5 tháng 2), tăng 11,5%, và 237,000 tấn so với mức trước kỳ nghỉ (ngày 27 tháng 1). (Tiêu cực ★★) (2) Tính đến ngày 13 tháng 2 năm 2025, tồn kho xã hội nhôm billet trong nước là 300,400 tấn, tăng 25,500 tấn so với ngày đầu tiên sau kỳ nghỉ (ngày 5 tháng 2), tăng 9,3%, và 76,900 tấn so với mức trước kỳ nghỉ (ngày 27 tháng 1). (Tiêu cực ★) (3) Tuần này, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước tăng đáng kể, tăng 5,7 điểm phần trăm WoW lên 56,8%, chủ yếu do việc sản xuất trở lại sau Tết Nguyên đán, mặc dù sự phục hồi khác nhau giữa các ngành. (Tích cực ★★)

Thị trường Nhôm Nguyên sinh: Sáng hôm qua, hợp đồng nhôm tháng trước của SHFE dao động trong phạm vi hẹp, với hoạt động thị trường ở mức trung bình. Một số nhà giao dịch báo cáo rằng lượng mua hạ nguồn tăng sau khi trở lại làm việc. Cụ thể, giao dịch ở miền đông Trung Quốc tiếp tục cải thiện, với mức chiết khấu giao ngay ổn định. Nhôm A00 SMM ở mức chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2502, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Nhôm thỏi A00 SMM được ghi nhận ở mức 20,510 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Ở miền trung Trung Quốc, hoạt động thị trường vẫn đang phục hồi, với mức chiết khấu giao ngay thu hẹp. Các giao dịch thực tế trên thị trường chủ yếu ngang bằng với giá trung tâm SMM miền trung Trung Quốc. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải khoảng chiết khấu 170 nhân dân tệ/tấn. Nhôm A00 SMM miền trung Trung Quốc được ghi nhận ở mức 20,370 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó.

Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp: Các nhà cung cấp dần trở lại hoạt động, với hoạt động thị trường cải thiện WoW. Hôm nay, phế liệu nhôm UBC đóng kiện được báo giá ở mức 15,150-15,900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm VAT), và phế liệu nhôm căng nghiền được báo giá ở mức 16,650-17,950 nhân dân tệ/tấn (nhôm lỏng, chưa bao gồm VAT). Trong ngắn hạn, thị trường phế liệu nhôm vẫn trong không khí mùa thấp điểm. Các nhà giao dịch phế liệu nhôm dần trở lại hoạt động, với lượng mua hạ nguồn theo nhu cầu, dẫn đến giao dịch thị trường cải thiện. Chênh lệch giá ngắn hạn giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu dự kiến sẽ dao động.

Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Trong nước, giá ADC12 SMM duy trì ổn định ở mức 21,200-21,400 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường nhập khẩu, giá ADC12 ở nước ngoài dao động trong khoảng 2,420-2,460 USD/tấn. Do đồng nhân dân tệ tăng giá nhẹ, lợi nhuận ngay lập tức từ ADC12 nhập khẩu tăng nhẹ. Tuần này, thị trường nhôm thứ cấp tiếp tục phục hồi, với tỷ lệ hoạt động tại các nhà máy nhôm thứ cấp dần trở lại mức bình thường. Tốc độ trở lại làm việc của các nhà cung cấp và khách hàng hạ nguồn tăng nhanh, thúc đẩy hoạt động thị trường, với việc mua nguyên liệu thô của các nhà sản xuất cũng tăng lên. Được hỗ trợ bởi chi phí, nhu cầu phục hồi và nguồn cung nhập khẩu hạn chế, giá ADC12 dự kiến sẽ dao động tăng trong ngắn hạn.

Tóm tắt: Gần đây, các yếu tố vĩ mô có sự pha trộn. Trong nước, các nỗ lực thúc đẩy tiêu dùng tiếp tục, trong khi các rào cản thương mại ở nước ngoài đang gia tăng. Tuy nhiên, các doanh nghiệp trong nước và tâm lý thị trường đã phản ứng hạn chế với những diễn biến này. Trong ngắn hạn, thị trường nhôm toàn cầu dự kiến sẽ trải qua các điều chỉnh cấu trúc do ảnh hưởng của chính sách. Cần tiếp tục chú ý đến những thay đổi trong chính sách thương mại ở châu Âu và Mỹ và nhu cầu tại các thị trường tiêu dùng lớn. Về cơ bản, áp lực sản xuất trở lại trong chuỗi cung ứng nhôm đã tái xuất hiện, với công suất hoạt động trong nước dự kiến sẽ tăng chậm trong tháng 2. Giá giao ngay trung bình của alumina tiếp tục suy yếu, làm giảm chi phí nhôm, với sự hỗ trợ từ phía chi phí tiếp tục suy yếu. Mặc dù cả cung và cầu đều tăng, sự phục hồi nhu cầu sau kỳ nghỉ đã vượt kỳ vọng. Mặc dù thiếu sự hỗ trợ từ chi phí, giá nhôm tương lai và giao ngay vẫn mạnh. Về tồn kho, thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy tồn kho sau kỳ nghỉ, với tồn kho dự kiến sẽ tiếp tục tăng nhanh trong tuần này. Về nhu cầu, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu trong nước tăng đáng kể tuần này, tăng 5,7 điểm phần trăm WoW lên 56,8%, chủ yếu do việc sản xuất trở lại sau Tết Nguyên đán, mặc dù sự phục hồi khác nhau giữa các ngành. Trong tương lai, với nhu cầu PV tăng và việc trở lại làm việc và sản xuất đầy đủ của người dùng cuối, và với sự tăng trưởng hạn chế từ phía cung, giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho sự phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]